分析師指出，伴隨著上市險企負債端基本面改革推進，業績表現拐點的出現將成為保險板塊反彈的核心影響因素。
人身險公司表現持續低迷，實現原保險保費收入總計29203億元，同比下降1.63%財產險公司增速逐步恢復，實現原保險保費收入12441億元，同比下降0.4%，降幅較上月收窄0.53個百分點其中，11月單月，車險實現6.58%的正增長，比上月增幅高出4.32個百分點
資產端與負債端表現同步保險板塊2021年以來已經暴跌38.48%，估值處于歷史低位，在A股眾多板塊中墊底
總攬保費41644億元
2021年1—11月，保險業原保險保費收入為41644億元，同比下降1.27%，比上月降幅略微收窄其中，財產險原保費收入為10575億元，同比下降3.32%，較上月降幅絕對值收縮0.82個百分點，人身險原保費收入31069億元，同比下降0.55%，比上月降幅略增
上市險企方面，2021年前11月，5家上市險企合計實現保費收入2.31萬億元，同比下降0.67%，比上月跌幅放緩保費增速仍呈現四升一降:除中國平安保費負增長外，其余4家保費均呈上升趨勢
具體來看，中國平安原保費收入6914.2億元，同比下滑5.22%，降幅比前10月略微收窄，中國人壽原保費收入5934億元，同比增長1.23%，中國人保原保費收入5311.89億元，同比增長2.17%，中國太保原保費收入3413.59億元，同比增長0.81%，新華保險原保費收入1551.13億元，同比增長1.67%。
人身險改革陣痛持續
先來看人身險公司的經營表現2021年前11個月，人身險公司原保險保費收入總計29203億元，同比下降1.63%，較上月降幅微增
從具體險種來看，壽險，意外險降幅同上月相差不大，健康險增速則下滑0.39個百分點:1—11月，壽險原保費收入22050億元，同比下降2.06%，意外險547億元，同比下降7.76%，健康險6606億元，同比上升0.36%。
從上市公司壽險表現來看，前11個月，平安人壽，中國人壽，人保壽險，太保壽險，新華保險五家壽險公司合計實現原保費收入14588.51億元，同比下降0.46%，降幅較前10月收窄五大上市險企壽險業務增速持續放緩，并呈現三升兩降的分化態勢:平安人壽，中國人壽，人保壽險，太保壽險，新華保險分別實現保費收入4166.8億元，5934億元，923.62億元，2012.96億元，1551.13億元，同比增速分別為—3.95%，1.23%，2.19%，—0.64%，1.67%
針對人身險增長困境，東吳證券分析，行業負債端改善仍需時日，主要原因在于:一是消費整體低迷，壓制保險需求，二是普惠保險快速普及對商業保險的持續擠出，三是代理人隊伍脫落嚴重，渠道轉型緩慢，疊加監管愈發嚴格，四是壽險產品供需嚴重錯配等因素，短期內保費增長動能有限，長期來看，伴隨行業逐步重構，康養需求日益旺盛，行業將走向發展與增長的良性循環。。
車險增速恢復至6.58%
再來看財險公司的情況2021年1—11月，財產險公司原保險保費收入為12441億元，同比下降0.4%，比上月—0.93%的降幅明顯收窄了0.53百分點可見，財產險增速正在逐步恢復
從具體險種來看，非車險方面，責任保險，農業保險，健康險，意外險的高速增長，持續拉動財險恢復發展態勢:1—11月，企業財產保險原保費收入494億元，同比上升6.00%，家庭財產保險92億元，同比上升8.24%，工程保險137億元，同比上升3.79%，責任保險945億元，同比上升13.45%，保證保險483億元，同比下降26.60%，農業保險923億元，同比上升18.94%，健康險1289億元，同比上升21.60%，意外險576億元，同比上升16.60%。
車險方面，2021年前11個月，財險公司機動車輛保險實現原保險保費收入6951億元，同比下降7.07%，較上月降幅收窄1.31個百分點，車險收入占比較上月提高1個百分點單月來看，11月，車險保費收入總計696億元，實現6.58%的正增長，比上月增幅高出4.32個百分點
上市險企方面，去年前11個月，3家上市財險公司合計實現保費收入7886.11億元，同比下滑1.1%，降幅較前10個月收窄0.81個百分點財險業務恢復增長趨勢明顯，三家增速均有所上行:平安財險，人保財險，太保產險分別實現原保險保費收入2433.2億元，4052.28億元，1400.63億元，同比增速分別為—7.29%，1.58%，2.97%
東吳證券分析師胡翔，朱潔羽認為，車險綜改帶來的基數性影響已被消化，新能源車險條款落地，龍頭險企有望進一步受益車險綜改一年后，保費收入同比增長情況已獲明顯改善，而新能源汽車商業保險專屬條款的實行或將再次壓低基準保費，相應措施將在中長期進一步強化規模集中效應，龍頭險企有望憑借在費率，渠道，數據，品牌等方面的優勢，進一步強化競爭壁壘，持續跑贏市場
估值修復靜待業績拐點
資產端與負債端基本保持一致步調。從今年二季度開始，平安的股價就開始下跌。上周五港股市場，中國平安盤中一度跌逾7%，引發市場廣泛關注。
2021年初至今，A股市場保險板塊持續走低，整體漲跌幅為38.48%，嚴重跑輸上證指數同期4.52%的漲幅保險板塊5只行業頭部險企股價均出現下跌，個股最高跌幅高達39.45%具體來看，中國平安，中國太保，中國人保，新華保險，中國人壽跌幅分別為39.45%，26.05%，26.36%，30.51%，19.24%
中信建投證券分析，長端利率，權益市場，新業務價值增速是影響保險股估值的三大核心因素從大環境來看，2021年以來，疫情反復，宏觀經濟不確定性增強，行業信用環境整體收緊，長端利率高開低走，險企投資端表現承壓明顯，權益市場震蕩下行除此之外，在去杠桿政策導向下，民營房地產企業流動性階段性緊張，去年2月華夏幸福爆雷進一步拖累險企投資端表現，上市險企總，凈投資收益率普遍同比有所下降
中信建投證券分析師趙然表示，回溯保險股價的演變歷史，2017年后的負債端新業務價值同比增速與險企累計增速契合明顯，當前負債端基本面仍處改革中，當期業績承壓，是導致險企PEV處于低位的重要原因，伴隨著上市險企負債端基本面改革的推進，業績表現拐點的出現將成為保險板塊反彈的核心影響因素。
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