10月27日，新銳股份上市交易，股價隨即跌破發行價，收盤下跌14.04%。a股市場已連續4個交易日破發新股。
專家表示，新股破發是市場化定價機制完善后的正常現象，有助于打破“新股不敗”的思維定勢，在一定程度上遏制新股過度炒作，推動IPO定價從博弈行為向判斷新股真實價值轉變。隨著“詢價新規”的實施，新股發行的生態正在發生變化，新營銷的平均收益下降，新炒作的趨勢減弱，改革成果開始顯現。
斷裂現象一直在持續上演。
最近4個交易日，a股市場在IPO首日就已經破發。
27日，新銳股份上市交易，開盤57元，跌破發行價62.3元，全天低于發行價交易，收盤53.55元，跌幅14.04%。26日上市的中科魏徵開盤時也跌破發行價90.2元，全天下跌12.63%。類似的情況也出現在25日上市的福柯醫療和科達，以及22日上市的中咨科技。4個交易日內，5只新股接連破發，打破了新股不敗神話。
“在注冊制下，定價權被賦予市場。破發新股不僅是正常現象，也是一二級市場價格更加均衡的重要體現。未來隨著注冊制改革的深入，優勝劣汰機制將進一步發揮作用。”川財證券首席經濟學家、研究所所長陳力表示。
市場化機制初見成效。
有專家表示，新股再次破發的現象在一定程度上預示著“詢價新規”正在顯現預期效果。9月18日《詢價新規》下架后，通過優化定價機制安排、加強報價行為監管，推動市場化發行機制有效發揮作用。新規實施后，玩新游戲的平均收入下降。與此同時，部分可轉債基金的業績也有所上升。
華安證券10月25日發布的研究報告顯示，在假設2億賬戶、全部新股均為短名單的情況下，以網下A類平均中簽率為基礎，預計2021年1-8月新增收入分別為140.15萬元、156.83萬元、235.26萬元、269.71萬元、203.29萬元、618.77萬元9月和10月新增收入分別為186.76萬元和45.34萬元。
“新股破發和新收益下滑主要有兩個原因。一方面，隨著注冊制改革的穩步推進，企業上市的隱性成本降低，殼資源的稀缺性降低，從而降低上市溢價。另一方面，IPO定價規則持續優化，發行折價現象得到緩解，開始破發。”陳麗說道。
南開大學金融發展研究院院長田對《中國證券報》表示，《詢價新規》的實施，可以減少新股定價中的“抱團”行為。新股破發主要是由于價值投資的理性回報。“IPO定價正在從博弈行為向判斷新股真實價值轉變，體現了高質量的市場化進程。。上市公司的情況多種多樣，有的公司可能定價偏高。最近，可轉換債券表現強勁。根據同源數據顯示，今年民生加銀可轉債收益率接近35%，為這個動蕩城市的投資者帶來了豐厚的回報。新股破發是很自然的。”他說。
收入下降促進理性投資。
專家表示，在新收益預期下降的影響下，投資者對新投資者的投機行為將更加謹慎，市場投機的新趨勢將減弱。
國泰君安研究報告認為，新收入下降可能導致部分賬戶退出新市場。據Wind統計，截至9月10日，滬深可轉債指數今年以來累計上漲124%，好于同期上證指數62%的漲幅。從參與賬戶來看，A類戶純新資金不足1000，新賬戶的支取可能相對有限。但C類家庭(經紀資產管理、保險資產管理、陽光私募、金融公司)陽光私募有很多產品被對沖或借入用于“新”套利，其中部分產品可能會被撤回。
田建議，在新的市場生態下，投資者應該投資于
。鄭重聲明：此文內容為本網站轉載企業宣傳資訊，目的在于傳播更多信息，與本站立場無關。僅供讀者參考，并請自行核實相關內容。
|
