彭寶軒，投資者網
日前，據證券時報報道，因前置攝像頭模組質量不符合要求，文泰科技股份有限公司被大客戶蘋果公司移出前置攝像頭模組供應鏈對此，文泰科技回應稱，業務進展正常，不存在產品質量問題
與此同時，文泰科技的全資子公司安石半導體收購英國芯片廠紐波特晶圓廠一事發生變化，被要求進行全面的國家安全評估消息一出，5月26日文泰科技股價下跌5.72%日前，其收盤價為63.47元/股，總市值811億元，市盈率32.9倍
文泰科技股價圖
自2019年切入半導體業務以來，文泰科技逐漸形成了半導體和產品集成兩大主營業務可是，面對下游市場增長緩慢和行業競爭加劇的問題，文泰科技在產品集成業務方面的發展仍不確定
切入水果鏈
文泰科技2022年3月公告稱，公司產品集成業務已與特定海外客戶開展多項業務合作，如電腦，智能家居等與特定海外客戶合作的智能家居項目已正式開始量產，并實現常態化出貨項目合作總額預計約50億元據財聯社報道，海外特定客戶指的是蘋果
2021年初，深圳歐膜科技有限公司被踢出水果鏈光學鏡片產業鏈隨后，2021年3月，文泰科技以24.2億元購買了深圳市奧影科技有限公司擁有的與向特定海外客戶供應相機相關的業務資產，包括廣州市達美影像技術有限公司100%股權，相機相關業務的經營性資產和無形資產等
然后在2021年底，臺達與特定海外客戶確認量產計劃首批量產產品已經出貨，產品進入量產階段
可是，文泰科技的光模塊業務仍然處于虧損狀態財報顯示，文泰科技光模塊業務2021年凈虧損3.35億元，2022年一季度凈虧損3900萬元文泰科技表示，公司光模塊業務在相機模組業務領域較為稀缺，將深耕光軌公司已于11月正式開始雙攝像頭產品的供貨，運營減少了虧損
值得一提的是，BOE近期也陷入了被踢出水果鏈的傳聞中據Apple Insider報道，BOE擅自更改其iPhone 13屏幕上薄膜晶體管的電路寬度，導致良品率達不到蘋果要求，被蘋果要求停產對此，BOE拒絕對市場傳言的報道發表評論
根據蘋果公司公布的2021年200家供應商名單，中國企業占總數的49%，達到98家，其中中國大陸地區42家，中國臺灣地區46家，中國香港地區10家整體來看，中國蘋果供應鏈企業數量高于美國的35家，日本的33家，韓國的14家，處于重要地位
可是，最近蘋果的一些生產線轉移了據《日經新聞》報道，蘋果首次將部分iPad產能從中國大陸轉移到越南，并要求多家零部件供應商建立安全庫存，以避免未來零部件短缺和供應受阻的影響
至于文泰科技與蘋果的具體合作，投資者網聯系了文泰科技，但未得到回復。
收購和變更
英國政府將重新評估文泰科技的全資子公司安石半導體對NWF的收購英國商務大臣夸西·夸爾騰在社交媒體上表示，NWF的收購已被要求進行全面的國家安全評估
與此同時，曾擔任芯片公司Imagination總裁的羅恩·布萊克表示，如果NWF的交易受阻，他將提供資金來替代這筆交易，并表示他正在領導一個由10名投資者組成的團隊，投入3億英鎊用于購買和開發NWF。
NWF是英國的一家晶圓制造商早在2021年7月，文泰科技就通過安石半導體與NWF母公司NEPTURE及其股東簽署了收購協議交易完成后，安石半導體將持有耐普科技100%的股權，從而間接持有NWF 100%的股權
2021年8月的公告顯示，安石半導體已收到英國公司注冊處的股東權益確認通知書，確認其間接持有NWF 100%的股權。
對于收購需要重新評估的情況，安石半導體CEO認為，安石半導體是一家在歐洲有著悠久歷史的荷蘭公司，因此不存在國家安全問題。
事實上，自2019年11月以來，安石半導體也被文泰科技收購通過此次收購，文泰科技正式進入半導體領域2019年底，文泰科技總資產增至652億元，市值也升至1040億元2019年實現的營業收入同比增長140%
目前，文泰科技的半導體業務已經成為公司的主營業務，收入占比從2019年的3.8%提升至2021年的26%，增速明顯可是與此同時，文泰技術M&A公司帶來的商譽和負債也大幅增加
截至2021年末，文泰科技商譽賬面原值為227億元，減值準備為0元，其中214億元由收購安石半導體的交易所形成，占凈資產的61%。
根據NWF的收購公告，2020年末，NWF的總資產為4471萬英鎊，凈資產為—518萬英鎊2020年實現營業收入3091萬英鎊，但凈利潤1861萬英鎊文泰科技2021年沒有將NWF納入內控評價范圍，因此NWF是否會影響文泰科技的商譽還是未知數
財報顯示，截至2022年一季度，文泰科技短期借款45億元，長期借款41億元，投資現金流—21億元但文泰科技貨幣資本充足，為103億元，資產負債率已從2018年的78%降至2022年一季度的53%
在市場上，有很多中資半導體企業海外收購因國家安全問題受阻的案例比如紫光集團擬向存儲芯片巨頭美光科技發出收購邀請，但未能通過美國CFIUS的審查，華創投資和華潤微電子曾發起對美國飛兆半導體公司的競購，但收購方因擔心以國家安全為由終止已批準的交易而拒絕了要約，福建洪欣基金曾計劃收購德國領先的半導體公司愛思強，交易以國家安全為由終止
前景幾何。
與此同時，文泰科技的表現仍然不佳2021年一季度，文泰科技實現凈利潤5.03億元，同比下降23%由于新增光模塊業務和發展產品集成業務，文泰科技的管理費用和R&D費用分別增長54%和58%
2021年，文泰科技研發投入37億元，產品集成業務投入28億元，半導體業務投入8.4億元不難看出，與半導體業務相比，文泰科技在產品集成業務上投入了更多的R&D
值得一提的是，2021年文泰R&D投資的資本化比例為27%，比2020年的21%提高了6%左右但是，在可比公司中，R&D投資的楊潔科技，蘇州固德和力士股份為0，而歌爾的R&D投資資本比率SZ)為15%
根據公開資料，R&D投資的資本化率反映了R&D已經投資的經濟效益但是，根據不同的處理方法，當期利潤也會發生變化如果R&D投資被費用化，當期利潤就會減少如果R&D投資資本化，將形成無形資產，以后進行減值測試，逐年攤銷
盡管文泰科技在R&D半導體業務上的投資相對較少，但其在半導體領域的市場份額卻大幅增長根據Mastermind的研究數據，文泰科技在全球功率分立器件半導體公司中排名第6，比2020年上升了3位
相反，文泰科技的產品集成業務發展呈下降趨勢在全球智能手機ODM/IDH市場，文泰科技2019年市場份額排名第一達到27%后，市場份額逐年下降，2020年和2021年分別為23%和18%另外兩家公司，華勤和祁龍，相互超越，分別占據市場份額的前兩位
從營收來看，2021年，文泰科技產品集成業務的營業收入同比下降7%至387億元，但毛利率僅為8.7%，遠遠落后于半導體業務37%的毛利率。
中信證券認為，目前手機行業整體景氣度較低，需求相對疲軟，局部疫情反復導致供應鏈不暢由于2020年基數較高，國內大客戶集中拉貨，2021年手機產業鏈公司營收相對較弱此外，手機對高端鏡頭的需求正在放緩，但光學升級仍在繼續
國聯證券認為，文泰科技通過并購形成了半導體業務+產品集成業務的兩翼發展格局，未來以半導體業務為龍頭，硬件流量平臺為基礎，產業鏈深度布局將是三段式發展戰略，但也存在業務M&A整合不及預期，行業競爭加劇等風險。
鄭重聲明：此文內容為本網站轉載企業宣傳資訊，目的在于傳播更多信息，與本站立場無關。僅供讀者參考，并請自行核實相關內容。
|
