沉寂一周多之后，南向資金打破觀望，凈買入規(guī)模再次逼近百億。
毫無(wú)疑問(wèn)，本周增量信息巨大，但是隨著日程推進(jìn)，不確定性和隨機(jī)性反而在下降，更多資金進(jìn)場(chǎng)打破觀望。11月5日，上證指數(shù)上漲2.32%，科創(chuàng)50上漲4.35%，恒生科技指數(shù)上漲3.57%。
多家私募機(jī)構(gòu)表示，無(wú)論美國(guó)大選誰(shuí)當(dāng)選都不太影響投資判斷，主導(dǎo)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的主要矛盾仍然是國(guó)內(nèi)因素，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)更看重本周全國(guó)人大的會(huì)議。
南下資金打破觀望
11月5日，南向資金凈買入94.26億港元，創(chuàng)下11個(gè)交易日以來(lái)新高，打破了持續(xù)一周多的凈買入低迷局面。
此前，伴隨美元指數(shù)上行，南向資金也出現(xiàn)放緩，上周資金流入放緩更為明顯，單周總額僅151.9億港元，日均流入30.4億港元，較此前一周的日均流入72.9億港元明顯收縮。此外，EPFR的數(shù)據(jù)顯示，截至10月30日，海外主動(dòng)型基金流出海外中資股市場(chǎng)擴(kuò)大至3.0億美元。與此同時(shí)，海外被動(dòng)型資金時(shí)隔5周再度轉(zhuǎn)為流出，規(guī)模為3.8億美元。
中金公司報(bào)告認(rèn)為，上周南向資金收縮明顯，加上外資基金流出，結(jié)果是市場(chǎng)不愿“輕舉妄動(dòng)”，主要股指出現(xiàn)波瀾不驚的走勢(shì)，更是體現(xiàn)出當(dāng)前市場(chǎng)正在處于預(yù)期與政策兌現(xiàn)的某種“弱平衡”。另外，美國(guó)大選等重要外部事件尚不明朗。市場(chǎng)密切關(guān)注美大選后國(guó)內(nèi)外政策變化。更大的波動(dòng)可能帶來(lái)更多刺激的支持，而更少的沖擊則對(duì)應(yīng)基本維持現(xiàn)狀。
自今年以來(lái)，南向資金累計(jì)流入5754億港元，資金配置港股比例上升，根據(jù)2024年三季度報(bào)，國(guó)內(nèi)主動(dòng)權(quán)益基金港股重倉(cāng)規(guī)模為2182.64億元，環(huán)比增加16.41%，重倉(cāng)港股的第一大行業(yè)是資訊科技業(yè)。而FOF基金中，相比上季末，F(xiàn)OF 重倉(cāng)增持份額第一的基金是恒生科技指數(shù)ETF，重倉(cāng)增持份額為2億份，共有12只FOF新增重倉(cāng)持有。
“接下來(lái)的投資中，我們會(huì)看好順周期的港股互聯(lián)網(wǎng)以及我們認(rèn)為基本面出色、估值合理的成長(zhǎng)股。”百億私募相聚資本表示，基于美國(guó)大選的交易的不確定性和隨機(jī)性非常明顯，甚至在一些個(gè)股上存在了“押注式”的投資，這就和投資的本質(zhì)背道而馳。對(duì)我們來(lái)說(shuō)，短期交易不是我們所擅長(zhǎng)，也不會(huì)過(guò)度關(guān)注的領(lǐng)域，更多還是基于基本面、行業(yè)趨勢(shì)、個(gè)股質(zhì)地，進(jìn)行投資的選擇。基于事件或情緒的交易往往是短期的，未來(lái)還是會(huì)回到基本面上來(lái)。
私募更關(guān)注國(guó)內(nèi)政策變化
“無(wú)論誰(shuí)當(dāng)選都不太影響我們的投資判斷，我們短期沒(méi)有交易這件事情，也不會(huì)為此而調(diào)整組合。” 仁橋資產(chǎn)創(chuàng)始人、投資總監(jiān)夏俊杰認(rèn)為，美國(guó)大選對(duì)中國(guó)的影響，我想無(wú)需過(guò)多的推演和預(yù)判，中國(guó)的問(wèn)題始終都更取決于我們自己，所以，與其關(guān)注美國(guó)大選，我其實(shí)更看重本周全國(guó)人大的會(huì)議。除了化債和發(fā)債的規(guī)模，提信心、穩(wěn)消費(fèi)的政策將是我們更為關(guān)注的，耐心等待，答案很快就有了。
明世伙伴基金經(jīng)理孫勇表示，結(jié)合目前市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)政策發(fā)力的定價(jià)程度，和對(duì)美國(guó)大選的定價(jià)程度，我們覺(jué)得還是防守反擊的思路為最安全的思路。當(dāng)然A股目前的風(fēng)險(xiǎn)偏好程度較高，我們將擇機(jī)加大參與階段性交易的力度，多做適度彎腰撿錢的動(dòng)作。
上海世誠(chéng)投資策略報(bào)告中認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)降息及會(huì)后聲明可能會(huì)給占全球股市三分之二的美股市場(chǎng)帶來(lái)擾動(dòng)，但對(duì)于中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)而言或許是個(gè)“非事件”，因?yàn)楹翢o(wú)疑問(wèn)中國(guó)股票的決定性因素已經(jīng)重歸內(nèi)因——我們自己的政策取向及其效果。猜測(cè)有多少萬(wàn)億的財(cái)政刺激并無(wú)意義，因?yàn)榫唧w多少完全“按需而定”，而這個(gè)“需”主要是針對(duì)現(xiàn)有的“缺”，即財(cái)政政策仍將是對(duì)應(yīng)式的(reactive)，底線是“安全”。
致順投資認(rèn)為，應(yīng)該看到，主導(dǎo)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的主要矛盾，仍然是國(guó)內(nèi)因素。我們看到了經(jīng)濟(jì)重大戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向已經(jīng)帶來(lái)的正向變化，也堅(jiān)信一攬子穩(wěn)經(jīng)濟(jì)促發(fā)展行動(dòng)終將達(dá)成設(shè)定的目標(biāo)。這一認(rèn)知，將構(gòu)成我們中期投資框架的底層判斷。趨勢(shì)已經(jīng)開(kāi)啟，如何審慎、精準(zhǔn)地把握好節(jié)奏，順勢(shì)而為，則是在這場(chǎng)慢牛趨勢(shì)中更值得期待和比拼的。
清和泉資本表示，市場(chǎng)大幅修復(fù)估值后，需要基本面的承接，而基本面的修復(fù)目前非常依賴于積極的財(cái)政政策。對(duì)于財(cái)政政策的力度和節(jié)奏，目前市場(chǎng)依然存在較大的分歧，或者說(shuō)很大的預(yù)期差，這方面在外資和內(nèi)資的觀點(diǎn)上體現(xiàn)的更加突出，外資偏中性，內(nèi)資偏積極。
“對(duì)于后續(xù)的財(cái)政政策，市場(chǎng)更多的討論在于總量規(guī)模需要有多大，但我們認(rèn)為支持結(jié)構(gòu)可能更加重要，對(duì)于經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)效用可能會(huì)更積極。”清和泉資本認(rèn)為，目前可明確的方向，一是地方政府化債，二是房地產(chǎn)止跌企穩(wěn)，但不明確的方向是未來(lái)會(huì)不會(huì)大比例的向民生、消費(fèi)、私企等方面傾斜，我們接下來(lái)會(huì)翹首以待。
校對(duì):冉燕青
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