又見(jiàn)豪擲百億大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)！
5月22日晚間，珠海冠宇(688772.SH)發(fā)布公告，公司擬投資103億元在四川德陽(yáng)建設(shè)動(dòng)力電池生產(chǎn)項(xiàng)目，一期投資達(dá)103億元。
珠海冠宇制主要從事消費(fèi)類(lèi)聚合物軟包鋰離子電池的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售，近年來(lái)積極布局動(dòng)力鋰離子電池。目前動(dòng)力類(lèi)電池尚處于起步階段。
一出手就是超百億，引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。從資金方面看，截至今年3月底，公司賬面貨幣資金約39億元，剔除可轉(zhuǎn)債，債務(wù)總額在30億元左右。
珠海冠宇大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)能否達(dá)到預(yù)期，目前難以判斷。2022年，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅下滑，其營(yíng)業(yè)收入超過(guò)百億，而歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為0.91億元，同比下降幅度超過(guò)90%。公司稱(chēng)，消費(fèi)電子需求端的萎縮，主要原材料漲價(jià)，導(dǎo)致業(yè)績(jī)承壓。
值得一提的是，珠海冠宇對(duì)研發(fā)創(chuàng)新較為重視，2022年，公司研發(fā)投入達(dá)7.83億元。
一季度虧1.4億繼續(xù)下滑
消費(fèi)電子市場(chǎng)需求仍然在萎縮，珠海冠宇的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)繼續(xù)大幅下滑。
一季報(bào)顯示，今年前三個(gè)月，珠海冠宇實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23.77億元，同比下降20.89%，凈利潤(rùn)、扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)分別為虧損1.40億元、1.66億元，同比下降374.67%、577.55%。
2022年，珠海冠宇的日子也不好過(guò)。公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入109.74億元，同比增長(zhǎng)6.14%，凈利潤(rùn)為0.91億元，同比下降90.38%，扣非凈利潤(rùn)僅0.18億元，同比下降幅度高達(dá)97.83%。
珠海冠宇于2021年10月15日登陸上交所科創(chuàng)板，上市前三年及2021年，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)均為快速增長(zhǎng)。2018年至2021年，公司營(yíng)業(yè)收入由47.47億元增至103.40億元，凈利潤(rùn)由2.22億元增至9.46億元。
珠海冠宇的凈利潤(rùn)為何從上市第二年開(kāi)始大幅下滑呢？
珠海冠宇主要從事消費(fèi)類(lèi)聚合物軟包鋰離子電池的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售，也有布局動(dòng)力鋰離子電池，但尚處于起步階段。在消費(fèi)電子領(lǐng)域，珠海冠宇處于龍頭地位。
根據(jù)集邦咨詢(xún)的調(diào)查報(bào)告，庫(kù)存調(diào)節(jié)、高通脹等因素對(duì)市場(chǎng)需求造成沖擊，2022年，筆電市場(chǎng)出貨量下修至約1.89億臺(tái)，同比下降23%，珠海冠宇實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入65.43億元，同比下降3.34%。公司筆記本電腦及平板電腦鋰離子電池市占率為31.09%，同比增加3.92個(gè)百分點(diǎn)，全球排名第二。
2022年，全球智能手機(jī)市場(chǎng)出貨量約12.1億臺(tái)，同比下降9.1%，珠海冠宇手機(jī)類(lèi)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30.48億元，同比增長(zhǎng)12.42%。公司智能手機(jī)鋰離子電池的市場(chǎng)占有率為7.43%，比2021年增加0.59個(gè)百分點(diǎn)，全球排名第五。即便如此，珠海冠宇也抵御不了行業(yè)需求低迷的沖擊。
今年一季度，下游消費(fèi)需求萎縮，導(dǎo)致珠海冠宇的消費(fèi)類(lèi)收入規(guī)模下降，對(duì)動(dòng)力類(lèi)業(yè)務(wù)資源投入的持續(xù)增加，動(dòng)力類(lèi)業(yè)務(wù)的虧損也相應(yīng)增加，所以一季度出現(xiàn)虧損。
超百億投建經(jīng)營(yíng)將承壓
消費(fèi)電子市場(chǎng)需求何時(shí)復(fù)蘇回暖，目前還沒(méi)有明顯跡象。珠海冠宇大舉進(jìn)軍動(dòng)力類(lèi)鋰離子電池領(lǐng)域，也將承受著較大壓力。
根據(jù)最新公告，發(fā)展戰(zhàn)略需要，浙江冠宇擬在四川省德陽(yáng)市設(shè)立項(xiàng)目公司德陽(yáng)冠宇，投資建設(shè)動(dòng)力電池生產(chǎn)項(xiàng)目，一期總投資額不超過(guò)103億元，計(jì)劃建設(shè)25GWh動(dòng)力電池生產(chǎn)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)建設(shè)期為42個(gè)月。
長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，盡管尚處于起步階段，但珠海冠宇投資建設(shè)的力度很大。除了上述超百億投建25GWh動(dòng)力類(lèi)鋰離子電池產(chǎn)能外，珠海冠宇還有其他項(xiàng)目。
根據(jù)2022年年報(bào)，珠海冠宇在浙江及重慶布局投資建設(shè)動(dòng)力及儲(chǔ)能電池項(xiàng)目，如果全部達(dá)成，加上四川德陽(yáng)的項(xiàng)目，公司動(dòng)力類(lèi)鋰離子電池產(chǎn)能將達(dá)到52.5GWh。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，近年來(lái)，資本大舉涌入動(dòng)力類(lèi)鋰離子電池領(lǐng)域，盡管新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展較快，對(duì)動(dòng)力類(lèi)電池需求旺盛，但產(chǎn)能擴(kuò)充迅猛，未來(lái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈。珠海冠宇大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)能否達(dá)到預(yù)期，存在不確定性。
值得一提的仍然是財(cái)務(wù)壓力。截至今年一季度末，珠海冠宇資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)65.87%，處于相對(duì)高位。
在去年10月發(fā)現(xiàn)可轉(zhuǎn)債募資30.89億元的情況下，今年3月底，珠海冠宇賬面貨幣資金約39億元，對(duì)應(yīng)的短期借款10.60億元、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債約為5億元、長(zhǎng)期借款14.96億元、應(yīng)付債券26.47億元，長(zhǎng)短期債務(wù)合計(jì)為57.03億元，剔除應(yīng)付債券(可轉(zhuǎn)債)長(zhǎng)短期債務(wù)為30.56億元。
參照四川德陽(yáng)25GWh動(dòng)力類(lèi)鋰離子電池產(chǎn)能投資103億元，珠海冠宇在浙江重慶布局的合計(jì)25GWh投資預(yù)計(jì)也在百億左右。那么，合計(jì)高達(dá)200億元左右的投資，資金從哪里來(lái)？盡管公司可采取定增等途徑再度進(jìn)行股權(quán)融資，但也不夠。不可避免，未來(lái)，珠海冠宇會(huì)存在財(cái)務(wù)壓力。
此外，受資源投入等因素影響，珠海冠宇的費(fèi)用也將增加，或?qū)?dǎo)致業(yè)績(jī)也承壓。
當(dāng)然，珠海冠宇擁有一定優(yōu)勢(shì)。公司披露，其在車(chē)用低壓電池方面的技術(shù)實(shí)力和發(fā)展?jié)摿﹃懤m(xù)獲得通用、上汽、捷豹路虎等國(guó)內(nèi)外知名車(chē)企的認(rèn)可，獲得多個(gè)項(xiàng)目定點(diǎn)函，產(chǎn)品成熟度和穩(wěn)定性進(jìn)一步得到市場(chǎng)批量應(yīng)用驗(yàn)證。這意味著公司市場(chǎng)開(kāi)拓較為順利。
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