今年以來，我國持續加大宏觀調控力度，在轉方式、調結構、提質量、增效益方面持續發力，政策效應不斷顯現。前4個月，我國消費總體保持穩定增長，投資在基建和制造業拉動下保持較快增長，出口增長好于預期，工業生產持續加快。單看4月份，我國經濟呈現“供給強于需求、外需強于內需”的主要特征。展望后市，預計擴內需相關的政策將進一步加碼發力，助力經濟運行持續向好。 一、前4個月消費總體保持穩定增長，服務消費、線上消費拉動作用顯著 今年以來，文旅消費、數字消費、綠色消費、健康消費等熱點為消費市場不斷增添新的增長動能，消費總體保持穩定增長態勢。前4個月，社會消費品零售總額（以下簡稱“社零”）同比增長4.1%(-0.6pct)，從主要特征來看：一是服務消費表現優于商品消費。受益于春季出游持續活躍，與之相關的餐飲、交通出行、文旅休閑等服務類消費快速增長，前4個月，服務零售額同比增長8.4%，高于同期商品零售額增速4.9個百分點，餐飲收入同比增長9.3%，交通出行服務類、旅游咨詢租賃服務類、文體休閑服務類零售額都保持了較快增長。二是線上消費貢獻持續增強。直播帶貨、即時零售等電商新模式快速發展，前4個月實物商品網上零售額同比增長11.1%，占社零總額比重提升至23.9%（+0.6pct），線上消費活力持續釋放。三是基本生活類和部分升級類消費穩定增長。前4個月，糧油食品（9.3%，-0.3pct）、飲料（6.5%,持平）、煙酒(11.7%,-0.8pct)等基本生活類以及通訊器材（13.2%，持平）等部分升級類消費均保持較快增長，其中4月邊際放緩或與內需偏弱有關。 總體來看，前4個月我國消費需求總體持續向好，但也需注意，4月單月社零同比增長2.3%，環比下降8.5%,雖然其中有假日錯月帶來的高基數等影響，但也反映出當前國內居民消費信心及消費意愿仍待進一步提升。展望后市，五一假期出行帶來的相關消費需求回升、618年中大促活動等預計將支撐二季度消費持續向好，全年隨著大規模設備更新和消費品以舊換新等相關政策不斷落實落細，預計消費潛能將進一步釋放，全年消費對經濟增長仍將發揮主引擎作用。 二、前4個月固定資產投資保持增長，其中基建投資保持較快增長但邊際放緩，制造業投資總體維持高速增長，房地產投資持續筑底 今年以來，各地區各部門加快項目開工建設，固定資產投資總體保持穩定增長。前4個月，固定資產投資（不含農戶）同比增長4.2%（-0.3pct），其中國有控股投資、民間投資分別增長7.4%（-0.4pct）、0.3%（-0.2pct），民間投資（扣除房地產部分）增長7.2%；外商投資下降15.2%(-4.8pct)。從基建、制造業、房地產三大主要投資分項來看： 基建投資邊際放緩。前4個月，狹義基建投資同比增長6.0%（-0.5pct），廣義基建同比增長7.8%(-1pct)，呈現邊際放緩的態勢。究其原因，一是今年新增專項債發行節奏較往年明顯放緩，到位資金、項目投資較往年后置；二是土地相關的財政收入減少、地方政府持續推進化債工作制約相關支出，此從公共設施管理業投資降幅擴大亦可看出；三是統計局表示南方部分地區雨澇災害對項目施工進度形成影響。從主要分項數據來看，鐵路運輸業（19.5%，+1.9pct）、水利管理業（16.1%，+2.2pct）、文化體育和娛樂業（5.3%，+2.2pct））投資邊際加快，公共設施管理業（-4.5%，-2.1pct）、衛生和社會工作（-10.8%，-1pct）降幅擴大。 制造業投資高速增長、4月略有放緩。前4個月，制造業投資同比增長9.7%（-0.2pct），增速高于全部固定資產投資5.5pct,對全部投資增長的貢獻率為54.8%（+2.5pct）。主要特征有：一是重點領域投資保持快速增長，其中，裝備制造業投資(12.2%,-1.2pct）、消費品制造業投資（15.4%，+1.6pct)、原材料制造業投資（10.5%，+1.9pct)均保持了兩位數增長；二是部分產能利用率較低的行業投資邊際放緩，如醫藥制造業(4.7%,-3.8pct)、電氣機械和器材制造業(10.1%,-3.8pct)、汽車制造業(5.7%,-1.7pct)等；三是高技術制造業保持較快增長。前4個月，高技術制造業投資同比增長9.7%(-1.1pct)，其中，航空、航天器及設備制造業，計算機及辦公設備制造業投資分別增長49.6%、10.2%。 房地產投資持續探底。前4個月，全國房地產開發投資同比下降9.8%（-0.3pct）。其中房屋施工面積（-10.8%，+0.3pct）、新開工面積(-24.6%，+3.2pct)、竣工面積（-20.4%,+0.3pct）降幅略有收窄,商品房銷售面積（-20.2%,-0.8pct）、商品房銷售額（-28.3%,-0.7pct）降幅擴大。4月70大中城市新房和二手房房價環比分別下跌0.6%和0.9%，跌幅均創2015年來新高。雖然各地房地產政策持續松綁，但房地產供需兩端仍持續收縮。 總體來看，雖然4月投資端基建、制造業、房地產投資均不同程度邊際放緩，但前4個月基建和制造業投資仍保持平穩或較快增長。展望后市，由于當前超長期特別國債發行節奏較為平滑，新增專項債雖提速發行但短期影響有限，預計基建投資增長在二季度較難出現快速回升，全年在積極的財政策持續發力下對經濟增長仍將發揮重要托底作用；制造業投資在全年加快發展科技創新形成新質生產力、推進大規模設備更新等政策支持下，二季度及全年制造業投資有望維持高增；5月17日政府會議支持收儲、央行下調首付比和公積金利率等一攬子房地產政策密集公布，保交樓、去庫存、“以舊換新”等政策組合拳合力下，后續房地產投資對經濟增長的拖累有望緩解。 三、今年以來外貿領域積極因素不斷增多、動能持續增強，前4個月進出口呈現恢復增長 今年以來，外貿領域積極因素不斷增多、動能持續增強。前4個月，我國貨物貿易進出口總值13.81萬億元，創歷史同期新高，同比增長5.7%（+0.8pct）。出口方面，前4個月，我國出口同比增長4.9%（持平）。占出口比重近六成的機電類產品同比增長6.9%，其中船舶（108.4%）、汽車（24.9%）、通用機械設備（15.1%）等優勢產品保持強勁增勢；家具、服裝、紡織、箱包等勞動密集型產品保持穩定增長。從貿易伙伴來看，歐盟、韓國、澳大利亞等國出口同比降幅收窄，美國、英國等國家出口額邊際回升。總體來看，海外經濟回升、全球制造業回暖帶動我國出口持續向好。 進口方面，前4個月，我國進口同比增長6.8%（+1.8pct），其中鐵礦砂（18.5%）、銅礦砂（8.9%）、原油（7.7%）、成品油（33%）等原材料及加工類產品保持較快增長，機電產品中，集成電路（15.9%）、自動數據處理設備及其零部件（55.3%）、液晶平板顯示模組（18.2%）等呈現較快增長。 展望后市，在全球經濟復蘇、海外需求回暖、我國穩外貿及改善營商環境等相關政策持續生效顯現等作用下，年內外貿進出口預計將持續向好。另外，值得注意的是，近期美國政府宣布將進一步提高部分對華產品加征的301關稅，考慮到我國在全球供應鏈產業鏈中的競爭優勢持續增強，貿易伙伴多達140多個國家，因此，我們預計美國此次加征關稅對我國進出口影響總體可控，但對美國貿易的邊際改善將難以持續。 四、工業生產持續加快，中高端創新產業與出口依賴產業保持較快增長 工業生產持續加快。前4個月，全國規模以上工業增加值同比增長6.3%（+0.2pct），其中中高端創新產業及出口依賴相關產業增加值保持較快增長。一方面，隨著我國科技創新引領產業發展不斷深入，高技術相關產業保持較快增長，前4個月，高技術產業同比增長8.4%（+0.9pct）,從主要產業看，汽車制造業（11.3%，+1.6pct）、鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業（10.9%，+0.9pct）、計算機、通信和其他電子設備制造業(13.6%,+0.6pct)均呈現兩位數增長且邊際提速；從主要產品看，工業機器人（9.9%，+5pct）、新能源汽車（33.2%，+4pct）、智能手機（14.1%,-2.6pct）、集成電路（37.2%，-2.8pct）等優勢產品均保持較高增速,產品高端化屬性持續增強。另一方面，在一系列穩外貿政策支持下，工業出口交貨值持續回升，帶動通信電子、運輸設備、紡織、通用設備、塑料橡膠業等出口占比較高的行業工業增加值恢復向好。 展望后市，隨著我國傳統產業加快轉型升級、新興產業和未來產業不斷培育壯大，新質生產力加快培育形成，預計我國高技術產業工業增加值將保持較快增長，工業質效穩步提升，對經濟回升向好將形成有力支撐。 總體來看，前4個月我國經濟運行總體向好，消費市場保持穩定增長，投資在基建和制造業拉動下保持較快增長，出口增長好于預期，工業生產持續加快。但也需注意，4月我國經濟呈現“供給強于需求、外需強于內需”的特征，消費、投資邊際放緩顯示內需增長乏力，預計后續擴內需相關的政策將進一步加碼發力，助力經濟運行延續向好態勢。 鄭重聲明：此文內容為本網站轉載企業宣傳資訊，目的在于傳播更多信息，與本站立場無關。僅供讀者參考，并請自行核實相關內容。
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