洲宇設計沖擊深主板，應收賬款高企，分公司被指變相裁員
以大型房企為主要客戶的洲宇設計集團股份有限公司，計劃在深交所主板上市，并于12月14日更新了招股說明書。
紅星資本局注意到，這樣一家處于上市關鍵期的公司，最近幾天卻因勞資糾紛上了電視此外，洲宇設計客戶集中，應收賬款居高不下，毛利率下滑等問題，也引起了證監會的關注
洲宇設計沖擊深交所主板
最近幾天因員工投訴變相裁員出圈
洲宇設計成立于1999年，注冊資本5400萬元，2020年9月整體變更為股份有限公司公司專注建筑設計及其延伸產業，為客戶提供的產品及服務涵蓋通用建筑設計，BIM設計及產業化，綜合設計咨詢
洲宇設計此次IPO擬發行新股1821.15萬股，占發行后總股本比例不低于25%，擬募集資金8.2億元，承銷商為中信證券。
招股書顯示，截至12月14日，洲宇設計已在上海，深圳，重慶，昆明，沈陽，鄭州，武漢等23個大型城市設有分子公司，服務區域覆蓋全國大部分省份，初步完成全國網絡布局。
這樣一家全國性的大型企業，最近幾天卻因為勞資糾紛上了電視。
日前，據貴州電視臺《百姓就業》欄目報道，求助者小尹于今年4月入職洲宇設計貴陽分公司，小尹稱，自己加入洲宇設計就是看中該公司的實力，集團比較大，在這里上班安穩靠譜。
但在12月2日，公司領導突然通知小尹，她所在的部門被整體裁掉，她要么主動離職，要么接受調崗很快，公司行政負責人也找到小尹，說接到相關領導通知，小尹已轉崗，新崗位是行政
小尹十分憤怒，她認為公司要求她從事和自己專業完全不相關的崗位是變相裁員，是因為想裁員又不愿意支付補償，所以故意用這樣的方式惡心我，逼我走。
貴州秉尚律師事務所律師汪麗華指出，如果員工和公司協商一致，可以對勞動合同進行變更，但必須要以書面形式確認如果要協議解除勞動合同，用人單位需提前30天以書面的形式告知勞動者而小尹已工作滿6個月，公司需額外支付一個月工資，因此小尹可以拿到2個月的補償金
但洲宇設計貴陽分公司運營總監李治兵卻稱，公司不會主動辭退員工，小尹要么選擇調崗，要么主動離職，公司可以支付一個半月的離職補償金李治兵還稱:如果覺得不合理，我們就申請勞動仲裁
至于一個半月的離職補償金有何依據，李治兵表示:這是公司的內部決定，我也沒有辦法法律規定是什么，我也不懂
小尹還透露，自己所處的行業加班嚴重，但自己都無條件服從目前，小尹已經向貴陽觀山湖區勞動仲裁部門反映了情況
貴州電視臺《百姓就業》欄目主持人總結稱，洲宇設計如果因為管理人員水平不夠出現經營困難，可以理解，但一句這是公司規定，就擋回了律師拿出的法律規定，難以相信這樣的話是從一家大型企業管理人員嘴里說出來的。關于定增的進展，該人士表示，“公司需要在召開股東大會之前得到供銷總公司和供銷集團的回復。
公司毛利率逐年下滑
核心競爭優勢存疑
而從招股書中看，洲宇設計的經營確實存在不少隱患。
招股書顯示，2018—2020年及2021年上半年，洲宇設計營業收入分別為3.42億元，5.37億元，6.93億元，3.74億元，2018—2020年年復合增長率42.45%，扣非歸母凈利潤分別為7156.94萬元，9333.52萬元，1.09億元，3527.75萬元，2018—2020年年復合增長率為23.42%。
從主營業務構成來看，通用建筑設計是洲宇設計的支柱業務，占主營業務的比例分別為91.22%，92.1%，87.51%，83.82%，其次是BIM設計及產業化，占主營業務的比例分別為8.78%，6.8%，11.2%，15.26%。
業績穩步增長的同時，洲宇設計毛利率逐年下滑報告期內，公司綜合毛利率分別為38.94%，38.21%，36.81%，33.34%其中，BIM設計及產業化營收金額大幅上漲，但毛利率卻在今年上半年驟降21.9%洲宇設計稱，主要由于2021年上半年，公司繼續大力開拓BIM設計及產業化業務，部分金額較大合同未達收入確認節點所致
BIM不僅是洲宇設計不斷增長的主營業務之一，在核心技術方面，洲宇設計也特別提及了BIM技術應用能力。
可是，BIM的技術壁壘并不高2020年5月，公眾號BIM清流BIMBOX曾通過問卷調查發布了《中國BIM草根報告2020》，數據顯示，在受訪企業中，75.3%已經使用了BIM，72%建立了BIM中心，完全不使用BIM的不足10%在受訪人群中，有61.9%已經取得BIM證書
相關業內人士告訴紅星資本局，目前BIM技術比較普遍，不算高門檻的技術，現在能夠應用BIM的人比較多，BIM外包公司也比較多，已經不算設計院的核心競爭力。
且在2019年，2020年及2021年1—6月，洲宇設計研發費用金額分別為160.17萬元，1551.61萬元，731.50萬元，占當期營業收入比例分別為0.30%，2.24%，1.96%，遠低于業均值。"。
可見，在技術層面，洲宇設計缺乏核心技術及新興技術，競爭優勢存疑。至于什么時候能拿到相關批文，我們也不確定。
洲宇設計BIM設計及產業化收入大幅上升，及綜合毛利率波動也引起了證監會的注意證監會要求中信證券說明，洲宇設計各期各類型業務收入的變動原因及合理性，以及各類業務毛利率波動的原因及合理性
證監會提出連環40問
應收賬款居高不下，經營性現金流波動
事實上，證監會關注到的問題并不僅限于洲宇設計的經營業績。
其中，洲宇公司應收賬款及應收票據問題引人注目。
一方面，洲宇設計對大型房企較為依賴報告期內，公司前五大客戶銷售收入占營業收入的比例分別為51.23%，40.64%，40.79%，37.83%2018—2020年，藍光始終為公司第一大客戶，融創為第二大客戶，龍湖始終為前五大客戶，2021年上半年，融創成為第一大客戶，龍湖第二，藍光第三
此外，中國恒大也是洲宇設計主要客戶之一恒大事業部總經理胡鵬，還是洲宇設計有限合伙人之一，出資比例0.57%
另一方面，洲宇設計受到房地產行業變化及公司大客戶交易習慣的影響，應收賬款及應收票據金額居高不下。
報告期各期末，公司應收票據分別為1486.68萬元，7131.46萬元，1.36億元，1.50億元，占流動資產的比例分別為7.43%，18.68%，18.29%和21.09%2019，2020年，洲宇設計應收票據占當期末營業收入的比例，遠高于同行業上市公司均值
報告期各期末，公司應收賬款凈額分別為1.07億元，1.97億元，1.40億元，1.84億元，占流動資產比重為53.37%，51.56%，18.79%和26.02%。
截至報告期末，出票人為藍光的應收票據凈額為3345.39萬元，出票人為恒大的應收票據凈額為1462.22萬元，藍光應收賬款余額為3155.7萬元，恒大應收賬款余額為884.42萬元，藍光合同資產余額為2009.45萬元，恒大合同資產余額為39.09萬元。
洲宇設計坦言，藍光，恒大等主要客戶償付能力及意愿進一步出現不利變化，可能導致公司的應收賬款資金無法回收，合同資產款項回收減少，票據無法按期兌付等情況。
《反饋意見》中，證監會指出，報告期內公司客戶相對集中，2019年對第一大客戶藍光的銷售占比有較大下滑要求洲宇設計說明前五大客戶的基本情況，與主要客戶的具體合作情況
證監會還指出，發行人應收賬款凈額及應收票據金額較高要求洲宇設計說明應收賬款余額變動的原因，主要應收賬款客戶，相關項目的情況，以及壞賬準備是否充分
同時，證監會還關注到洲宇設計經營性現金流波動情況報告期內，由于房地產行業企業付款放緩等因素，公司經營活動現金流量凈額分別為9607.81萬元，63.05萬元，—1414.47萬元，—1.45億元，呈下降趨勢證監會要求其補充披露差異調節情況，說明現金流為負的合理性
洲宇設計沖刺上市究竟成色如何，還需等待公司的進一步披露與解答紅星資本局也將持續關注其IPO進程
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