試點(diǎn)開(kāi)展信用債ETF回購(gòu) 更好地支持交易所債券市場(chǎng)發(fā)展 3月21日，中國(guó)結(jié)算制定發(fā)布《關(guān)于信用債券交易型開(kāi)放式指數(shù)基金產(chǎn)品試點(diǎn)開(kāi)展通用質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》。 《通知》允許符合一定條件的信用債ETF產(chǎn)品試點(diǎn)開(kāi)展交易所債券通用質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)，明確了資格標(biāo)準(zhǔn)、申請(qǐng)與受理程序及持續(xù)期管理要求等事項(xiàng)。 在資格標(biāo)準(zhǔn)方面，《通知》要求申請(qǐng)作為回購(gòu)擔(dān)保品開(kāi)展回購(gòu)業(yè)務(wù)的信用債基金產(chǎn)品，投資標(biāo)的不包含可轉(zhuǎn)換公司債券、可交換公司債券、次級(jí)債券。投資標(biāo)的的信用債發(fā)行人不少于30家，單一行業(yè)債券規(guī)模占比不超過(guò)30%，單一發(fā)行人債券規(guī)模占比不超過(guò)10%，債券規(guī)模按基金資產(chǎn)實(shí)際持倉(cāng)規(guī)模計(jì)算。 此外，《通知》還明確，基金產(chǎn)品做市商或流動(dòng)商家數(shù)不少于5家，資產(chǎn)凈值不低于20億元，單個(gè)發(fā)行人債券投資比例不超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的10%。 在申請(qǐng)與受理程序上，符合條件的信用債ETF產(chǎn)品相關(guān)管理人可按規(guī)定流程向中國(guó)結(jié)算提交申請(qǐng)材料，中國(guó)結(jié)算依規(guī)對(duì)申請(qǐng)進(jìn)行受理與審核，確保申請(qǐng)流程規(guī)范、透明。 關(guān)于持續(xù)期管理要求，對(duì)于已開(kāi)展試點(diǎn)通用質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)的信用債ETF產(chǎn)品，中國(guó)結(jié)算將持續(xù)監(jiān)測(cè)其是否維持符合資格標(biāo)準(zhǔn)的狀態(tài)。一旦產(chǎn)品出現(xiàn)不再滿足相關(guān)要求的情況，中國(guó)結(jié)算將依據(jù)《通知》采取相應(yīng)措施，如取消相關(guān)信用債基金產(chǎn)品回購(gòu)擔(dān)保品資格。 業(yè)內(nèi)人士指出，這是自2013年開(kāi)展政府債ETF回購(gòu)創(chuàng)新后，中國(guó)結(jié)算積極推進(jìn)基金產(chǎn)品回購(gòu)試點(diǎn)的新舉措。
“此舉滿足了市場(chǎng)對(duì)信用債ETF入庫(kù)開(kāi)展回購(gòu)交易的需要，有助于提高信用債ETF產(chǎn)品的流動(dòng)性、吸引力和交易活躍度，推動(dòng)交易所債券做市交易等二級(jí)市場(chǎng)建設(shè)；有助于支持交易所信用債市場(chǎng)買方建設(shè)，吸引長(zhǎng)期資金入市，支持更多企業(yè)主體債券發(fā)行融資，降低發(fā)行融資成本，更好發(fā)揮交易所信用債券市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能作用。”一位市場(chǎng)人士表示。
截至目前，我國(guó)全市場(chǎng)債券型ETF規(guī)模已突破2000億元，其中信用債ETF占據(jù)近半壁江山。此前，國(guó)債ETF等債券ETF部分品種可采用質(zhì)押式回購(gòu)的方式提高杠桿，提升資金利用效率。按照此次發(fā)布的信用債ETF納入債券通用回購(gòu)質(zhì)押庫(kù)的標(biāo)準(zhǔn)，國(guó)內(nèi)多只債券ETF滿足標(biāo)準(zhǔn)。
對(duì)于投資者而言，平安基金認(rèn)為，相較于利率債ETF，信用債ETF一般有更高的票息保護(hù)，靜態(tài)收益率也更高。投資者可利用信用債ETF質(zhì)押融資，借助資金杠桿來(lái)提升資金使用效率，滿足多元投資策略的需求。 中國(guó)結(jié)算表示，下一步，將穩(wěn)妥做好信用債ETF入庫(kù)及持續(xù)期管理相關(guān)工作，積極優(yōu)化市場(chǎng)服務(wù)與業(yè)務(wù)管理，支持交易所信用債ETF產(chǎn)品和債券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。 暫免部分債券登記結(jié)算費(fèi)用 加大對(duì)科技金融、綠色金融和民企支持力度 同樣在3月21日，中國(guó)結(jié)算發(fā)布《中國(guó)結(jié)算關(guān)于暫免收取部分債券登記費(fèi)用的通知》。 該通知明確，自2025年5月1日起至2026年12月31日暫免收取綠色公司債券、科技創(chuàng)新公司債券發(fā)行人服務(wù)費(fèi)，并繼續(xù)暫免收取民營(yíng)企業(yè)公司債券發(fā)行人服務(wù)費(fèi)及債券結(jié)算費(fèi)。 具體而言，其一，自2025年5月1日起至2026年12月31日，暫免收取綠色公司債券、科技創(chuàng)新公司債券的證券登記費(fèi)、派息兌付手續(xù)費(fèi)、贖回回售手續(xù)費(fèi)。 其二，自2025年7月1日起至2026年12月31日，繼續(xù)暫免收取民營(yíng)企業(yè)公司債券的證券登記費(fèi)、派息兌付手續(xù)費(fèi)、贖回回售手續(xù)費(fèi)。民營(yíng)企業(yè)公司債券發(fā)行人應(yīng)當(dāng)向證券交易所申報(bào)企業(yè)性質(zhì)。 其三，自2025年7月1日起至2026年12月31日，繼續(xù)暫免收取債券、資產(chǎn)支持證券現(xiàn)券交易及約定購(gòu)回式交易的結(jié)算費(fèi)。自2025年7月1日起，同步下調(diào)上述業(yè)務(wù)結(jié)算費(fèi)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，按清算金額的0.0004‰雙向收取(每筆最高40元)。 中國(guó)結(jié)算表示，此舉旨在落實(shí)國(guó)務(wù)院和證監(jiān)會(huì)有關(guān)部署，加大對(duì)綠色公司債券、科技創(chuàng)新公司債券、民營(yíng)企業(yè)公司債券的支持力度，切實(shí)助力降低債券發(fā)行人融資費(fèi)用，降低交易所債券市場(chǎng)交易成本。 近年來(lái)，為貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于減稅降費(fèi)的決策部署，在證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)籌指導(dǎo)下，中國(guó)結(jié)算聚焦服務(wù)金融“五篇大文章”，緊扣服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、民營(yíng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)，陸續(xù)實(shí)施多項(xiàng)債券發(fā)行人降費(fèi)措施，包括已連續(xù)3年減免民營(yíng)企業(yè)公司債券發(fā)行人服務(wù)費(fèi)、減免受新冠疫情影響嚴(yán)重的地區(qū)債券發(fā)行人服務(wù)費(fèi)等。 市場(chǎng)人士指出，此次擴(kuò)大暫免相關(guān)債券發(fā)行人服務(wù)費(fèi)范圍，有利于進(jìn)一步降低債券發(fā)行人融資成本，發(fā)揮金融對(duì)科技創(chuàng)新、綠色低碳和民營(yíng)企業(yè)融資的支持作用；繼續(xù)暫免債券結(jié)算費(fèi)，降低市場(chǎng)交易成本，有利于提高市場(chǎng)活力，更好發(fā)揮交易所債券市場(chǎng)功能。 中國(guó)結(jié)算表示，下一步，將在證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)籌部署下，進(jìn)一步提升金融基礎(chǔ)設(shè)施的服務(wù)能力和水平，持續(xù)加強(qiáng)對(duì)科技金融、綠色金融和民營(yíng)企業(yè)的支持力度，持續(xù)加強(qiáng)交易所債券二級(jí)市場(chǎng)建設(shè)，助力交易所債券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。
進(jìn)一步拓寬受信用保護(hù)債券回購(gòu)范圍 支持中小民營(yíng)企業(yè)債券融資
3月21日，中國(guó)結(jié)算修訂發(fā)布《中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司受信用保護(hù)債券質(zhì)押式回購(gòu)管理暫行辦法》，適當(dāng)放寬開(kāi)展受信用保護(hù)回購(gòu)業(yè)務(wù)的發(fā)行人主體評(píng)級(jí)要求。 中國(guó)結(jié)算表示，此次修訂旨在進(jìn)一步發(fā)揮受信用保護(hù)債券通用質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的積極作用。 據(jù)了解，這是受信用保護(hù)回購(gòu)業(yè)務(wù)于2021年正式向市場(chǎng)推出、并于2022年適當(dāng)放寬相關(guān)科創(chuàng)債券、民企債券發(fā)行人主體評(píng)級(jí)要求之后，再次放寬受信用保護(hù)回購(gòu)擔(dān)保品范圍至主體AA級(jí)債券，以更好滿足更廣大中小民營(yíng)企業(yè)債券回購(gòu)需求。 分析人士指出，相關(guān)舉措促進(jìn)了交易所信用保護(hù)工具發(fā)展，切實(shí)發(fā)揮了交易所債券回購(gòu)市場(chǎng)便利、高效的優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步便利發(fā)行人債券融資。 自受信用保護(hù)回購(gòu)業(yè)務(wù)推出以來(lái)，截至目前已有11家大型證券公司和信用增進(jìn)公司申請(qǐng)成為合格創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)，有力地支持了60多家企業(yè)發(fā)行超過(guò)1000億元的債券，切實(shí)發(fā)揮信用保護(hù)工具便利中小民營(yíng)企業(yè)債券融資、服務(wù)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用。 中國(guó)結(jié)算表示，下一步將繼續(xù)深入貫徹黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于金融支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的決策部署，在證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)籌指導(dǎo)下，積極研究完善受信用保護(hù)回購(gòu)業(yè)務(wù)，與證券交易所等相關(guān)各方通力合作、形成合力，為廣大民營(yíng)企業(yè)、中小企業(yè)健康發(fā)展?fàn)I造良好便利的融資環(huán)境。
編輯:格林 校對(duì):王玥
制作:艦長(zhǎng)
審核:木魚(yú)
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