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 從行業來看，7月雖然進入學生暑假，但受疫情控制影響，整體出行流動性有限同時，7—8月為傳統消費淡季，疊加多地高溫，降水等極端天氣，環比改善減弱符合預期8月初以來，多個旅游城市疫情爆發，影響零售消費持續增長盡管整體零售業績達不到前幾年的標準，但所有地方措施和政府相關措施都為未來消費的持續增長鋪平了道路我們認為目前的消費市場環境和政策環境是積極樂觀的下半年重點關注十一黃金周和雙十一的表現，可能會增加消費機會，進一步提升消費情緒因此，我們預計2022年假日零售市場增速將出現企穩向好的跡象目前消費市場環境和政策環境相對積極樂觀伴隨著我國疫情控制效果和疫苗普及的進一步提升，國內經濟正逐漸回歸早期增長軌道，居民消費信心和國內消費市場活力正在穩步恢復2022年，社會消費增速也將更接近疫情前水平
從市場來看，結合2021年和2022H1全年的表現，消費品零售行業正在逐步走出疫情，處于復蘇狀態但歸母凈利潤和扣非歸母凈利潤業績相對承壓，公司盈利能力有待進一步增強我們覆蓋線上電商，線下超市，商場，專業連鎖等渠道，以及化妝品，個人護理等品牌，共計100家上市公司，形成了零售行業2022年上半年，零售業共實現營業收入4956.31億元，同比增速放緩10.15%，主要原因是傳統零售業主要經營線下門店但疫情期間，停業，營業時間縮短，客流下降等因素直接導致銷售規模萎縮同時受到新零售業態的極大擠壓，外部競爭激烈2022年上半年，零售業扣非凈利潤為—89.18億元，同比下降121.87%其業績尚未恢復到疫情前水平，需要進一步恢復投資建議:保持全渠道配置不變，推薦—彩虹百貨，王府井，永輝超市，家家悅，紅旗連鎖，華致酒行等零售渠道，以及上海家化，珀萊雅，甜菜堿，可靠股份，郝躍護理，穩健醫療，百亞股份等消費品
上海證券:地方和周邊游中秋交投活躍，關注地方商業股的恢復性增長機會。
中秋節和周邊游活躍，關注當地商業股的復蘇性增長機會日前，飛豬發布中秋旅游消費觀察，中秋旅游消費呈現顯著的小半徑特征賞月作為中秋節的傳統文化習俗，也將帶動當地夜游市場攀升短期來看，線下傳統零售業受益于客流的逐漸恢復和各地發放優惠券的刺激中長期來看，行業競爭格局的優化以及龍頭公司規模效應和供應鏈壁壘的疊加是未來穩定發展的主要邏輯建議:永輝超市，家家悅，紅旗連鎖
國泰君安證券:關注邊際改善和低估值傳統行業景氣拐點！圍繞五條投資主線
長江證券:可選消費階段放緩，優質龍頭業務表現突出
疫情打壓短期業績，下半年需求有望回補綜合來看，我們認為Q2疫情的反復影響打壓了可選消費品賽道上個股的表現，但仍能看到板塊和優質龍頭股在不利環境下超預期的表現那么，在后續疫情逐漸緩解后，消費需求能夠快速補齊的預期下，我們建議選股重點關注兩個角度:需求補齊預期強烈，疫情緩解后中長期走勢良好的板塊，醫美，黃金珠寶醫美板塊主要推薦愛美客，黃金珠寶板塊推薦兼具成長性和業務穩定性的周大生，周大福，老鳳祥對于滲透率仍處于提升通道且具備所需屬性的化妝品板塊，選擇產品升級能力和渠道拓展能力較強的成長型化妝品龍頭，重點推薦甜菜堿和派拉亞
光大證券:黃金珠寶，百貨等龍頭公司的估值大多位于歷史底部。
展望下半年可選消費復蘇，看好2022年上半年黃金飾品，尤其是二季度受疫情影響較大，零售行業中報業績相對承壓但伴隨著全國疫情的逐步控制，以及北上廣深等地采取了一系列促消費的活動，消費逐步回暖的跡象明顯
從社會消費增速來看，2022年6月社會消費增速由負轉正，其中可選消費表現出比需求消費更強的恢復彈性2022年7月黃金飾品零售額增速尤為亮眼雖然受到七夕節前期需求的一些影響，但我們對2022年下半年可選消費尤其是黃金珠寶消費的復蘇充滿信心，相信零售行業整體將呈現逐步好轉的趨勢
浙商證券:疫情階段性因素依然存在！長期看好境外消費回流背景下的離島免稅增長機會
疫情階段性因素依然存在，長期看好境外消費回流背景下的離島免稅增長機會海南省政府發布《海南自由貿易港投資新政策三年行動計劃》，重點強調離島免稅的重要性預計政策層面將繼續支持海南離島免稅的大力發展目前海南疫情呈現一定好轉趨勢，預計會擾動今年業績長期來看，基礎設施升級+商圈建設+高端人才引進有望共同推動離島免稅市場的品類拓展和購物者的持續增長看好境外消費回流背景下的離島免稅增長機會建議關注中國人保和海汽集團
開源證券:外部競爭環境持續改善，超市板塊基本面明顯好轉。
外部競爭環境持續改善，行業基本面明顯改善2022Q2實現營收367.2億元，扣非歸母凈虧損5.8億元總體來看，2022年超市板塊經營業績明顯改善，主要受益于:外部競爭環境改善，生鮮電商資本退潮，社區團購平臺監管趨嚴，戰略調整，補貼價格戰減少，超市客流分流和毛利率壓力緩解，通脹因素:CPI上行也有利于超市的同店增長建議重點打造基于渠道規模，供應鏈，數字化建設的競爭優勢突出的龍頭超市公司，包括永輝超市，家家悅，紅旗連鎖等
金融證券:跨界超邊際修復行業互聯網持續加碼！領先的超市有強大的供應鏈壁壘。
跨境電商:受海外高通脹，高基數，高庫存影響，22H1板塊收入增速下降，海運費，原材料等成本因素高企導致歸母凈利潤同比下滑Q2呈現連環修復，因此我們看好下半年渠道補庫的需求修復和利潤彈性的釋放
行業:行業數字化加速，龍頭有先發優勢在供應鏈基礎和上下游客戶資源的加持下，滲透率穩步提升，同時持續的成本優化使公司盈利能力不斷增強上半年行業互聯網板塊收入和歸母凈利潤同步增長，同比分別增長+91.4%/+65.6%
投資方面，龍頭超市供應鏈壁壘強，建議關注:永輝超市，家家悅，跨境海運費，原材料等要素很快好轉下半年渠道采購節奏有望恢復正常，業績回暖在望建議關注:安科創新，大業股份，全峰控股，互聯網模式運行良好，各板塊領導有望深度受益于數字化普及率的提升建議關注:國聯股份，匯通達網絡，米爾克威
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