行業動態
行業近況
本周申萬傳媒指數上漲2.95%，滬深300 上漲0.95%，創業板指上漲2.31%從個股漲跌幅看，本周傳媒板塊漲幅前五的個股分別是中文在線/寶通科技/生意寶/天神娛樂/風語筑，跌幅前五為芒果超媒/新文化/N浙版/祥源文化/中廣天擇
評論
傳媒行業今年經歷深度調整后，估值整體處于低位，中長期前景依然明朗，短期在元宇宙等熱點催化下反彈明顯，長期可自下而上擇股布局頭部公司:1)數字媒體:內容建設系統多元，變現空間廣闊，長期圍繞優質內容建設IP 賽道，變現空間廣闊，布局價值凸顯，2)營銷廣告:優選廣告主預算轉移，商業模式良好的梯媒和社會化營銷，3)網絡游戲:國內市場用戶增長放緩，競爭加劇，短期關注新品，中期關注工業化研發建設，海外布局為核心增長點，4)影視院線:內容定檔豐富，龍頭有望迎來底部反彈，5)圖書出版:高股息率國有出版公司防御配置價值凸顯。
網絡游戲方面，國內手游市場有所回暖，出海成果漸顯伽馬數據顯示，10月中國手游市場實現銷售收入186.38 億元，同比增長0.48%，環比增長3.37%，我們認為供給端新游貢獻流水增量，需求端用戶國慶假期具備充足娛樂時間，用戶數及時長增長SensorTower 發布3Q21 日本手游市場統計報告，2021 年前三季度中國廠商占日本Top100 手游暢銷榜比例同比分別增長約7.5/2/2.8ppt我們認為中國廠商在日本市場頭部產品中市占率提升，證明在游戲產業成熟市場的競爭力
數字媒體方面，芒果TV 旗下上海MCITY 開業，浙江省消保協就會員服務問題約談音視頻平臺2021 年11 月12 日，芒果TV 旗下MCITY 魔都Station 正式啟動，打造集明星大偵探，密室大逃脫綜藝節目于一體的線下沉浸式體驗館，我們認為芒果TV 有望基于長沙，上海MCITY 門店樣本的打造，在全國多地進行復制，升級，商業化潛力有望逐步釋放此外，11月5 日，浙江省消保委就會員服務問題再度約談愛奇藝/優酷/騰訊視頻/搜狐視頻/PPTV/芒果TV/樂視/喜馬拉雅/蜻蜓FM 九大視音頻網站相關負責人
我們認為此次約談將進一步落實視頻平臺VIP 會員權益保障，加強內容品質打磨，并進行多元商業化價值探索。
估值與建議
我們建議關注:1)數字媒體:芒果超媒/騰訊音樂/嗶哩嗶哩/閱文集團等，2)網絡營銷:分眾傳媒，3)網絡游戲:完美世界/三七互娛/吉比特/網易/心動公司，4)影視院線:萬達電影/貓眼娛樂/光線傳媒/華策影視，5)圖書出版:中南傳媒/鳳凰傳媒，6)有線廣電:新媒股份。
風險
宏觀經濟景氣度下滑，行業監管政策繼續趨嚴。
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