國金證券發布研究報告稱，看好華熙生物功能性護膚品增速持續和玻尿酸產業鏈長期發展空間，預計2021—23年實現歸母凈利潤9.27/12.68/16.74億元，分別同比增長43%/37%/32%維持買入評級
國金證券主要觀點如下:
專注透明質酸領域，四輪驅動建立全產業鏈龍頭華熙生物以透明質酸制造起步，經過20年沉淀，兩大核心技術平臺形成高筑護城河，成為透明質酸原料領域全球最大供應商以透明質酸為核心逐步拓展業務至醫美，功能護膚，食品三大高景氣度領域，2016年—2020年以37%年復合增長率快速成長，我們認為公司的核心競爭力在于對全產業鏈的貫通，業務間高效協同
透明質酸原料全球龍頭地位穩固，技術優勢突出競爭格局穩定公司掌握微生物發酵，酶切等關鍵加工制造技術工藝，具備20余項國際資質，公司市占第一，公司龍頭地位穩固透明質酸原料市場未來預計仍有超26%的高復合增長率，公司原料業務預計將持續穩健貢獻業績增量
醫美千億市場空間，市場合規化管理有望迎來市場份額提升醫美潤百顏，潤致兩大品牌產品豐富醫美市場預計在2023年市場規模達到3600億元，增速超24%伴隨著醫美市場監管日趨嚴格，合規化管理加速行業出清，在終端需求旺盛的情況下，公司產品有望加速滲透骨科眼科產品有望受益于骨科耗材，人工晶體的帶量采購迎來市場擴容，公司可把握市場機遇
護膚品業務高增速發展，四大品牌結合特色營銷實力非凡到2022年，國內護膚品市場規模預計達到2500億，公司護膚品業務四大品牌主打功能護膚公司過去功能護膚產品CAGR高達114.15%，強大的產品力和出色的營銷能力已被驗證，未來有望保持高速增長
玻尿酸食品獲批，口服美容或成為下一輪增長引擎2020年全球玻尿酸食品市場規模達25億元，在16—20年間CAGR為7.1%，市場正處起步階段中國食品添加透明質酸管制放松打開整體市場增長空間，公司19款在研率先布局潛力賽道，有望打開長期發展空間
風險提示:新材料新技術替代風險，新產品研發風險，新產品注冊風險，核心人員流失風險，凈利率下降風險，行業競爭加劇風險。
鄭重聲明：此文內容為本網站轉載企業宣傳資訊，目的在于傳播更多信息，與本站立場無關。僅供讀者參考，并請自行核實相關內容。
|
