受益于下半年光伏裝機加速和儲能產(chǎn)業(yè)發(fā)展，預計2021—23年營收分別達到41.28/59.59/85.48億元，歸母凈利潤分別為59.7/9.09/12.95億元，首次覆蓋并給予增持評級。
事件:金浪科技發(fā)布2021年半年報2021年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入14.54元，較上年同期增長99.8%，歸屬于上市公司股東的凈利潤2.38億元，比上年同期增長101.26%二季度單季營業(yè)收入為8.37億元，同比增長87.65%，第二季度歸屬于母公司凈利潤1.32億元，同比增長120.79%
中國證券的主要觀點如下:
逆變器銷量的大幅增長帶來了營收增長，預計下半年將突破產(chǎn)能瓶頸
2021年上半年，公司生產(chǎn)逆變器36.14萬臺，銷售逆變器33.83萬臺，較去年上半年逆變器產(chǎn)量21.01萬臺，逆變器銷量18.25萬臺，分別增長72.01%和85.37%，帶來了近一倍的銷售收入增長但目前公司年生產(chǎn)能力僅為25萬臺，成為制約公司產(chǎn)銷的瓶頸此外，上游芯片供應也有一些偏緊的趨勢目前公司訂單已滿，交貨壓力大下半年在建產(chǎn)能52萬臺，公司產(chǎn)能將達到77萬臺，銀行預計公司年出貨量將達到90萬臺以上
公司很多產(chǎn)品技術領先，逆變器業(yè)務取得重大突破
公司是全球首家獲得第三方權威機構PVEL可靠性測試報告的逆變器公司今年3月，公司發(fā)布新一代全球首款新型主流高自適應智能系列逆變器，最大輸入電流可達16A，與182mm/210mm大尺寸高效元器件完美匹配，刷新家用逆變器大電流新紀錄，6月，在上海SNEC展上，最大單功率352kW，當時全球最大單功率的系列逆變器之一，儲能系列全新Flexi—ONE光儲機發(fā)布伴隨著新產(chǎn)品的不斷推出，2021年上半年，公司儲能逆變器取得重大突破，營收達到6642萬元，較2020年同期增長642.26%
全縣推廣和儲能政策出臺，公司效益有望增加市場份額
日前，國家能源局綜合司正式發(fā)布《關于報送整縣屋頂分布式光伏開發(fā)試點方案的通知》號文，計劃在全國各縣組織開展推廣屋頂分布式光伏發(fā)展試點工作過去由于單一分布式光伏項目規(guī)模效應小，發(fā)展相對緩慢截至2020年底，累計裝機容量為8144萬千瓦，占比約31%全縣推廣的形式有利于擴大單個分布式項目的規(guī)模，從而提高分布式裝機容量金朗生產(chǎn)的系列逆變器主要應用于分布式發(fā)電系統(tǒng)，市場份額有望受益和增加7月，國家發(fā)改委，能源局發(fā)布《關于加快推動新型儲能發(fā)展的指導意見》號文，提出到2025年，新能源儲能將由商業(yè)化初期向規(guī)?；l(fā)展轉變，裝機容量超過3000萬千瓦，儲能逆變器市場空間也將相應打開
半年報顯示，今年上半年公司毛利率較2020年上半年略有下降主要原因如下:1)去年上半年海外收入占比相對較高，達到64.7%
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