事件公司發布2022年一季報，趙巖新藥2022Q1營業收入2.71億元，同比增長34.82%；歸母凈利潤1.25億元，同比增長34.27%；扣非歸母凈利潤1.32億元，同比增長66.65%，利潤增長超出市場預期。簡評訂單保持高增長，2022Q1國內創新熱潮持續。公司新簽訂單超過10億元人民幣，同比增長65%。截至期末，公司在手訂單超過人民幣36億元。我們認為，持續而輝煌的訂單和業績反映了國內創新熱潮的延續:1)細胞和基因治療、ADC、雙抗體等創新領域持續爆發。公司始終加強技術創新，率先建立和規范行業創新藥物評價技術平臺，持續受益于國內創新發展；(2)公司科研技術隊伍規模擴大，技術人員越來越成熟；進一步優化和完善實驗設施和項目管理流程，不斷提高實驗室能力的利用率，確保手中訂單的高效執行；供給側也為業績增長提供了有力支撐。毛利率穩定，管理費率下降2022Q1，公司毛利率51.7%，與去年同期51.6%基本持平；管理費率大幅下降，僅為23.6%，去年同期管理費率為33.4%，原因是確認了部分股權激勵費用；利息收入大幅增長，達到3873萬元，去年同期為43萬元；生物資產公允價值變動收益未實現部分為3，449萬元，已實現部分為1，911萬元，上年同期為126萬元；募集資金匯兌損益為-277元，去年同期為6810萬元；此外，與訂單增加相對應，公司合同負債實現高增長，2022Q1末達到12.55億元，較期初增長29.1%。收購廣西梅瑋和云南茅穎，加強布局上游動物資源公司擬分別斥資9.75億元和8.3億元收購梅瑋生物和茅穎生物100%股權。梅瑋生物科技和茅穎生物科技從事模式動物，以食蟹猴為主。兩家公司的存貨和生物資產估值分別為7.34億元和6.99億元。在公司核心的非臨床CRO服務基礎上，通過橫向延伸和自建，產業鏈已覆蓋上游實驗模型業務。本次收購將大幅增加公司的模式動物儲備，有助于提高公司的可持續發展和抗風險能力。建議國內創新藥物研發投入仍處于高景氣階段，公司安全性評價業務競爭優勢不斷增強，訂單加速；該公司還積極擴大其產能界限。同時，考慮到產能的進一步釋放、Biomere帶來的國際化業務協同以及上下游布局的進一步完善，我們預計未來三年公司業績將繼續高速增長。預計公司2022年至2024年凈利潤分別為7.44億元、9.76億元、12.96億元，同比增速分別為33.5%、31.2%、32.7%，對應當前PE為51、39、29倍，維持“買入”評級。提示風險訂單數量沒有按預期增長；產能擴張進度不及預期；臨床業務、藥物警戒業務、海外業務拓展不達預期。
鄭重聲明：此文內容為本網站轉載企業宣傳資訊，目的在于傳播更多信息，與本站立場無關。僅供讀者參考，并請自行核實相關內容。
|
