12月份伴隨著氣溫繼續下降，采暖季工地停工增加，預計后期國內大宗商品市場需求將會進一步萎縮，商品價格也將進一步趨弱向下。
受保供穩價政策落地見效及需求偏弱等因素影響，近來多種大宗商品價格明顯回落其中，12月3日，動力煤主力合約報收848元/噸，較10月19日高點1982元下跌57%，秦皇島港5500大卡動力煤現貨平倉價和晉陜蒙主產區煤礦坑口價降幅都超過了50%
受煤價大幅下降帶動，近期鋼材，鋁，玻璃及煤化工產品等價格大幅回落，部分原材料價格上漲壓力明顯緩解。
中國物流與采購聯合會發布的11月份中國大宗商品指數為99.2%，跌至2020年2月份以來的最低水平分項指數顯示，當前國內大宗商品市場供需有所失衡，商品庫存開始積壓，市場下行風險開始積聚
中國物流信息中心分析師李大為表示，12月份伴隨著氣溫繼續下降，采暖季工地停工增加，預計后期國內大宗商品市場需求將會進一步萎縮，商品價格也將進一步趨弱向下。商品供給指數為99.4%，較上月下降0.1個百分點，指數已連續3次跌至近9個月最低點。然而，市場需求繼續回升。。
大宗商品價格回落
12月3日大宗商品價格指數BPI為1121，較周初下跌20個點，較周期內最高點1343點下降了16.53%據生意社價格監測，環比下降的商品共133種，集中在化工和橡塑，跌幅前3的商品分別為 R134a，R22，煉焦煤
自8月下旬起，國內動力煤期貨價格從低點的750元/噸左右一路飆升至10月中下旬的1982元/噸，創下歷史新高隨后發改委多次表態，嚴肅查處資本惡意炒作煤價行為，打擊囤積居奇伴隨著政策落地見效，煤炭供應緊張局面有所緩解，產能釋放力度大幅加強，價格逐步下行
進入11月后，焦炭價格經歷了八輪降價，每次以200元/噸的速度下調，已從月初的4038元/噸，跌至月末的2438元/噸受煤價大幅下降帶動，鋼材，鋁，玻璃，紙漿，PVC，甲醇及煤化工產品等價格大幅回落
以鋼材為例，截至11月底，蘭格鋼鐵全國鋼材綜合價格為5082元/噸，較上月末下跌607元，跌幅為10.7%蘭格鋼鐵研究中心分析師葛昕對第一財經記者表示，目前國內鋼材市場已經逐步進入了傳統的需求淡季，北方地區需求明顯減弱，南方地區維持一定韌性前期部分鋼廠有復產的現象，但隨后歲末能耗雙控政策再次趨嚴，鋼廠復產進程被迫中斷短期來看，國內鋼市將維持弱勢震蕩的行情
川財證券指出，11月以來大宗商品價格下降主要受兩大因素推動:一是10月中旬以來煤炭，有色，鋼鐵等成本整體下行，上游原材料價格高位回落，二是很多中下游行業進入需求淡季。9月，商品銷售指數觸底回升，較上月回升4個百分點，升至近5個月來的最高水平。
此外，機構普遍認為，全球流動性轉向預期是造成大宗商品價格回落的深層次原因市場普遍預期美聯儲將啟動縮表，受超量流動性支持而大幅走高的大宗商品價格會順勢回落
關于明年大宗商品價格走勢，中國科學院預測科學研究中心主任汪壽陽最近幾天表示，在全球疫情得到有效控制，經濟逐步復蘇，市場流動性有所收緊等基準情景下，基于計量經濟模型和系列分析方法，預計2022年大宗商品價格將難以維持高速增長，呈現高位震蕩并伴隨小幅回落態勢。根據中國物流與采購聯合會最新發布的9月商品指數，商品供應仍在下降。
中金公司首席經濟學家彭文生對第一財經分析，對大宗商品而言，供給沖擊是2021年價格上漲的主要驅動力疫情反復，地緣沖突等風險不斷沖擊著大宗商品供應，港口擁堵和集裝箱短缺降低了全球供應鏈效率，碳中和作為新約束對供給影響初現基準來看，2022年可能是再均衡，短缺收窄的一年一方面是因為下游需求受到原材料價格上漲的損傷，可能難以維持疫后恢復期的高增長，另一方面，伴隨著供應風險消退，上游產量恢復或將繼續
市場供大于求跡象顯現
天氣轉冷，環保限產以及疫情反復給供需兩側均帶來影響李大為表示，淡季來臨市場需求縮減更加明顯，前期市場剛剛建立的供需緊平衡的局面被打破，市場供大于求的跡象顯現，商品庫存開始積壓
11月份大宗商品供應指數較上月下跌0.2個百分點至99.0%該指數連續五個月下跌，顯示伴隨著商品價格的持續波動以及多個省份限產政策的持續推進，商品生產利潤下滑，部分商品生產受阻產量減少，商品供應量繼續下降
數據顯示，11月份鋼鐵供應量較上月減少3.2%，連續五個月呈現下降態勢從市場情況來看，臨最近幾年底，部分未完成限產指標的企業將大力壓產以保證達標，另一方面由于采暖季到來，北方部分鋼企面臨新一輪的環保限產
李大為認為，從目前供應形勢看，伴隨著各地壓減任務的落實，年初工信部提出的全年粗鋼產量平控目標不僅可以提前完成，預計全年粗鋼產量同比還會有2%左右的降幅考慮到鋼鐵行業低碳發展的趨勢，預計后期粗鋼產量仍將保持低位
但與鋼鐵供應量下降形成對比的是，煤炭供應保持強勢增長11月份，煤炭供應量繼續增加，當月較上月增長3.9%，連續四個月呈現增長勢頭11月原煤日產最高超過1200萬噸，不斷刷新歷史紀錄，日均產量較10月進一步提升，保障了電廠電煤補庫需求11月份以來，全國統調電廠日均供煤達到810萬噸，較去年同期增加超過30%
李大為表示，雖然11月以來電廠電煤庫存持續回升，甚至已經超過去年同期，但是這一定程度上是通過擠壓其他行業用煤需求實現的，而且真正的冬季用煤高峰即將到來，同時目前絕對煤價仍然處于很高水平，預計煤炭保供政策尚不會輕易退出，12月份國內煤炭供應將繼續維持高位。
從當前大宗商品市場的驅動因素來看，市場正面臨多空博弈，影響因素包括國內經濟運行趨穩，短期供應下降，庫存回升緩慢的利多，以及伴隨著消費淡季深入，中期在地產下行和滯脹背景下的需求放緩，加之流動性見頂以及美元上行帶來金融溢價的擠出李大為預計，整體來看，后期市場的下行風險正在持續累積，商品價格重心預計將進一步下移
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