華泰證券發布研究報告稱，維持錫業股份有限公司的增持評級SZ)并看好下半年錫價的表現預計21—23年EPS為1.3/1.35/1.51元(此前數值為0.86/0.92/0.95元)，與Wind公司對PE(21E)均值24.4X的一致預期相當
業績報告:8月15日，公司發布半年報，期間實現營收294.58億元(同比增長30.91%)，歸母凈利潤9.6億元(同比增長375.11%)，符合業績報告。
華泰證券的主要觀點如下:
公司主營業務量上升，21H1公司利潤同比大幅增長
該公司的主要業務是錫，鋅，銅和銦的勘探，開采，選礦和冶煉以及錫的深加工公司根據實際情況，采購了部分錫，銅，鋅原料目前錫精礦自給率約40%，銅精礦自給率約25%，鋅精礦自給率約80%半年報顯示，21H1公司生產錫4.32萬噸(同比增長25.5%)，銅6.25萬噸(同比增長26.1%)，鋅6.72萬噸(同比增長11.1%)，銦34.88噸，鉛1700噸，銀87.5噸全年計劃累計完成56.5%Wind數據顯示，21H1錫，銅，鋅價格同比分別為35.5%，50.1%和30.2%公司主營業務實現了量價并舉，業績同比大幅增長
繼續看好21H2錫價上漲，公司可能直接受益
基本面支撐錫價繼續走強據媒體報道，截至8月15日21.08，錫錠價格已從年初的14.3萬元/噸上漲至23.1萬噸，漲幅達61.5%該行仍看好錫價繼續上漲:1)美國，歐洲，日本等海外主要錫消費地區疫情逐步好轉，需求逐步恢復，而東南亞，南美等海外主要錫產區仍受疫情嚴重沖擊，錫產量難有起色，2)環保限電結合大量出口，國內錫錠庫存持續下降據媒體報道，2011年6月，錫精礦和錫錠生產商庫存同比分別為—71.69%和—59.6%該行認為，21H2錫供需格局依然良好，看好錫價繼續上漲，可能直接有利于公司
風險警示:下游需求超預期回落，海外主要錫生產商產量超預期回升。
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