今年第三季度，叮咚買菜營收實現61.89億元，同比增長一倍有余，但虧損也仍在繼續，期內凈虧損20.11億元，同比擴大142.66%
《投資時報》研究員呂貢
流血上市后的叮咚買菜交出的兩份季度財報顯示，公司虧損規模同比有所擴大，盈利難依舊是困擾該公司的核心問題之一。
眾所周知，賣菜的生意并不好做，高成本，低毛利的前置倉模式，至今仍未能在全國跑通，作為該賽道的兩位頭部玩家，每日優鮮和叮咚買菜如今依然處于持續虧損的態勢。
繼每日優鮮之后，叮咚買菜也發布了2021年第三季度業績報告，數據披露，今年第三季度叮咚買菜營收和GMV同比雙雙實現翻倍式增長，可是與此同時，虧損仍在繼續，且虧損規模同比環比均有所擴大。2021年第一季度，丁咚雜貨店購物和每日新鮮食品的毛利率分別為19%和12%。
對此，多位業內人士分析認為，前置倉模式所帶來的高額成本支出，或成為叮咚買菜持續虧損的主要原因之一值得注意的是，今年以來，相較于大幅縮減前置倉數量的每日優鮮，叮咚買菜所采取的依然是高速擴張打法，不論是前置倉數量還是進入的城市數量，與上一年同期相比均有所增長，這也意味著公司成本費用支出的進一步攀升
居高不下的成本費用是否是制約叮咚買菜盈利的主要因素之一在持續虧損的情況下仍加速擴張，布局前置倉，叮咚買菜又是出于怎樣的考量
Q3虧超20億
成立四年后即登陸紐交所的叮咚買菜，致力于通過產地直采，前置倉配貨和最快29分鐘配送到家的服務模式，通過技術驅動產業鏈升級，為用戶提供品質確定，時間確定，品類確定的生鮮消費體驗。
與先一步登陸資本市場的每日優鮮一樣，進入2021年后，叮咚買菜仍未能跑通前置倉模式，虧損依舊。
據叮咚買菜日前披露的2021年第三季度財報數據顯示，今年第三季度該公司營收實現翻倍式增長，達到61.89億元，較上一年同期的29.33億元增長超30億元，GMV同樣增長翻倍，從2020年同期的33.79億元增至70.19億元。
可是在營收翻倍增長的同時，虧損仍在繼續數據披露，今年第三季度叮咚買菜凈虧損20.11億元，相較于上一年同期虧損同比擴大142.66%，并在今年第二季度19.37億元的虧損規模上再增加了七千多萬元，非GAAP凈虧損為19.76億元，同比，環比分別有138.95%和14.30%幅度的增長
《投資時報》研究員將時間維度拉長注意到，自2019年至2021年第三季度，叮咚買菜累計的凈虧損已接近104億元，且虧損規模處于持續擴大態勢，由2019年的18.73億元增至2020年的31.77億元，進入2021年后，前三季度各季的凈虧損額分別為13.85億元，19.37億元和20.11億元，第二和第三季度僅一季的凈虧損就超過了2019年全年。毛利率方面，2019-2021年，每日生鮮和丁咚雜貨購物毛利率呈現先升后降的趨勢。。
不過值得一提的是，今年第三季度，叮咚買菜的戰略進行了調整轉向，公司的盈利情況也得到一定改善叮咚創始人兼首席執行官梁昌霖在三季報中稱，第三季度公司主動將戰略重點調整為效率第一，規模兼顧，效率的提高顯著縮小了公司非GAAP凈虧損率，并表示，有信心在第四季度進一步大幅降低非GAAP凈虧損率
同時，叮咚首席戰略官余樂也表示，和第二季度相比，叮咚買菜今年第三季度的UE在相對成熟的市場有一定的優化例如，在上海優化了2%至3%，在長三角的其他區域，江蘇省和浙江省優化了4%在戰略調整后，UE優化更加顯著，預計今年四季度，叮咚買菜會率先在上海實現UE打平，進而促使整個長三角地區逐步實現正向經營利潤
叮咚買菜營業收入，凈利潤及變動情況
擴張腳步不減
同其他社區電商相比，前置倉模式最大的優勢在于配送時間短可是，高效率的配送也帶來了高額的履約費用，多位業內人士認為，這或是造成前置倉模式虧損的主要原因之一
作為采用前置倉配貨和最快29分鐘配送到家服務模式的叮咚買菜，當然也不例外，履約費用長期呈現一路攀升趨勢據財報數據披露，今年第三季度該公司的履約費用已高達23.09億元，較上一年同期增長120.8%，環比增長36.3%，是同行業的每日優鮮同時期履約費用的3.6倍多與此同時，叮咚買菜的其他成本費用同樣居高不下，比如同季度的銷售成本，銷售和營銷費用，管理費用，其同比增幅均高至七成以上，分別達109.2%，206.8%和78.0%
再看履約費用率，進入2020年后，叮咚買菜的履約費用率雖然總體較上一年有所降低，但2021年各季度卻忽高忽低，并且始終高超每日優鮮10個百分點左右，2020年和2021年前三個季度分別為35.68%，39.03%，36.45%和37.30%與此同時，每日優鮮除2021年第三季度外，2020年以來的其余時期履約費用率均控制在30%以下
還需要注意的是，在成本費用居高不下，一路攀升的情況下，叮咚買菜在前置倉布局上仍采取繼續擴張的打法，截至今年第三季度末，叮咚買菜在全國37個城市擁有1375個前置倉，進入的城市數量較去年同期增加185%，這也意味著該公司的履約成本將進一步攀升。
叮咚買菜履約費用及履約費用率情況
探索新業務
2020年以來，伴隨著美團，拼多多，京東，阿里巴巴等互聯網巨頭相繼入局不需要倉儲的社區團購賽道，一定程度上給叮咚買菜等的前置倉玩家帶來了新的競爭壓力?？偟膩碚f，丁咚的雜貨店購物量略高于每日新鮮食品。
《投資時報》研究員注意到，在盈利難和競爭加劇的雙重壓力下，叮咚買菜開始探索新業務，預制菜和自有品牌，比如推出半成品菜的自有品牌拳擊蝦等等。
對此，多位業內人士分析認為，叮咚買菜的新業務是在原有的生鮮業務上進行了一定的疊加和改造而其推出便捷的預制菜，滿足了部分年輕人尤其是上班族在家做飯的需求從短期上看，自有品牌利于叮咚買菜的盈利，但從長期來看，該業務也將面臨來自供應鏈，與代工廠間的合作方式以及品控等方面的難題
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