看了今年的a股半年報(bào)，一個(gè)最大的感受是，大量的企業(yè)已經(jīng)全部轉(zhuǎn)向了長期主義。
這既令人欣慰，也令人擔(dān)憂。
可喜的是，行業(yè)似乎正在達(dá)成理性良性發(fā)展的共識(shí)，焦急的是，客觀環(huán)境似乎并沒有為這一緊急轉(zhuǎn)折準(zhǔn)備好基礎(chǔ)。
就中國而言，長久主義并不是什么新鮮事，但在過去，它一直是一個(gè)冠冕堂皇的存在，鮮有實(shí)踐者相比之下，美國實(shí)行了幾十年的長期主義，伯克希爾，可口可樂，亞馬遜等都是它的弟子
為什么。
國情不同。
美國作為一個(gè)先鋒工業(yè)國家，很早就結(jié)束了野蠻的經(jīng)濟(jì)增長階段，在過去幾十年里一直保持著緩慢的經(jīng)濟(jì)增長，各個(gè)領(lǐng)域都有成熟玩家的卡槽除非新技術(shù)周期帶來巨大紅利，否則每個(gè)人每年的收獲基本都是可以預(yù)測(cè)的
另一方面，一次又一次的經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，一批又一批的企業(yè)倒了，透明的管理者也逐漸意識(shí)到，如果不能長久，那么短暫的輝煌再華麗也是枉然活得好，但要活得久
經(jīng)過長時(shí)間的博弈和磨合，從企業(yè)到投資人，逐漸形成了長期的投資文化和共識(shí)。
中國完全不同過去一直處于經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展時(shí)期，GDP增速甚至可以達(dá)到兩位數(shù)，遍地黃金
成長的投資哲學(xué)是:
如果能一夜暴富，就不要耽誤獎(jiǎng)勵(lì)，如果能走捷徑，就不要進(jìn)窄門，如果你能用成長性讓投資者瞠目結(jié)舌，那就不用談長期了。
即便如此，支持的人也不多。
風(fēng)口無處不在，今天有互聯(lián)網(wǎng)，明天有房地產(chǎn)，后天有新能源如果你跟投資人說企業(yè)未來要追求長遠(yuǎn)的思路，對(duì)方可能會(huì)立馬清倉走人，另尋機(jī)會(huì)盈利
現(xiàn)在情況突然變了。
宏觀層面，GDP增速放緩，今年目標(biāo)為5.5%這是完全正常的，基數(shù)大，每前進(jìn)一步都要付出額外的努力類似的考試，60分到80分，80分到100分，也是提升20分后者比前者困難得多再加上復(fù)雜的國內(nèi)外環(huán)境，經(jīng)濟(jì)降級(jí)也在情理之中
微觀層面，今年上半年，全部a股上市公司共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入34.54萬億元，同比增長9.24%相比之下，2011年至2019年，所有a股上市公司營業(yè)收入年均增速為19.5%
增速普遍下降，所以大量企業(yè)走向長期化。
必須承認(rèn)，確實(shí)有一些企業(yè)真正轉(zhuǎn)向長期戰(zhàn)略，但同時(shí)也有相當(dāng)一部分企業(yè)被突如其來的放緩搞得措手不及長期主義只是在急迫之下抓住的一根救命稻草，用來搪塞市場(chǎng)的擔(dān)憂
這也給投資者帶來了一個(gè)新的麻煩誰是真正的長線，誰是在編數(shù)字
鑒別真?zhèn)危枰獙?duì)公司進(jìn)行綜合考量，但主線大致可以分為兩部分:一是企業(yè)所在賽道的客觀環(huán)境，第二，掌舵人的主觀表現(xiàn)。
長期主義的一個(gè)基本前提是長期，即企業(yè)在未來很長一段時(shí)間內(nèi)都有向上增長的空間，要么通過增量擴(kuò)張，要么通過存量置換如果一個(gè)行業(yè)或企業(yè)沒有可預(yù)見的長遠(yuǎn)未來，比如老能源，談長遠(yuǎn)純粹是開玩笑，除非有特殊邏輯在里面
在中國，民營經(jīng)濟(jì)中存在著大量的一言堂公司企業(yè)如何發(fā)展，取決于掌舵人的一句話因此，掌舵人的主觀表現(xiàn)尤為重要這種表現(xiàn)包括兩個(gè)方面，一是意愿和初衷，二是格局和能力
a股從來不缺說一套做一套的管理層很多公司嘴上說把股東利益放在第一位，但同時(shí)卻不斷做損害小股東利益的事情同理，以后長主義投機(jī)的現(xiàn)象也不會(huì)少
所以管理的背景很重要但光有底色顯然是不夠的，還要有視野穿透力，產(chǎn)業(yè)洞察力和對(duì)短期誘惑的容忍度
比如任鄭飛。
上世紀(jì)末，中國電信推出了小靈通服務(wù)，非常受歡迎憑借這項(xiàng)新業(yè)務(wù)，UT斯達(dá)康和中興通訊在當(dāng)時(shí)賺得盆滿缽滿，UT斯達(dá)康的年收入一度沖到100億元興奮的華為管理層向任遞交了小靈通業(yè)務(wù)計(jì)劃書，后者考慮再三后直接否決了，理由是小靈通只是過渡，3G才是未來，華為不是機(jī)會(huì)主義者
之后華為砸3G技術(shù)，終于拿到第一張牌照，在新時(shí)代搶灘登陸，從此一路走高如今，華為已經(jīng)成為一家讓美國感到害怕的公司，而當(dāng)年風(fēng)頭正勁的UT斯達(dá)康早已默默無聞
是否對(duì)未來有清晰的判斷，是否敢于為了一個(gè)大的愿景而放棄短期利益，是否提前做好了對(duì)未來的布局準(zhǔn)備，這些都是長遠(yuǎn)主義永恒的鏡子。
這些企業(yè)是怪物還是人，一目了然。
長期社會(huì)主義的實(shí)現(xiàn)不是一蹴而就的，還有很多問題需要解決。
對(duì)于投資者來說，之前習(xí)慣短線交易，總是盼著漲停一旦他們轉(zhuǎn)向長期，持有期必須延長他們能適應(yīng)嗎
以前也是跟風(fēng)，但是長期主義需要聚焦企業(yè)做深入研究能勝任嗎
之前，盈利預(yù)期過高你現(xiàn)在準(zhǔn)備好降低欲望了嗎
恐怕也很難就像一個(gè)人，原來年薪一百萬，現(xiàn)在月薪五萬雖然也很可觀，但還是難以接受
企業(yè)有很多事情要做，其中最重要的一項(xiàng)工作就是學(xué)會(huì)與市場(chǎng)溝通。
長期企業(yè)戰(zhàn)略的實(shí)踐，需要一批粉絲的長期跟進(jìn)只有建立長期的合作關(guān)系，才能跨越云端，否則總能在企業(yè)動(dòng)蕩的時(shí)候大刀闊斧的做出貢獻(xiàn)要做到這一點(diǎn)，就要和投資人坦誠溝通，說出企業(yè)真實(shí)的計(jì)劃和想法
成熟的資本市場(chǎng)還是值得學(xué)習(xí)的。
比如，在1983年的《致股東的一封信》中，巴菲特用長篇大論回應(yīng)了外界關(guān)于伯克希爾為什么不分拆股份的質(zhì)疑他的態(tài)度誠懇，邏輯性強(qiáng)，字里行間透露出對(duì)股東利益的重視
比如1988年，時(shí)任可口可樂掌門人的Goizueta寫了一本引人入勝的書《后聯(lián)合企業(yè)時(shí)代美國企業(yè)的變革》，向股東詳細(xì)闡述了可口可樂如何在時(shí)代洪流中不斷創(chuàng)新，包括業(yè)務(wù)發(fā)展的原則，財(cái)務(wù)制度的安排等等。
每年花一些時(shí)間和精力與投資者溝通，回應(yīng)外界的關(guān)注和質(zhì)疑，已經(jīng)成為美國大企業(yè)管理者的文化傳統(tǒng)相比之下，中國企業(yè)在這方面差距很大
年報(bào)格式化，套路化，互動(dòng)平臺(tái)上的回答大多敷衍了事給人的感覺是主客顛倒，管理層高高在上指指點(diǎn)點(diǎn)，股東沒有得到應(yīng)有的主人地位
一個(gè)公司要想長期被股東追隨和支持，就必須學(xué)會(huì)放下姿態(tài)，贏得支持，這也是我國上市公司管理層需要共同進(jìn)步的地方。
孫總已定，無論是企業(yè)還是投資人，都要在個(gè)人的光芒下思考未來所以，長道成了普遍的精神避難所企業(yè)用它來安慰市場(chǎng)，投資者用它來麻痹自己的神經(jīng)，暗示和說服自己未來會(huì)很好然后選擇平躺
真正重要的是去做。
投資人轉(zhuǎn)變投資理念，摒棄短期主義，尋找那些有韌勁和耐力的企業(yè)，企業(yè)要做好長遠(yuǎn)規(guī)劃，吸引持有長期投資觀的股東加入簡而言之，雙向走
我們必須承認(rèn)，長期主義在中國還是一片文化沙漠，還有很長的路要走，需要參與者的共同努力。
放棄
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