華創(chuàng)證券發(fā)布研究報(bào)告，維持華天科技強(qiáng)推評(píng)級(jí)，考慮到研發(fā)，d投資短期有望增加，將2021—23年度歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)由14.77/17.68/20.38億元下調(diào)至14.28/17.06/19.94億元，對(duì)應(yīng)每股收益0.52/0.62/0.73元。
事件: 2021年10月28日，公司發(fā)布2021年第三季度報(bào)告， 2021 Q1—Q3實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入88.67億元，同比增長(zhǎng)49.85%，毛利率為25.56%，為3.26%，同比，歸母凈利潤(rùn)10.28億元，同比增長(zhǎng)129.78%其中，2021Q3營(yíng)業(yè)收入32.49億元，同比增長(zhǎng)47.49%，環(huán)比增長(zhǎng)7.53%毛利率為25.59%，同比下降2.23%，環(huán)比下降—1.57%，歸母凈利潤(rùn)4.15億元，同比增長(zhǎng)130.22%，環(huán)比增長(zhǎng)25.53%
華創(chuàng)證券的要點(diǎn)如下:
行業(yè)景氣度有望延續(xù)，公司業(yè)績(jī)有望保持環(huán)比增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
公司訂單爆滿，新產(chǎn)能逐季開(kāi)啟，業(yè)績(jī)逐月保持增長(zhǎng)2021Q3實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入32.49億元，同比增長(zhǎng)47.49%，環(huán)比增長(zhǎng)7.53%毛利率為25.59%，同比下降2.23%，環(huán)比下降—1.57%，歸母凈利潤(rùn)4.15億元，同比增長(zhǎng)130.22%，環(huán)比增長(zhǎng)25.53%展望四季度，行業(yè)景氣度有望持續(xù)，公司新增產(chǎn)能正在逐步釋放，未來(lái)業(yè)績(jī)有望保持快速增長(zhǎng)
公司傳統(tǒng)包裝業(yè)務(wù)占比相對(duì)較高，未來(lái)利潤(rùn)彈性有望持續(xù)釋放。預(yù)計(jì)公司2021/2022/2023年歸母凈利潤(rùn)分別為8.19/101/109億元，對(duì)應(yīng)10月18日股價(jià)PE分別為32/24/19倍，首次覆蓋，給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
在當(dāng)前行業(yè)高度繁榮的情況下，傳統(tǒng)包裝的供需短缺最為突出公司傳統(tǒng)包裝業(yè)務(wù)收入較高，折舊和人工成本壓力較小歷史上，盈利能力相對(duì)穩(wěn)定在行業(yè)持續(xù)高景氣下，公司利潤(rùn)彈性相對(duì)較大2021H1西安工廠凈利率達(dá)到10.61%，同比6.06%，環(huán)比5.74厘長(zhǎng)期來(lái)看，5G基站，新能源汽車等領(lǐng)域的蓬勃發(fā)展對(duì)傳統(tǒng)封裝有較強(qiáng)需求，未來(lái)公司盈利能力有望逐步釋放
公司布局先進(jìn)封裝領(lǐng)域，開(kāi)拓長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間，將Unisem融入全球市場(chǎng)。
最近幾年來(lái)，公司自籌資金建設(shè)先進(jìn)包裝能力2021年擬通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行募集資金不超過(guò)51億元，主要用于擴(kuò)大先進(jìn)包裝生產(chǎn)公司大力布局先進(jìn)包裝，為長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的產(chǎn)能基礎(chǔ)此外，公司在2019年收購(gòu)優(yōu)信后，整合順利，2020年以來(lái)，優(yōu)信業(yè)績(jī)大幅提升未來(lái)，市場(chǎng)，客戶，技術(shù)，運(yùn)營(yíng)，人員的融合值得期待，公司盈利能力和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力有望進(jìn)一步提升
建議投入:供需錯(cuò)配和需求增長(zhǎng)將帶動(dòng)行業(yè)保持高景氣度，包裝檢測(cè)過(guò)程議價(jià)能力增強(qiáng)，主流包裝檢測(cè)廠商有望實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和利潤(rùn)率雙增長(zhǎng)。
建議風(fēng)險(xiǎn):行業(yè)景氣度不及預(yù)期，海外疫情引發(fā)的不確定性。。 鄭重聲明：此文內(nèi)容為本網(wǎng)站轉(zhuǎn)載企業(yè)宣傳資訊，目的在于傳播更多信息，與本站立場(chǎng)無(wú)關(guān)。僅供讀者參考，并請(qǐng)自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容。
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