出品:新浪財經上市公司研究院
3月31日晚間，瑞麗醫美發布2021年報，年度經營業績可謂是大變臉2021年度，瑞麗醫美共實現營業收入1.88億元，同比增長14.5%，共實現歸母凈虧損1769.1萬元，而去年同期為盈利425.1萬元，同比轉盈為虧
瑞麗醫美由盈轉虧的成績單，市場似乎并不意外，公司持續下滑的毛利率，持續下降手術類醫美診療數量及活躍用戶數量，3連降的凈利潤規模及行業競爭實力或許早就給了投資者一定的預告。
對于2021年業績大變臉，瑞麗醫美將其歸因于2021年底浙江省出行管制，可是若沒有疫情影響，公司就能交出一份可持續增長的成績單嗎。
業績大變臉。鋰鹽供需緊平衡短期內難以改變。疫情不能總背鍋 核心競爭力弱或是正解
2008年，瑞麗醫美成立于浙江，主營業務為客戶提供廣泛的醫療美容服務，包括美容外科服務，微創美容服務及皮膚美容服務截至目前，該公司共擁有4家醫療美容機構，其中3家位于浙江，1家位于安徽
2021年度，瑞麗醫美共實現營業收入1.88億元，同比增長14.5%，共實現歸母凈虧損1769.1萬元，同比由盈轉虧，其中，醫療美容服務總收入為1.84億元，同比增長13.5%，醫療美容管理咨詢服務總收入為320萬元，同比增長20.2%。。
 對于凈利潤由盈轉虧，瑞麗醫美認為主要原因在于2021年11月起杭州及浙江政府施加的近1個月的限制出行新措施及嚴格疫情管控措施不得不說，新冠肺炎疫情確實對醫美機構的客流量造成了一定影響，但若將全部責任都推卸給疫情管控似乎并不合理因為，從瑞麗醫美執行診療數來看，2021年除了美容外科服務執行診療數量進一步減少之外，微創美容服務，皮膚美容服務的診療數量分別同比增長13.82%，55.07%
因此，若僅從執行診療數量來看，很難將虧損全盤歸因于1—2個月的疫情管控，更何況疫情管控并未達到封城，全民不流動的程度反倒是瑞麗醫美自身的持續盈利能力，行業核心競爭力才是虧損背后最為重要的反思點
其實，無論是上市前，還是上市后，投資者對于瑞麗醫美的持續盈利能力一直持懷疑態度一方面，瑞麗醫美在行業內競爭力并不算強勁，另一方面，公司活躍用戶數及每位活躍用戶開支均呈現下降趨勢
瑞麗醫美利潤空間受產業鏈上下游擠壓，行業內競爭力一般公司的醫美業務主要圍繞手術醫美和非手術類輕醫美進行，伴隨著消費者安全意識的提升等多方因素，手術醫美的市場份額日漸下降，非手術類輕醫美成為主流
如果說手術醫美還可以憑借名醫IP，使得企業維持差異化競爭優勢，那么非手術醫美提供的則是更為同質化的服務，消費者在乎的僅為注射產品的品牌，價格這時，瑞麗醫美等醫療美容機構，上游則是透明質酸，肉毒素，藥妝，水光針等生產廠商，下游為消費者，由于行業同質化服務競爭對手眾多，其話語權極弱，利潤空間被嚴重擠壓
從日益走低的活躍用戶數和每位活躍用戶數平均開支也可以看出這一點2021年，瑞麗醫美美容外科服務，微創美容服務，皮膚美容服務活躍客戶數分別同比下降6.45%，1.46%，15.15%
收費較高，毛利/凈利水平較高的美容外科服務活躍用戶數，診療數量下降幅度較大，這也嚴重影響了平均用戶開支，毛利凈利水平。基于鋰電池產業鏈的中期高景氣度，市場預測細分行業的領先盈利彈性將極為突出。
資產負債比率高達89% 收購銷售公司欲降成本。建議關注正在披露的三季報。尚有數千萬收購款未支付
瑞麗醫美債務規模大幅飆升，償債能力大幅下降。
2021年，瑞麗醫美總債務約合1.62億元，同比增長89.72%，資產負債比率高達89%，而去年同期僅為45.8%除此之外，公司償債能力比率均呈現不同比率下滑，債務狀況可謂說是捉襟見肘
令人意想不到的是，在資本結構急速惡化之時，瑞麗醫美仍選擇了一條激進的產業鏈延伸之路2021年下半年，瑞麗醫美斥資9.5千萬收購深圳市九美信禾醫療器械有限公司，進軍醫療美容器械產品銷售領域目前，瑞麗醫美已完成2.5千萬的現金支付，后續仍需再支付7千萬收購價款，占公司全部貨幣資金的58.33%，預計將進一步增加資金鏈壓力
關于標的公司九美信禾，網上的資料并不多，據瑞麗醫美公告顯示其為初真面部植入物的中國獨家分銷商，此次收購亦是瑞麗醫美在手術類醫美領域促進業務運營的縱向整合。
除此之外，瑞麗醫美在2021年下半年還花費350萬遠收購比澳瑞思25%的股權與九美信禾相似之處在于，比奧瑞斯業也是從事銷售相關領域九美信禾，比奧瑞斯的收購，瑞麗醫美或都旨在降低產品采購成本，通過年報，我們也可以看出，公司采購成本居高不下，2020年及2021年所消耗供應品成本占比均在50%以上
。鄭重聲明：此文內容為本網站轉載企業宣傳資訊，目的在于傳播更多信息，與本站立場無關。僅供讀者參考，并請自行核實相關內容。
|
