國際油價用了去年一整年實現(xiàn)了超50%的漲幅，可是在新年只用了兩周，就漲了10%。
周一布倫特原油觸及86.71美元/桶的高位，在前兩周斬獲10%漲幅之后，已經(jīng)超過了去年10月的高點位置，創(chuàng)2014年115美元以來的七年新高。
WTI原油也緊隨其后，同樣在新年前兩周漲超12%，雖然仍略低于去年的峰值，但是也站在了84.78美元/桶的高位。
高企的能源成本，一直是美國通脹居高不下的關(guān)鍵原因，所以美國政府一再呼吁歐佩克增產(chǎn)來填補(bǔ)供給缺口。
RBC Capital Markets全球大宗商品策略主管Helima Croft對此表示:
現(xiàn)在石油市場處于如此危險的時期，拜登政府絕對準(zhǔn)備向歐佩克要更多原油。
可是至少從目前的形勢來看，拜登政府的呼吁見效甚微目前歐佩克+依舊維持著去年七月達(dá)成的共識，即每天增產(chǎn)40萬桶
在這種形勢之下，原油旗手高盛已經(jīng)開始搖旗吶喊高盛能源研究主管Damien Courvalin對彭博社表示，在供應(yīng)增速過慢，無法跟上需求的情況下，油價將達(dá)到每桶100美元
而除了供需兩端之外，Courvalin還認(rèn)為高成本也是助推油價的關(guān)鍵因素，同時興業(yè)證券分析師郭嘉沂，付曉蕓認(rèn)為，低庫存也成為不二原因。
供給:歐佩克+心有余而力不足
歐佩克+囊括超20個全球主要產(chǎn)油國，但各國目前的產(chǎn)能情況也是相距甚遠(yuǎn)，所以組織即使想要大幅增產(chǎn)，也是心有余而力不足。
俄羅斯在去年已經(jīng)宣布產(chǎn)能已接近滿負(fù)荷，其中最大原油商俄氣表示已經(jīng)沒有閑置產(chǎn)能。
無閑置產(chǎn)能已不單單是俄羅斯一家的困擾，已經(jīng)蔓延全球摩根士丹利分析師Martijn Rats指出，目前全球原油閑置產(chǎn)能到今年年中將跌到2百萬桶/日以下
此外，利比亞，哈薩克斯坦，尼日利亞，敘利亞，也門等紛紛出現(xiàn)供給問題，安哥拉和馬來西亞等成員國因缺乏投資導(dǎo)致增產(chǎn)履約能力不足。
其中，敘利亞因為管道受損，與鄰國也門發(fā)生武裝沖突等因素，產(chǎn)量已經(jīng)降至70萬桶/天，是一年多以來的最低水平哈薩克斯坦開年局勢動蕩，本國最大油田Tengiz也被迫調(diào)整生產(chǎn)計劃
庫存:多年低位喪失緩沖功能
庫存的意義，就是為了在大宗商品供給出現(xiàn)緊平衡的情況下，提供緩沖余地來穩(wěn)住價格。”。
可是現(xiàn)在的情況是，全球原油供給增速緩慢或?qū)⑼粕齼r格，原油庫存卻處在多年低點。
興業(yè)證券分析師郭嘉沂，付曉蕓指出，根據(jù)Energy Aspects的統(tǒng)計，目前在美國原油可用庫存天數(shù)雖然為27天，但如果剝離線路填充和運(yùn)輸中的原油這個數(shù)字將減少到只有18天，降至2007至2008年時的水平。
同時以遠(yuǎn)期覆蓋天數(shù)衡量，Energy Aspects預(yù)計2022年8月全球原油可用庫存天數(shù)將跌至十年來的低點，低于2011年的水平。
Rats指出，2021年的原油庫存已經(jīng)持續(xù)下降，今年開年繼續(xù)下跌，2022年年底庫存可能會進(jìn)一步下降。
這就導(dǎo)致全球原油供給市場枕戈待旦，幾乎不能出現(xiàn)任何差池因為足夠庫存提供緩沖，任何突發(fā)的大規(guī)模供給終端都會成為油價上沖的動力
需求:耗油大戶離脫碳化還很遠(yuǎn)
原油作為重要的化工產(chǎn)品原料，其價格走勢和下游汽油，柴油，天然氣和塑料的消費(fèi)情況密切相關(guān)。
按照Courvalin的說法，他預(yù)計汽油，柴油和塑料的消費(fèi)量都將在今明兩年創(chuàng)下刷新歷史新高，雖然減碳已經(jīng)成為各主要經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展方針，但這是一個循序漸進(jìn)的過程，很難一蹴而就。
這里以能源轉(zhuǎn)型先鋒歐洲為例在需求平穩(wěn)期，歐洲內(nèi)部的新能源尚且可以滿足終端需求，可是一旦供需兩端均出現(xiàn)較大波動，歐洲還是需要依賴天然氣這個重要的過渡能源來化解危機(jī)，天然氣需求爆棚也就成為拉高原油價格的關(guān)鍵助力
此外，Courvalin還強(qiáng)調(diào)，雖然全球近600萬電動汽已經(jīng)減少部分汽油需求，但是最多只減少每天10萬桶的需求耗油大戶大型卡車和飛機(jī)離脫碳化還有不短的距離，它們才是全球每天近1億桶耗油量的重要貢獻(xiàn)者
成本:想要供給增多，油價必須遠(yuǎn)高于成本
華爾街見聞此前提及，全球原油供給不足，除了歐佩克+想增但增不了之外，還有一個重要因素是，美國能增但不想增。
之所以不想增，原因包括ESG對傳統(tǒng)能源投資的厭惡，頁巖油田本身成本高企等等?！昂翢o疑問，2008年年中大宗商品價格的飆升絕對是隨后經(jīng)濟(jì)衰退的原因之一，但我們離這個水平還很遠(yuǎn)。
總之，成本高是美國眾廠商望而卻步的重要原因。
那么也就說是，想讓美國頁巖油廠商增產(chǎn)并非不可能，只要油價足夠他們覆蓋成本并且有利可圖。
這也就符合了Courvalin的觀點:想要供給增多，油價必須走高，這樣才能抵消項目高企的資金成本想要通過增加供給來減低油價，首先就要先提高油價把供給提上來
可是華爾街見聞曾提到，相比于大型廠商，美國中小型原油廠商由于無需承擔(dān)股東壓力，增產(chǎn)意愿旺盛如果油價高企，他們將是被率先帶動的群體，有望最先實現(xiàn)增產(chǎn)，可能會在一定程度上壓制油價
但從總體上看，供給，庫存，需求，成本紛紛發(fā)力，100美元/桶已登上今年原油目標(biāo)清單。
而其中如果想從供給方面來穩(wěn)定價格，那么重要就要看接下來以沙特阿拉伯為首的產(chǎn)能過剩國會如何行動了。
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