2021，盡管主要配置的港股市場表現不佳，得益于持倉組合有所表現，今年稍微跑贏標普。
港股低迷有各種原因，從長期股東的角度來考慮，我們認為哪個市場并不重要，重要的是持有又好又便宜的資產一些持續低迷的標的漲三五倍也不貴，彈簧壓到極致，一旦市場達到共識，他們會爆發出驚人的力量今年港股綠電板塊以及我們的部分持倉已經做出了表率因此，我們不太介意低迷的市場以及流動性問題，今天的低迷恰恰是未來超額收益的源泉通過長期跟蹤對企業基本面的理解，艱難時刻不拋棄不放棄，正如閃電打下來時，你必須在場
我們倡導長期投資，價值投資，并非打死都不賣就像下半年的民營房企，曾經成功的法寶快周轉，高負債，高土儲成了反面教材周轉變慢，資金成本下不來，市場推出更好的土地，一般的土地儲備成了燙手山芋整個市場環境變了，做出清倉的決定并不艱難雖然打過很多雞血，也分泌了大量的多巴胺，但是市場環境真的變了，賴以生存的邏輯變了，有啥不能賣呢
地產整體表現不佳，但地產行業未來相當長的時間依然是第一大產業不會變，地產永續的行業性質不會變企業興衰更替屬于正常現象，我們看好留下來的優秀企業泥石俱下過后，目前有一些潛在的勝者，對應未來可能有5—10倍的空間，大分化時代，靜待花開
回到交易層面，我們堅持力所能及的的體力勞動，適當的搬磚有效降低持倉成本，我們保持一定的頭寸下爭取在低迷時期拿到更多的資產。在加息節奏上，高盛認為，2021年最大的意外是由商品帶動的通貨膨脹，這促使高盛將美聯儲的升值預測提前了一整年，直到2022年7月。隨后，高盛預計基金利率將每6個月上調一次，這是一個相對漸進的步伐。高盛還預計，當量化寬松結束時，美國核心PCE通脹率將保持在3%以上，而核心CPI通脹率將保持在4%以上，這將使從逐步縮減量化寬松到加息之間的阻力減少。在首次加息后，高盛預計2022年11月會有第二次加息，之后每年會有兩次加息。。
過去三年，我們構建的港股未能取得超額收益有些遺憾，幸運的是在持續低迷的市場還能跟隨我們采取適度分散的策略，構建能源，地產，公用事業，生物醫藥，互聯網等持倉組合適度拓展新的領域，努力提高認知水平，跌了敢買，漲了敢賣，錯了敢認，不漲敢拿我們希望行穩致遠，期待未來三十年與您一起成長
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站在今天展望2022，特別值得關注的是以美聯儲為貨幣發動機的全球無風險利率下行拐點已經出現無風險利率的變化對于長期淡化估值追求景氣度的投資方式會帶來怎樣的變化值得深度思考
2022新年伊始縱觀世界，通脹，滯脹，緊縮，疫情，失業，崩潰，各種聲音交錯一切看似變幻莫測，可以確定的是一顆資產的心不變
祝:投資順利！
丹書鐵券
2022.1.1
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