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文 汪友若
上周，在全球主要股市受新型變異毒株擾動(dòng)的背景下，A股市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，滬指回到3600點(diǎn)上方，市場(chǎng)成交額也持續(xù)維持在萬億規(guī)模。
臨最近幾年末，機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)A股將走出跨年行情但在具體配置上，各家券商觀點(diǎn)有所分歧，主要集中在疫情出現(xiàn)反復(fù)的背景下，消費(fèi)板塊估值修復(fù)的不確定性有所上升
跨年行情將逐步展開。展望:風(fēng)險(xiǎn)因素逐漸消退，跨年行情正在啟動(dòng)。
中信證券策略團(tuán)隊(duì)表示，海外疫情擾動(dòng)以及美聯(lián)儲(chǔ)可能加速縮減購債規(guī)模的擔(dān)憂對(duì)A股影響有限增量資金不斷流入，充裕的市場(chǎng)流動(dòng)性下市場(chǎng)易漲難跌預(yù)計(jì)市場(chǎng)在沉寂數(shù)月后步入跨年藍(lán)籌行情的臨界點(diǎn)
國(guó)泰君安證券策略團(tuán)隊(duì)表示，A股上周不懼疫情擾動(dòng)走出獨(dú)立行情，上證指數(shù)累計(jì)上漲1.22%重回3600點(diǎn)國(guó)泰君安表示，分母端寬松預(yù)期的再次強(qiáng)化將為跨年行情再添一把火
海通證券策略團(tuán)隊(duì)同樣認(rèn)為，跨年行情將逐步展開海通證券表示，一是宏觀政策從寬貨幣走向?qū)捫庞茫菤v史上牛市指數(shù)高點(diǎn)與ROE高點(diǎn)相對(duì)應(yīng)，本輪ROE高點(diǎn)預(yù)計(jì)在2022年一季度，三是歷史規(guī)律顯示，A股每年11月到次年3月多會(huì)有歲末年初的躁動(dòng)行情，啟動(dòng)時(shí)間往往與三四季度行情表現(xiàn)相關(guān)
興業(yè)證券策略團(tuán)隊(duì)更是直言，跨年行情已經(jīng)開啟:美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策等外部擾動(dòng)對(duì)A股影響有限，同時(shí)階段性邊際寬信用將逐步落地，這是跨年行情的最重要推動(dòng)力興業(yè)證券預(yù)計(jì)這一波行情將是大小共振，結(jié)構(gòu)相對(duì)均衡，板塊輪動(dòng)向上的指數(shù)行情
如何布局跨年行情。
中信證券表示，就布局明年的角度而言，三個(gè)低位將是機(jī)構(gòu)資金增倉的主邏輯建議投資者重點(diǎn)關(guān)注:基本面預(yù)期仍處于低位的品種，估值仍處于相對(duì)低位的品種，調(diào)整后股價(jià)處于相對(duì)低位的高景氣品種
從風(fēng)格角度看，中信證券認(rèn)為2022年各細(xì)分行業(yè)龍頭會(huì)明顯勝出，從今年以短錢驅(qū)動(dòng)的滿天星行情轉(zhuǎn)向由機(jī)構(gòu)資金驅(qū)動(dòng)的新藍(lán)籌行情。珍惜歲末年初這段風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升窗口，抓住三條投資主線。。
國(guó)泰君安證券建議，行業(yè)配置上高景氣賽道與低估值修復(fù)并重，并強(qiáng)調(diào)除了以券商等行業(yè)為核心的低估值修復(fù)方向外，當(dāng)前配置精力亦應(yīng)向高景氣賽道傾斜以新能源，半導(dǎo)體，VR/AR和軍工等為代表的高景氣獨(dú)立賽道正進(jìn)一步凸顯盈利優(yōu)勢(shì)，而對(duì)低估值板塊中消費(fèi)板塊的配置節(jié)奏需進(jìn)一步觀察疫情發(fā)展
華西證券策略團(tuán)隊(duì)建議關(guān)注三條投資主線:首先是新能源產(chǎn)業(yè)鏈，如智能電網(wǎng)，儲(chǔ)能，風(fēng)能，光伏等板塊，其次是消費(fèi)升級(jí)相關(guān)的食品飲料，醫(yī)藥等行業(yè)，最后是關(guān)注地產(chǎn)政策邊際變化，地產(chǎn)板塊估值正處于歷史低位。
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