鋼價企穩，短期成交偏弱
前期經濟數據走弱導致市場對中遠期商品需求預期悲觀，黑色大幅下跌從本周螺紋與熱卷表觀需求來看，下游采購依然偏弱，但伴隨著9 月旺季來臨，后期成交將逐步回升正常而言，旺季需求回升力度相較于傳統淡季將增加10%—15%，因此未來成交釋放強度就尤為關鍵，謹防旺季不旺現象當然，對于鋼價走勢而言，不僅取決于終端需求狀況，限產政策的推進也極其重要7—8 月份由于淡季影響，鋼廠主動或被動減產行為屢見不鮮，前期鐵水產量快速下滑，但旺季來臨之際，鋼廠繼續減產意愿減弱，若要達到全年產量同比不增，政策端對供給的壓制必不可少從中期維度看，供給側改革后鋼企對供給，價格把控力度明顯加強，疊加去產量政策推進，我們預計行業盈利支撐較強在近期商品價格大幅回落背景下，鋼鐵股調整有限，主要是由于礦價下跌對鋼企盈利構成正貢獻，碳中和大背景下企業高盈利中樞有望拉長，建議繼續關注板塊估值修復機會，主要受益標的包括寶鋼股份，首鋼股份，華菱鋼鐵，太鋼不銹等另外，鋰鹽下游需求旺季已至，供給相對剛性背景下后期鋰價有望加速上漲，鋰礦迎來右側布局良機，重點推薦永興材料
礦價止跌反彈，焦炭價格偏強運行
鐵礦石:本周45 港鐵礦總庫存12920.9 萬噸，環比上升167.48 萬噸鐵礦石全球發貨量3303.9 萬噸，周環上漲446.2 萬噸，其中澳洲1604.9 萬噸，周環比上升190.0 萬噸，巴西發貨774.0 萬噸，周環比上升103.9 萬噸與此同時，本周247 家鋼廠鐵水產量達227.1 萬噸，環比下降10.4 萬噸雖然本周鐵水產量繼續下滑，但前期礦價大跌已對此做了充分反應，而伴隨著9 月旺季來臨，鐵水產量或止跌上升，礦價存在反彈需求，中期仍需重點關注限產政策對鐵水產量的影響焦炭:在上游成本持續推動下，本周焦企連續提漲兩輪240 元/噸，第七輪已逐漸落地，由于上游焦煤供給短期難以緩解，維持短期焦炭價格偏強運行判斷
板塊重點數據跟蹤
需求小幅回升:本周全國建筑鋼材成交量均值19.36 萬噸，周環比上升1.4 萬噸據Mysteel 數據測算顯示，螺紋鋼表觀消費339.7 萬噸，周環比上升2.3 萬噸，熱軋板卷表觀消費323.7 萬噸，周環比上升5.3萬噸
供給整體偏弱:全國高爐開工率57.32%，周環上漲0.14pct，唐山鋼廠產能利用率65.93%，周環比上升0.41pct五大品種全國周產量共1012.9 萬噸，環比下降2.7 萬噸
盈利整體回落:本周螺紋鋼噸毛利507 元，環比下降59 元，熱軋板噸毛利771 元，環比下降79 元，冷軋板噸毛利664 元，環比下降61 元，中厚板噸毛利481 元，環比下降116 元。
風險提示:終端需求大幅下滑，環保限產政策不及預期。
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