中證發(fā)布的研究報告顯示，長安汽車維持買入評級，預(yù)計2021—23年歸母凈利潤分別為57.38/70.22/78.17億元，對應(yīng)EPS0.76/0.94/1.04元。
事件:公司發(fā)布9月產(chǎn)銷快報，集團(tuán)單月銷量18.83萬輛，同比—8.41%，環(huán)比14.00%1—9月累計銷量173.22萬輛，同比增長26.35%
中證主要觀點如下:
銷量較上月轉(zhuǎn)正，缺芯影響明顯改善。
集團(tuán)每月銷售汽車18.83萬輛，較上月增長14.00%品牌方面，長安福特單月銷量3.21萬輛，環(huán)比增長6.49%長安馬自達(dá)月銷量1.74萬輛，環(huán)比增長218.13%長安自主月銷量9.4萬輛，環(huán)比增長5.52%核心不足的影響一直持續(xù)到天黑，該行預(yù)計10月份的改善將更加顯著
結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，盈利能力有望提升。
集團(tuán)層面，長安福特和長安馬自達(dá)銷量大幅增長，其中，長安福特銷量連續(xù)5個月環(huán)比增長主要得益于:1)長安福特自身中高端車型銷量占比達(dá)到60%，新福瑞思，新蒙迪歐產(chǎn)品實力提升，推動銷量穩(wěn)步提升，2)長安林肯冒險家銷量快速攀升該行表示，整體銷量穩(wěn)步提升，疊加高端車型銷量占比提升公司將迎來量利并重階段，毛利率有望進(jìn)一步提升
新車即將落地，開啟新一輪產(chǎn)品周期。
公司開啟新周期，包括UNI—KPHEV，UNI—V(預(yù)計2022Q1上市)，首款純電平臺SUVC385(預(yù)計2022Q2上市)，高端品牌首款純電品牌SUVE11(預(yù)計2022Q2上市)一批中高端新車有望開啟量價齊升的新階段
建議風(fēng)險:缺芯影響持續(xù)，新品牌市場接受度不及預(yù)期。
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