國內(nèi)領(lǐng)先的醫(yī)學(xué)影像設(shè)備公司聯(lián)影醫(yī)療即將登陸科技創(chuàng)新板。
日前，上海連贏醫(yī)療科技股份有限公司開始申購，申購價格為109.88元/股，其中網(wǎng)上發(fā)行1000萬股，網(wǎng)下發(fā)行4000萬股，市盈率77.69倍。
招股書顯示，UIH醫(yī)療本次擬發(fā)行1億股，占本次發(fā)行完成后總股份的12.13%融資額達(dá)到124.8億元，創(chuàng)下2022年科技創(chuàng)新板IPO最高紀(jì)錄這是科技創(chuàng)新板開板以來，僅次于SMIC和百濟(jì)神州的第三大IPO，也是年內(nèi)僅次于中海油的a股第二大IPO
 本地醫(yī)學(xué)影像設(shè)備水龍頭
長期以來，中國高端醫(yī)學(xué)影像設(shè)備市場由跨國醫(yī)療設(shè)備巨頭主導(dǎo)被外界稱為GPS的GE醫(yī)療，飛利浦，西門子醫(yī)療，曾經(jīng)在高端PET/CT，MR，CT產(chǎn)品上占據(jù)了90%的市場份額
早在2016年，健康中國2030規(guī)劃綱要就指出，到2030年，擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的新藥和醫(yī)療器械國際市場份額大幅提升，高端醫(yī)療器械市場國產(chǎn)化率大幅提升在鼓勵國產(chǎn)化的大背景下，成立于2011年的UIH醫(yī)療已經(jīng)成長為本土醫(yī)學(xué)影像設(shè)備的領(lǐng)導(dǎo)者，也被視為實(shí)現(xiàn)醫(yī)學(xué)影像設(shè)備國產(chǎn)化的重要力量有人稱之為本土化之光
招股書顯示，UIH醫(yī)療已向市場推出80多種產(chǎn)品，包括磁共振成像系統(tǒng)，X射線計算機(jī)斷層成像系統(tǒng)，X射線成像系統(tǒng)，分子成像系統(tǒng)，醫(yī)用直線加速器系統(tǒng)和生命科學(xué)儀器此外，在數(shù)字化診療領(lǐng)域，UIH醫(yī)療還提供UIH醫(yī)療云服務(wù)，實(shí)現(xiàn)設(shè)備與應(yīng)用云的協(xié)同和醫(yī)療資源的共享，為終端客戶提供全面的解決方案
在市場結(jié)構(gòu)方面，招股書披露，UIH醫(yī)療自上市以來，產(chǎn)品已入駐全國近900家三甲醫(yī)院根據(jù)復(fù)旦大學(xué)醫(yī)院管理研究院發(fā)布的《2020中國醫(yī)院排名—全國綜合排名》，國內(nèi)排名前10的醫(yī)療機(jī)構(gòu)均為公司用戶，排名前50的醫(yī)療機(jī)構(gòu)中，有49家為公司用戶按2020年中國新增臺數(shù)計算，公司MR產(chǎn)品國內(nèi)新增市場份額排名第一，1.5T和3.0T MR分別排名第一和第四，CT產(chǎn)品國內(nèi)新增市場份額排名第一，64排以下CT排名第一，64排以上CT排名第四，PET/CT和PET/MR產(chǎn)品國內(nèi)新增市場份額排名第一，以及DR移動DR產(chǎn)品在中國的新增市場份額分別排名第二和第一
UIH醫(yī)療的一些財務(wù)數(shù)據(jù)
R&D費(fèi)用方面，2019年至2021年，UIH醫(yī)療的R&D投入分別達(dá)到6.9億元，8.5億元和10.5億元，分別占營業(yè)收入的23.17%，14.76%和14.45%在R&D人員方面，UIH醫(yī)療目前有2000多名R&D人員，占公司員工總數(shù)的35%以上1900多人擁有碩士或博士學(xué)位，500多人擁有海外教育背景或工作經(jīng)驗(yàn)在專利方面，已授權(quán)發(fā)明專利1700多項(xiàng)，其中國內(nèi)發(fā)明專利1200多項(xiàng)，海外發(fā)明專利400多項(xiàng)
擁有明星企業(yè)光環(huán)的UIH醫(yī)療并非沒有缺點(diǎn)招股書顯示，截至招股書簽署日，其核心零部件如CT產(chǎn)品的燈泡及高壓發(fā)生器，XR產(chǎn)品的X射線管，高壓發(fā)生器及平板探測器，RT產(chǎn)品的磁控管等仍以外包為主，存在供應(yīng)不穩(wěn)定的風(fēng)險報告期內(nèi)，公司CT產(chǎn)品，XR產(chǎn)品和RT產(chǎn)品的總銷售收入分別占公司主營業(yè)務(wù)收入的47.36%，60.43%和56.73%
此外，UIH醫(yī)療還面臨著國內(nèi)外同類企業(yè)的競爭招股書中提到，國內(nèi)醫(yī)學(xué)影像設(shè)備技術(shù)經(jīng)過十幾年的發(fā)展，國產(chǎn)品牌的進(jìn)口替代趨勢越來越明顯，進(jìn)口品牌的市場份額呈下降趨勢但進(jìn)口商憑借多年積累的品牌優(yōu)勢，渠道優(yōu)勢和技術(shù)優(yōu)勢，仍處于市場領(lǐng)先地位，另一方面，公司還面臨國內(nèi)醫(yī)學(xué)影像設(shè)備廠商的競爭國內(nèi)廠商，包括邁瑞醫(yī)療，東軟醫(yī)療，萬東醫(yī)療等，正在XR，CT，MR，PET/CT等產(chǎn)品領(lǐng)域積極布局，不斷加大對醫(yī)學(xué)影像設(shè)備市場的開拓力度
兩年半賺30億，或者以后面臨醫(yī)療器械集采的壓力。
將在科技創(chuàng)新板上市的UIH醫(yī)療已經(jīng)盈利。
招股書披露的數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年，UIH醫(yī)療分別實(shí)現(xiàn)營收29.79億元，57.61億元和72.54億元，復(fù)合增長率為56.03%2019年凈利潤仍處于虧損狀態(tài)，達(dá)到4804.7萬元，但2020年和2021年凈利潤分別達(dá)到9.03億元和14.17億元2022年上半年，UIH醫(yī)療預(yù)計公司營業(yè)收入37.02億元至41.65億元，同比增長20%至35%，歸母凈利潤7.45億元至8.74億元，同比增長15%至35%
根據(jù)這組數(shù)據(jù)，UIH醫(yī)療在兩年半的時間里，2: 30凈利潤突破30億元。
UIH醫(yī)療業(yè)績增長的驅(qū)動因素很多，如醫(yī)療影像設(shè)備行業(yè)的發(fā)展，政策紅利等值得一提的是，新冠肺炎疫情推動了UIH醫(yī)療的業(yè)績招股書顯示，2020年和2021年，抗疫相關(guān)訂單貢獻(xiàn)的營收分別為6.54億元和2.67億元，貢獻(xiàn)的毛利分別為3.23億元和9047.62萬元
關(guān)于抗疫相關(guān)業(yè)務(wù)，UIH醫(yī)療強(qiáng)調(diào)，伴隨著新冠肺炎疫情防控的正常化，以及新冠肺炎疫苗和治療藥物的重要進(jìn)展，特別是核酸檢測和抗原檢測已成為新冠肺炎疫情檢測的主要手段，醫(yī)療機(jī)構(gòu)對新冠肺炎疫情防控產(chǎn)生的CT和DR產(chǎn)品的采購需求不再發(fā)生由于CT和DR的使用壽命為5—10年，新冠肺炎疫情前期采購的產(chǎn)品在一定程度上可以滿足部分醫(yī)療機(jī)構(gòu)未來幾年的常規(guī)需求，導(dǎo)致整體市場需求相對下降，可能導(dǎo)致公司CT和DR產(chǎn)品銷售收入放緩甚至下降
最近幾年來，化學(xué)藥品的集采深深影響著醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展，UIH醫(yī)療所在的醫(yī)學(xué)影像設(shè)備領(lǐng)域也面臨著集采的考驗(yàn)招股書中提到，安徽省自2014年起率先開展大型醫(yī)療設(shè)備省級集中采購2021年，兩次對全省公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)乙類大型醫(yī)用設(shè)備進(jìn)行集中采購UIH醫(yī)療表示，如果未來更多省市乃至國家層面出臺并實(shí)施大型醫(yī)療設(shè)備集中采購政策，公司可能面臨更大的降價壓力，如果公司未能中標(biāo)大型醫(yī)療設(shè)備采購，可能面臨區(qū)域銷售收入下滑的風(fēng)險
從業(yè)務(wù)板塊來看，UIH醫(yī)療的主營業(yè)務(wù)收入主要來自醫(yī)療影像設(shè)備產(chǎn)品的銷售，占比約90%公司銷售收入以國內(nèi)為主，國內(nèi)業(yè)務(wù)收入占比超過90%，其中華東地區(qū)占比最高但從數(shù)據(jù)中也可以看出，UIH醫(yī)療正在發(fā)展海外業(yè)務(wù)，海外業(yè)務(wù)收入占比從2019年的3%左右提升至7%以上
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