在剛剛過去的2021年，黃金交易所交易基金錄得90億美元的資金凈流出，為2013年最大的年流出。
但黃金多頭的噩夢還未結束，不少分析師警告，在美聯儲加息預期，美債收益率上升和強美元環境下，金價今年還將承受巨大壓力，不少分析師預計今年底，金價將跌至1500美元~1600美元/盎司。。
2013年來最大資金流出
根據世界黃金協會的數據，黃金交易所交易基金去年凈流出相當于173噸黃金價值的91億美元，錄得2013年來最大年度流出額黃金ETF持有價值2090億美元的實物黃金，因而，這些基金的情況已成為投資者對黃金情緒的晴雨表
金價在2020年8月一度創下2067美元/盎司的歷史新高，但在短暫突破2000美元關口后，由于隨后美聯儲開始向市場傳達收緊貨幣政策的意愿，金價連連下跌，最終收于1806美元，較峰值跌去12.6%。
去年的大部分拋售壓力來自美國市場，美國黃金ETF凈贖回量為201.3噸，價值108億美元，英國市場也出現了28.5噸，價值15億美元的資金流出，在亞洲市場，較低的黃金價格反而促使中國投資者凈購入14.8噸，價值7.865億美元的黃金，印度的黃金ETF的需求也有所增加，投資者增持了9.3噸，價值5.953億美元的黃金。
2022年金價走勢如何。趙曉君認為，黃金實物特別是金飾的消費，并不是推動金價的主要因素，資金流入，名義利率和通脹的變動速率才是主因。
近兩個交易日，黃金價格小幅反彈11日上午截至第一財經發稿時，現貨黃金重新站上1800美元/盎司，但分析師普遍預計，今年黃金的價格還將繼續承壓他們給出的看空原因包括美聯儲加息前景，美債收益率上漲，美元走強以及黃金對沖通脹的歷史功能被數字貨幣部分取代等
瑞銀全球財富管理公司的首席投資官海費爾稱，許多對美元有利的驅動因素，比如央行收緊貨幣政策，美國財政刺激減少和實際利率上升，對黃金往往是不利的瑞銀預計，到2022年年底，黃金價格將降至1650美元/盎司
摩根大通表示，各國央行今年取消超寬松貨幣政策將對黃金而言是徹底看跌的因素，金價將在2022年穩步下跌，到四季度跌至1520美元/盎司。
花旗的大宗商品研究全球主管莫爾斯也預計，黃金將面臨更大的拋售壓力，這將導致黃金ETF今年進一步流出相當于300噸黃金價值的資金，隨后在2023年繼續流出相當于100噸黃金價值的資金花旗預測，今年黃金價格將降至1685美元/盎司的平均水平，并在2023年進一步跌至1500美元/盎司的平均水平
莫爾斯表示，他贊同那些認為政府赤字膨脹，公共和私人債務大幅增加應支撐金價的觀點但花旗認為，今年金價出現新一輪牛市，并使得黃金價格重回2000美元/盎司上方的可能性只有30%
美國銀行的策略師布蘭奇也指出，美聯儲退出危機時期的刺激措施，美債收益率的攀升以及美元走強均會給金價今年的走勢帶來巨大阻力此外，他強調，歷史上可能在高通脹時期流向黃金的一些資金如今可能會轉而流向加密貨幣資產過去一年半來，機構投資者對數字資產配置全面上升
最悲觀的預測來自荷蘭銀行該行的高級外匯和貴金屬策略師布勒預計，金價到2022年底將跌至1500美元/盎司，到2023年底進一步跌至1300美元/盎司
對此，布勒給出了四個原因首先，未來全球貨幣政策將收緊如挪威，新西蘭，巴西，韓國，英國等一些央行已經開啟緊縮政策，美聯儲也將在2022年開始加息，加拿大聯儲可能會在美聯儲之前提高政策利率與其他央行相比，歐洲央行，日本央行，澳大利亞聯儲可能會稍晚加息，但全球貨幣政策的整體方向是收緊，而不是放松而緊縮貨幣政策總體上對金價不利布勒稱
其次，他表示，預計美國2年期國債的實際收益率將上升一方面，我們預計2年期美債收益率的漲幅將會略高于市場目前的預期另一方面，我們認為通脹壓力將會緩解，導致2年期美債的實際收益率也出現上升比起名義利率，美債實際收益率的上升將對未來的金價構成更大壓力他說道
第三，他預計美元將還將在2022年進一步反彈，尤其是對那些預期比美聯儲晚加息的貨幣而言，美元走高通常也對金價不利。
最后，布勒還指出，金價的另一個脆弱點在于，經歷了去年的拋售，仍存在大量做多黃金的倉位目前，盡管投資者持有的黃金ETF頭寸已大幅下降，但截至去年12月中旬，持倉總額仍比2020年初高出約19%布勒稱，投資者對這些頭寸的平倉也可能會影響金價
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