上周初，中國央行超預期下調政策利率，三大指數繼續上漲后半周，市場情緒有所減弱a股先漲后跌，結構有所收斂市場風格占優，上證指數上漲1.55%，創業板指數上漲1.61%，民族證券2000指數上漲0.76%從板塊來看，周期>增長>金融>消費，近期全球遭遇高溫干旱天氣，中國部分地區出現限電電力，能源板塊大漲，電力設備，公共事業，煤炭分別上漲4.2%，4.0%，2.7%此外，建筑裝飾，交通運輸，機械設備等中游周期行業也表現不俗上周房地產強勢上漲帶動大金融板塊上漲，但銀行股持續疲軟，單周下跌近1%，增長板塊出現分化，通信上漲0.9%，計算機下跌3.6%，消費板塊整體表現不佳，農林牧漁飆升4.2%，家用電器和汽車行業分別上漲0.6%和0.4%，食品飲料，醫藥生物，美容保健分別下跌2.5%，3.3%和4.4%，領跌兩市
金鷹基金認為，市場震蕩修復的機會更多或自下而上國內經濟弱復蘇，政策降息驗證貨幣保持寬松，宏觀組合對權益類投資保持友好，或存在結構性機會同時，目前上市公司正進入中報業績披露窗口期，a股對盈利端的預期差會更加敏感，可能更多體現為自下而上的機會總的來說，市場需要消化7月份疲軟的經濟，后續宏觀面將重點觀察政策信用工具，專項債限使用等信用端是否有進展和變化，以及房地產的風險防范和處置，短期關注中報業績支撐品種
配置方面，金鷹基金建議中期維持科技+消費+穩增長的均衡配置，短期分化風格可能有所收斂短期來看，伴隨著大宗價格的反彈，再通脹交易可能導致博弈發酵，貨幣寬松背景下，增長相對有利，但降息降準后，短期內難以進一步放松此外，產業鏈結構的不確定性和交易擁堵問題需要震蕩調整來消化，共識需要重新凝聚中期來看，科技方面，新能源，軍工等科技行業景氣度依然較高此外，可關注同樣受益于下游需求回暖的科技軌道子品種消費方面，雖然動態清倉政策不變，但現有常態化/精準防疫優化仍是大方向，疫情后復蘇主線仍在提升目前的政策層面已經意識到，防疫政策的制定需要兼顧防疫和經濟發展疫情反復導致居民防御性儲蓄上升趨勢明顯，消費意愿的提升可能抬高消費修復的天花板此外，可關注受益于經濟復蘇的替代消費方向
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