全球唯一的EUV掩模對準器制造商ASML，是一家主宰當今高端半導體行業命運的超級科技企業英特爾，TSMC和三星等幾乎所有大型晶圓制造商都是這家荷蘭公司的客戶目前，ASML在口罩對準器方面的市場份額高達80%，EUV技術處于行業前列公司的一舉一動都可能影響晶圓行業的走向
匯豐環境研究最新報告采訪了ASML投資關系總監Peter Cheang，從產業鏈上游角度分享了公司對晶圓行業前景的看法總的來說，ASML長期看好行業前景，但短期增長仍受晶圓短缺制約
根據ASML管理層第四季度給出的指引，本季度營收預計在49億—52億歐元之間，較第三季度的52.4億歐元下降1%—6%公司將收入下降歸因于荷蘭Veldoven新物流中心的試運行，以及口罩對準器等制造所需零部件的短缺基于以上因素，與需求無關，公司認為部分收入可能會延遲到明年
根據ASML的預測，今年的營收為185—188億歐元，到2025年將增至240—300億歐元，毛利率為54—56%需要注意的是，公司2025財年的營收目標沒有考慮到增加美國和歐洲半導體工廠產能的潛在優勢
IDC數據顯示，2020年半導體需求將增長11%，預計今年將增長12%，遠高于2020—25年間5%的預測復合年增長率不過，匯豐認為，新冠肺炎疫情繼續困擾半導體供應鏈，尤其是東盟地區，預計目前的供需緊張局面將持續到下一季度
盡管最近芯片短缺導致行業增長放緩，但ASML管理層仍對明年的前景持樂觀態度，并努力提高產能以滿足強勁的需求ASML預測，2022財年將交付55臺EUV光刻機，而今年前三季度交付了31臺EUV光刻機到2025財年，DUV和EUV的出貨量將分別增至1.5倍和2倍
除了提高生產能力，ASML還希望技術創新能促進增長，使每個EUV的產量增加15—20%匯豐認為，ASML對行業的長期樂觀看法是半導體行業需求強勁的最佳指標，這與該行看好臺灣省半導體供應鏈的前景不謀而合因此，給予TSMC和三星的評級為買入，維持TSMC目標價730元新臺幣，相當于假設其明年每股收益為28.18元新臺幣，預測市盈率為26倍
匯豐指出，26倍市盈率的目標是指英特爾代工的最高市盈率，認為是合理水平伴隨著TSMC積極擴大資本支出，該行估計，從明年到2025財年，收入的復合年增長率將為15%
由于無法確認去年TSMC有多少客戶提價，匯豐假設是25%此外，TSMC本應在今年第一季度做出漲價決定這不僅是因為芯片供需緊張，也是因為公司在技術研發上投入了巨大的資金，還需要提價來維持利潤率
匯豐指出，目前，TSMC的資本支出占其收入的53%，而其二級競爭對手UMC和華潤萬家的平均比例僅為25%，反映出TSMC漲價的緊迫性而且，UMC和全球兩大芯片廠也可以跟進漲價，這對這些二線廠商的業務增長更有利該行對UMC和全球的目標價分別為新臺幣95元和新臺幣180元，評級為買入，TSMC和UMC上調評級
對于市場擔心智能手機，電視，個人電腦的需求可能減弱，以及近期中國江蘇，廣東兩省停電的措施，匯豐認為確實影響了很多下游企業的經營，可能會加劇對
ASML認為，“全球電子產業趨勢”和“高利潤和激烈創新的生態系統”有望繼續推動整個半導體市場的增長。它補充說，半導體市場的增長和“日益增長的光刻強度”正在推動對其產品和服務的需求。鄭重聲明：此文內容為本網站轉載企業宣傳資訊，目的在于傳播更多信息，與本站立場無關。僅供讀者參考，并請自行核實相關內容。
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