數字經濟指數歷史估值  來源：Wind，截至2023年12月8日 上周，市場主要指數呈現下跌態勢。具體來看，上證指數下跌2.05%，滬深300指數下跌2.40%，深證成指下跌1.71%，創業板指下跌1.77%，數字經濟指數下跌2.42%。行業方面，上周3個申萬一級行業上漲，22個申萬一級行業下跌，漲幅居首行業主要集中在傳媒、通信、農林漁牧等，跌幅居首行業主要集中在建筑材料、國防軍工、輕工制造、房地產等。數字經濟相關行業中，據申萬一級行業統計，傳媒排名第1位（1.80%），通信排名第2位（0.82%），計算機排名第4位（-0.05%），電子排名第12位（2.08%）。 結合12月8日政治局會議“堅持穩中求進工作總基調，鞏固和增強經濟回升向好態勢”的表述，預計2024年中國的經濟增長目標或偏積極，而貨幣政策將保持流動性合理充裕、結構上或有保有壓，財政政策總體較為積極，“三大工程”建設或為投資端的新抓手。華安基金指數與量化投資部對于市場保持積極，建議積極關注數字經濟相關行業的投資機會。具體行業分析如下： 1、電子： 上周電子行業跑贏大盤，滬深300指數下跌2.40%，申萬電子指數下跌2.08%，行業整體跑贏滬深300指數0.32個百分點，漲跌幅在申萬一級行業中排第12位，PE(TTM)為45.94倍。子板塊上周漲跌：消費電子-1.41%、元件-1.46%、光學光電子-2.05%、半導體-2.20%、其他電子Ⅱ-3.57%、電子化學品Ⅱ-3.93%。AMD發布MI300系列：美國超威半導體于當地時間12月6日在發布會上推出AI芯片Instinct MI300系列產品，同時Meta、甲骨文等公司表示將采用AMD新款芯片產品。華安基金指數與量化投資部認為，電子行業基本面逐步改善。展望明年，Vision Pro帶領消費電子新增長極爆發，AI相關芯片需求強勁，對CoWoS、HBM等產業鏈拉動較大；中長期看，國內半導體產業鏈自主可控進程加速，上游設備、材料、零部件的國產替逐步落地代，AI技術驅動的高性能芯片和先進封裝需求以及消費電子復蘇或將帶來板塊修復。 2、通信： 上周通信行業跑贏大盤，滬深300指數下跌2.40%，申萬通信指數上漲0.82%，行業整體跑贏滬深300指數3.22個百分點，漲跌幅在申萬一級行業中排第2位，PE(TTM)為29.96倍。子板塊上周漲跌：通信設備2.22%、通信服務-1.59%。北美下游云廠商陸續披露2024年資本開支及訂單需求，AI建設力度繼續加強，隨算力規模提升及交換速率提升對光模塊需求形成再次催化。此外，英偉達此前公布以后兩年算力芯片發布計劃，或加速1.6T光模塊迭代及硅光等技術變革，龍頭供應商有望憑技術布局、穩定供應及已有客戶合作實現進一步份額提升，其他供應商亦有望彎道超車打入下游供應體系。華安基金指數與量化投資部認為，技術迭代產品量價齊升，技術壁壘增強帶動競爭格局邊際改善，光模塊板塊有望再迎高景氣度。 3、計算機： 上周計算機行業跑贏大盤，滬深300指數下跌2.40%，申萬計算機指數下跌0.05%，行業整體跑贏滬深300指數2.35個百分點，漲跌幅在申萬一級行業中排第4位，PE(TTM)為64.44倍。子板塊上周漲跌：IT服務Ⅱ0.85%、軟件開發0.55%、計算機設備-2.16%。12月6日，谷歌宣布發布其目前功能最強大的人工智能模型Gemini1.0。Gemini大模型最核心亮點在于對視頻多模態的理解能力，多模態技術可以提高人機交互的效率和質量，用戶可以更自然、更直觀地與計算機進行交互。值得關注的是谷歌設計的TPU細節的論文《數據中心的 TPU 效能解析》大量引用致敬我國寒武紀的研究工作，一方面給予我們國產算力崛起的信心，另一方面國內真正大客戶互聯網巨頭開始批量采購華為升騰、寒武紀為代表國產AI芯片拐點已經到來。 4、傳媒： 上周傳媒行業跑贏大盤，滬深300指數下跌2.40%，申萬傳媒指數上漲1.80%，行業整體跑贏滬深300指數4.20個百分點，漲跌幅在申萬一級行業中排第1位，PE(TTM)為41.01倍。子板塊上周漲跌：數字媒體3.75%、影視院線3.30%、游戲Ⅱ2.90%、出版1.24%、電視廣播Ⅱ0.20%、廣告營銷-0.47%。本周，谷歌公司宣布推出新大型語言模型Gemini，其中Gemini Ultra模型能夠處理最為困難的多模態任務，在視覺理解、文本生成等方面能力極強。同期，PIKA1.0內測開始，據新智元整理用戶反饋，PIKA1.0在文本生成視頻、視頻圖像編輯、視頻畫面擴展領域表現出色，相比競品Runway Gen2，人物動作一致性、穩定性更優。華安基金指數與量化投資部認為，多模態AI技術進程正在快速推進，如PIKA等技術與實用性高度結合的爆款將持續涌現，看好對國內AI應用產業的啟發與映射，內容制作等產業降本增效速度或將超預期，重點看好短劇及游戲出海、長視頻制作等。 風險提示：本報告所載信息或所表達的意見僅為提供參考之目的，并不構成對買入或賣出此報告中所提及的任何證券的建議。本報告并非基金宣傳推介資料，亦不構成任何法律文件。本報告非為對相關證券或市場的完整表述或概括，有關數據僅供參考，本公司不對其中的任何錯漏和疏忽承擔法律責任。投資者購買本公司旗下的產品時，應認真閱讀相關法律文件。基金有風險，投資需謹慎。 鄭重聲明：此文內容為本網站轉載企業宣傳資訊，目的在于傳播更多信息，與本站立場無關。僅供讀者參考，并請自行核實相關內容。
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