業績符合預期，CDMO有望維持全年高增長預計2021—2023年實現歸母凈利潤6.12/8.13/10.69億元，當前市值對應2021—2023年PE分別為61/46/35倍，公司歸母凈利潤未來三年復合增速有望超40%，維持買入評級
公司公告2021年中期業績預增公告，實現歸母凈利潤2.65億元—2.85億元，同比增長105%—120%，實現扣非歸母凈利潤2.36億元—2.54億元，同比增長95%—110%，業績持續高增長。
東吳證券主要觀點如下:
2021H1業績符合該行的預期，CDMO與原料藥業務保持較高增長根據公司業績預告，2021Q2公司實現歸母凈利潤1.71億元—1.90億元，同比增長76%—96%，業績符合該行的預期公司業績增長的主要原因系CDMO業務的持續高增長，以及API業務產能穩步攀升帶動的業績提升自收購諾華蘇州工廠以來，諾華重磅藥品諾欣妥，瑞博西尼，格列衛/達希納終端持續放量帶動公司CDMO業務跨越式成長2020年公司CDMO業務實現營業收入12.93億元，同比增長70.82%2021年該行預計蘇州瑞博有望實現約10億元營收，帶動CDMO業務繼續高增，CDMO業務在收入結構中的占比有望快速攀升至55%以上原料藥方面，江蘇瑞科扭虧帶動業績快速恢復，未來有望穩健成長
躋身一線CDMO，公司平臺化能力不斷延伸公司在手性催化，連續化反應，氟化學，酶催化等技術領域已做到行業領先，小分子合成能力業內一流，客戶方面，公司客戶覆蓋諾華，羅氏，吉利德，碩騰等跨國制藥巨頭，以及貝達藥業，艾力斯，海和生物，綠葉制藥，華領醫藥等國內知名創新藥公司，產能方面，公司已經在臺州，蘇州，杭州，美國建立了多個研發和生產基地，項目結構方面，截止2020年年底，公司承接的CDMO項目，已上市項目16個，處于Ⅲ期臨床的項目40個，處于Ⅰ期和Ⅱ期臨床試驗的有438個，體現了一線CDMO企業能力，同時2021年7月，公司與泰格醫藥達成合作，推動雙方CRO+CDMO的協同發展該行認為，公司CDMO業務能力突出，平臺化能力不斷延伸為未來持續高增長奠定基礎
風險提示:競爭加劇導致盈利能力下降，匯兌損益風險等。
鄭重聲明：此文內容為本網站轉載企業宣傳資訊，目的在于傳播更多信息，與本站立場無關。僅供讀者參考，并請自行核實相關內容。
|
