央行對信貸供應持謹慎態度7月，社會融資數量下降，貸款同時下降信托貸款和銀行承兌匯票繼續下降，7月份社會融資下降企業貸款下降，尤其是企業中長期信貸下降，意味著需求下降，供給收縮影子銀行貸款仍在下降，而委托貸款，信托貸款，銀行承兌匯票繼續下降，尤其是承兌匯票大幅下降，意味著企業活力在下降公司債券融資恢復正常，債券市場相對穩定地方政府債券發行滯后，下半年發債可能加速
企業長期貸款有所下降，但信貸環境依然不容樂觀中國對房地產的金融抑制是有效的，居民的長期貸款下降了7月企業長期貸款下降，需求下降也是央行預期的變化
存款的減少使M2走下坡路7月，央行仍在正常貨幣操作，M1和M2同時下跌
M1的減少說明企業存款在減少，企業資金有一定的緊張，企業業務有一定的萎縮。
居民存款的減少是M2衰落的主要原因。
新增社會融資和貸款規模下降的原因是:供給側對信貸的態度不鼓勵，尤其是對房地產相關行業，供給側改革的影響一方面，原材料價格上漲也抑制了企業的生產積極性，訂單下降下企業對資金的需求下降，另一方面，央行有意抑制信貸以控制原材料價格上行，7月仍是信貸供應淡季，9月生產將在秋季見頂2021年企業信貸需求弱于2020年
下半年，金融先于貨幣我們對下半年的判斷是:央行對貨幣的審慎操作仍未結束二季度貨幣政策報告顯示，央行對原材料上行趨勢的擔憂依然存在，貨幣政策回歸正常仍是努力的目標現階段貨幣供應量增速已恢復正常，但央行仍需觀察貨幣乘數在此前貨幣寬松操作下的作用，三季度仍謹慎操作政策收緊面對房地產市場還沒有結束房地產信貸收縮帶來了整體信貸收縮財政政策將在三季度發力上半年地方政府專項債券發行額度遠低于預期，意味著8—9月份地方政府債券發行規模至少超過1萬億元四季度經濟下行將更加明朗，四季度貨幣政策有寬松預期經濟穩定增長是下半年政府工作的主要目標，政策層面擔心的是年底和明年初的經濟增長同時，下半年原材料價格有望下行，全球通脹回落，來自通脹的壓力有所減輕四季度貨幣政策可能寬松，四季度可能再次下調
鄭重聲明：此文內容為本網站轉載企業宣傳資訊，目的在于傳播更多信息，與本站立場無關。僅供讀者參考，并請自行核實相關內容。
|
