行業觀點更新:
寵物其他博覽會專題:第二屆寵物博覽會于7月22日至24日在杭州舉行，國內寵物食品行業保持了輝煌的增長速度以下行業趨勢值得關注:1)品牌布局更加全面，品類戰略從分散走向融合，2)品牌結構:國外品牌以優質原料為出發點，國內擁有自主生產能力的頭部寵物食品品牌以配方創新的迭代速度引領行業，如麥福迪高端Legat鮮肉凍干系列，羊奶系列，中寵旗下ZEAL高端濕食罐等3)制造端產業鏈價值凸顯，干糧產能集中度高于濕糧短期優質干糧產能稀缺，盈利能力較強，投資價值突出
住宅:住宅領域最近有所調整主要原因是:1)房地產數據走弱疊加相關事件影響，對家居板塊預期產生影響，使得估值承壓，2)疫情反復，線下到家訂單恢復進程受到影響目前我們認為整體板塊估值已經再次回調至歷史低位，無需過度悲觀而且根據基層調研反饋，有一些地區并沒有反復受到疫情的影響目前接單比較正常我們仍然認為，在疫情能夠得到較好控制的情況下，下半年積壓的需求將繼續釋放，下半年整體家居行業的增長有望呈現逐季加速修復的趨勢從長期來看，在大家居時代的發展背景下，頭部企業零售份額提升迎來加速階段，重點是歐式家居，家庭家居，索菲亞，綜合能力顯著領先，深度轉型成果逐漸顯現
新型煙草:在霧化領域，近期吳昕科技和崔乙幕的子公司陸續獲得生產許可證截至本周，估計已有128家企業獲得生產許可證，總體配額規定并不嚴格整體來看，目前除稅收政策外，國內整體政策的不確定性已經明顯減弱此后，核心仍需關注迭代優化后煙用香精產品的終端需求接受度出口方面，崔乙幕海外增長的確定性仍然較高，CBD霧化和一次性香煙將進一步打開海外業務增長空間
日常消費:關注下游補庫+需求修復拐點的到來，頭部高端品牌表現好于市場自年初以來，價格上漲是由成本推動的自Q2以來，行業盈利能力的底部改善有望增加5月份以來，生活用紙線上回暖趨勢已經明朗5/6月份，淘紙品增速為6%/12%憑借傳統線上平臺強大的運營力量份額，龍頭企業穩步增長，看好后疫情消費修復下的行業需求升溫和龍頭格局優化
造紙:散漿價格處于高位，關注特種紙利潤的季度修復節奏紙漿價格高位波動，下游需求普遍導致散紙企業無法快速過度轉嫁成本但特種紙整體提價好于散紙，提價效應驅動的利潤彈性有望在2Q報告期末釋放從中期來看，頭部紙企應注重品類和客戶的拓展，產能可投入充分增長動力，積極布局上游產業鏈，弱化中長期周期波動，提升整體盈利水平
資本提案
新型煙草:推薦全球電子煙OEM領軍企業崔乙幕。
家居:推薦歐派家居，顧佳家居(內銷份額平穩提升，出口利潤彈性平穩)，索菲亞(本身多方面都在提升，估值修復空間較大)。
寵物:建議關注中寵股份。
危險因素
國內消費增速放緩的幅度和時間超出預期，房地產銷售長期萎縮，原材料漲價超預期，匯率大幅波動的風險
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