在A股市場(chǎng)上，3000點(diǎn)可以說(shuō)是一個(gè)比較具有代表性的點(diǎn)位，不少投資者會(huì)把3000點(diǎn)當(dāng)成自己心理防線。
“悲觀者往往正確，樂(lè)觀者往往成功”。很多時(shí)候，3000點(diǎn)會(huì)成為區(qū)分“悲觀者”與“樂(lè)觀者”的一個(gè)分界線。
十月下旬以來(lái)，A股從低位反彈，滬指重新收復(fù)3000點(diǎn)、朝著3100點(diǎn)努力。與此同時(shí)，市場(chǎng)情緒也開(kāi)始回暖，成交量能逐步放大，市場(chǎng)信心有所修復(fù)、但幅度相對(duì)有限。
 A股的這波反彈，主要是受到以下幾個(gè)因素共振的影響:
首先，美國(guó)10月通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期回落，疊加經(jīng)濟(jì)開(kāi)始出現(xiàn)放緩的跡象，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束加息周期的預(yù)期再度升溫，海外流動(dòng)性緊縮對(duì)A股的壓制進(jìn)一步緩和。
其次，三季度以來(lái)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體修復(fù)態(tài)勢(shì)向好，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)繼續(xù)回升，經(jīng)濟(jì)持續(xù)修復(fù)的態(tài)勢(shì)在不斷被數(shù)據(jù)驗(yàn)證中。
第三，國(guó)內(nèi)政策面利好不斷，匯金公司兩度“出手”、萬(wàn)億特別國(guó)債的發(fā)行等等，不斷向市場(chǎng)釋放積極的信號(hào)，維穩(wěn)意圖明顯，市場(chǎng)信心得到提振，市場(chǎng)情緒和風(fēng)險(xiǎn)偏好都有所回升。
最后，A股自8月的高點(diǎn)震蕩下行，滬指和創(chuàng)業(yè)板指的最大回撤分別為12.00%、19.38%，市場(chǎng)有超跌反彈的需求。
A股經(jīng)過(guò)這波反彈后，最近在3050點(diǎn)附近徘徊。
格雷厄姆曾說(shuō):“如果說(shuō)我在華爾街60 多年的經(jīng)驗(yàn)中發(fā)現(xiàn)過(guò)什么的話，那就是沒(méi)有人能成功地預(yù)測(cè)股市變化。”巴菲特也說(shuō):“我從來(lái)沒(méi)有見(jiàn)過(guò)能夠預(yù)測(cè)市場(chǎng)走勢(shì)的人。”
這些投資界大咖們其實(shí)都在向我們傳達(dá)，市場(chǎng)短期的走勢(shì)無(wú)法精準(zhǔn)預(yù)判。
承認(rèn)股市短期不可預(yù)測(cè)，并不是說(shuō)面對(duì)股市就束手無(wú)策。我們依然可以從A股面臨的宏觀大環(huán)境去分析判斷其后續(xù)更有可能的走勢(shì)和表現(xiàn)。
此前發(fā)布的10月份經(jīng)濟(jì)指標(biāo)大部分出現(xiàn)回升，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的“三駕馬車”——消費(fèi)、投資和出口，消費(fèi)依舊是當(dāng)前拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的主要?jiǎng)恿Α?/p>
從新增社融來(lái)看，政府部門融資是支撐社融的主要?jiǎng)恿Γ用癫块T、企業(yè)部門融資需求偏弱。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資需求相對(duì)偏弱，還需繼續(xù)提振。10月CPI同比、環(huán)比都略有下降，PPI同比降幅擴(kuò)大，也一定程度上表明當(dāng)前內(nèi)需仍偏不足。
今天11月PMI數(shù)據(jù)發(fā)布，11月制造業(yè)PMI與10月基本持平，非制造業(yè)PMI依舊處于擴(kuò)張區(qū)間，綜合PMI仍位于榮枯線之上，我國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣水平穩(wěn)中有緩，回升向好的基礎(chǔ)還需繼續(xù)鞏固。
綜合來(lái)看，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)依然呈現(xiàn)修復(fù)的態(tài)勢(shì)、但也面臨總需求不足的困境。在這樣的情況下，盡管11月央行沒(méi)有下調(diào)MLF的利率，也沒(méi)有進(jìn)行降準(zhǔn)的操作，但11月MLF操作規(guī)模和凈投放量均為年內(nèi)最高值，當(dāng)月凈投放額為6000億元。從凈投放量來(lái)看，相當(dāng)于一次25bp的降準(zhǔn)，體現(xiàn)了央行呵護(hù)流動(dòng)性穩(wěn)定的意圖，繼續(xù)向市場(chǎng)釋放穩(wěn)增長(zhǎng)的信號(hào)。
國(guó)內(nèi)目前最擔(dān)憂的大概就是房地產(chǎn)市場(chǎng)的修復(fù)情況，為了提振市場(chǎng)信心，政策端暖意不斷，具體可見(jiàn)下表:
這些都在向市場(chǎng)釋放積極的信號(hào)，有助于刺激購(gòu)房需求的釋放，助力房地產(chǎn)市場(chǎng)修復(fù)。
從過(guò)往來(lái)看,經(jīng)濟(jì)的修復(fù)從來(lái)都不是一帆風(fēng)順，中途難免出現(xiàn)波折，但在政策的支持下，整體依舊延續(xù)曲折向上的走勢(shì)。這些也為A股的后續(xù)表現(xiàn)提供了有力支撐。
11月以來(lái)，在美元指數(shù)不斷走弱、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)向好的綜合作用下，人民幣兌美元匯率不斷回升。隨著中美利差進(jìn)一步收窄，將有望提升外資配置人民幣資產(chǎn)的意愿和信心。后續(xù)外資重回凈流入的可能性進(jìn)一步增加，將有望給A股帶來(lái)一定的增量資金，助力A股本輪反彈行情的延續(xù)。
市場(chǎng)目前對(duì)后續(xù)經(jīng)濟(jì)修復(fù)的速度存在一定的疑慮，經(jīng)歷了10月底以來(lái)的這波小幅反彈后，在海外不確定因素依然存在的情況下，A股短期可能會(huì)進(jìn)入糾結(jié)期，將會(huì)呈現(xiàn)底部震蕩的走勢(shì)。但在外部流動(dòng)性壓力逐步緩和、內(nèi)部有利因素不斷增加的情況下，A股明年或?qū)⒂型瓉?lái)修復(fù)行情，我們不妨等待收獲季節(jié)的到來(lái)！
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