周觀點
1。新能源汽車
7月，國內(nèi)新能源汽車銷量再次創(chuàng)歷史新高
我們認(rèn)為，截至7月，2021年新能源汽車?yán)塾嫯a(chǎn)銷量已超過2020年全年水平，月銷量再次創(chuàng)歷史新高下半年，新能源汽車銷售旺季將逐步迎來在優(yōu)質(zhì)車型供應(yīng)的帶動下，銷量有望進一步提升從滲透率來看，2021年1—7月，我國新能源汽車滲透率為10.0%，有明顯提升但距離《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》2025年新能源汽車銷量將達到新車總銷量的20%左右的要求還有一定距離，中長期景氣度確定
CATL發(fā)布固定計劃
我們認(rèn)為:1)全球新能源汽車行業(yè)高景氣度持續(xù)，公司動力領(lǐng)先地位穩(wěn)固，產(chǎn)能擴張有望提振其份額借助產(chǎn)能的快速擴張，公司有望進一步提升全球市場地位2)儲能有望進入快速發(fā)展期，公司前瞻性布局將持續(xù)受益
2021年7月，國家發(fā)展改革委，國家能源局發(fā)布《關(guān)于加快推動新型儲能發(fā)展的指導(dǎo)意見》號文，提出到2025年，新增儲能裝機容量達到3000萬千瓦以上伴隨著國內(nèi)儲能技術(shù)的不斷升級和產(chǎn)業(yè)鏈的不斷完善，預(yù)計鋰離子電池儲能將迎來國家政策驅(qū)動的發(fā)展高峰期公司在儲能技術(shù)和產(chǎn)能布局方面具有前瞻性優(yōu)勢，有望充分受益于行業(yè)的快速發(fā)展3)技術(shù)優(yōu)勢是公司占據(jù)領(lǐng)先地位的主要護城河之一，公司持續(xù)的R&D投資是實現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新的重要保障公司持續(xù)在R&D投資，R&D團隊的規(guī)模和實力處于行業(yè)領(lǐng)先，將持續(xù)形成技術(shù)領(lǐng)先—綜合優(yōu)勢突出領(lǐng)先—持續(xù)R&D投資的良性循環(huán)，提升公司在全球市場的地位4)作為龍頭企業(yè)，材料，設(shè)備等產(chǎn)業(yè)鏈上下游產(chǎn)業(yè)將從產(chǎn)能明顯擴張中顯著受益
核心要點:
我們認(rèn)為，伴隨著新能源汽車銷售結(jié)構(gòu)和質(zhì)量的不斷改善，以及Model Y，ID系列等高品質(zhì)新車型的不斷推出，供給將驅(qū)動需求變化，新能源汽車滲透率有望加快預(yù)計2021年銷量將快速增長
1)引領(lǐng)高增長，高確定性機會，特斯拉，大眾MEB平臺，CATL，LG化學(xué)，新力和洪光MINI EV等核心供應(yīng)鏈具備暢銷潛力車型，
2)細分賽道龍頭，在行業(yè)競爭中具有顯著的技術(shù)/成本護城河優(yōu)勢，
3)電池壽命長，充電需求擴張快，帶動技術(shù)創(chuàng)新，正極材料，鋰鹽添加劑，導(dǎo)電劑等環(huán)節(jié)產(chǎn)品迭代，
4)高端經(jīng)濟極化發(fā)展，高鎳三元和磷酸鐵鋰電池需求增加，三元正極材料格局在高鎳趨勢下不斷優(yōu)化，
5)銷量增加帶動需求增加，預(yù)計隔膜，銅箔，六氟磷酸鋰供需緊張，
6)產(chǎn)能加速布局有望顯著惠及行業(yè)需求快速增長的相關(guān)目標(biāo)，7)受益于行業(yè)增長，自身競爭力不斷提升，有望帶來擴大市場份額的二線目標(biāo)，
8)與儲能，兩輪車等結(jié)構(gòu)性機會的細分鏈接，以及不斷完善充電和更換設(shè)施，
受益對象:(當(dāng)代安普瑞科技有限公司)，科技，股份，興源材料，佳源科技，中偉股份，億緯鋰能，振宇科技，科技，中材科技，諾德股份，富
我們認(rèn)為:1)本次《關(guān)于鼓勵可再生能源發(fā)電企業(yè)自建或購買調(diào)峰能力增加并網(wǎng)規(guī)模的通知》明確了每年新增并網(wǎng)消費規(guī)模中的消費責(zé)任歸屬，引導(dǎo)市場通過自建和購買調(diào)峰儲能能力，增加可再生能源并網(wǎng)規(guī)模，有望促進可再生能源消費和市場化并網(wǎng)規(guī)模發(fā)展，2)在發(fā)電側(cè)配置儲能，可以從供電側(cè)解決可再生能源發(fā)電的不連續(xù)和不穩(wěn)定問題，降低風(fēng)和光的拒絕率，增強可再生能源的吸收能力在發(fā)電側(cè)配置儲能是促進電網(wǎng)穩(wěn)定運行的最佳解決方案之一伴隨著可再生能源并網(wǎng)規(guī)模的增加，儲能配置需求規(guī)模有望迎來發(fā)展機遇
伴隨著政策的頻繁出臺，儲能有望迎來快速發(fā)展期國家能源局發(fā)布的《通知》明確了2025年新增儲能裝機3000萬千瓦以上的目標(biāo)，以及儲能的商業(yè)模式和市場地位，《關(guān)于加快推動新型儲能發(fā)展的指導(dǎo)意見》國家發(fā)改委發(fā)布建議優(yōu)化分時電價機制峰谷價差拉大有望推動用戶側(cè)儲能配置降低用電成本，項目經(jīng)濟性的提升將增加儲能配置需求，這《關(guān)于進一步完善分時電價機制的通知》有利于進一步拓展發(fā)電側(cè)儲能的需求和應(yīng)用空間在各種儲能方式中，電化學(xué)儲能尤其是鋰電池儲能具有明顯的優(yōu)勢與2020年電化學(xué)儲能累計裝機3.27GW相比，2025年新增儲能超過30GW的目標(biāo)還有很大提升空間未來，伴隨著相關(guān)機制的逐步完善和推廣，電化學(xué)儲能有望迎來發(fā)展機遇
核心要點:
短期來看，各環(huán)節(jié)制造端和需求端的博弈格局逐漸清晰，國內(nèi)裝機需求有望進入下半年后啟動，中長期來看，2030年二氧化碳排放峰值，碳中和和非化石能源將占一次能源消費的25%左右目標(biāo)明確，未來光伏將在碳減排中發(fā)揮重要作用
關(guān)注市場變化下的供需關(guān)系和技術(shù)變化下的結(jié)構(gòu)性機會，如硅材料，乙烯—醋酸乙烯共聚物，大尺寸硅片，大尺寸電池，光伏逆變器，碳/碳復(fù)合熱場產(chǎn)品，跟蹤支架，異質(zhì)結(jié)電池和儲能等。
成本優(yōu)勢和技術(shù)領(lǐng)先是光伏產(chǎn)品企業(yè)的基礎(chǔ)上游價格的快速上漲將加速行業(yè)的清倉，市場份額集中的話語權(quán)將得到提升
應(yīng)重視頭部企業(yè)的阿爾法機會，垂直一體化廠商有望在價格波動時顯現(xiàn)出產(chǎn)品競爭優(yōu)勢。
伴隨著補貼缺口問題的解決和后續(xù)新增項目脫離補貼依賴，運營商有望迎來價值重估。
受益標(biāo)的:晶澳科技，天合光能，陽光電源，錦浪科技，正泰電器，隆基股份，金博股份，聯(lián)泓新科，福斯特，通威股份，中信博，海優(yōu)新材，京運通，愛旭股份，福萊特，太陽能等。
2)風(fēng)電
當(dāng)前節(jié)能減排目標(biāo)明確，風(fēng)電作為可再生能源主要形式之一也將發(fā)揮其重要作用，行業(yè)有望實現(xiàn)中長期可持續(xù)發(fā)展重點關(guān)注市場競爭優(yōu)勢提升以及受益于海上風(fēng)電及海外增量市場空間標(biāo)的
受益標(biāo)的:日月股份，中材科技，運達股份，金風(fēng)科技，明陽智能，大金重工等。
風(fēng)險提示
新能源汽車行業(yè)發(fā)展不達預(yù)期，新能源裝機，限電改善不達預(yù)期，產(chǎn)品價格大幅下降風(fēng)險，疫情發(fā)展超預(yù)期風(fēng)險。
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