4月27日晚間，伊利股份（600887.SH）發布2022年年報及2023年一季報。2022年，公司實現總營收1231.71億元，同比增長11.37%；歸母凈利94.31億元，同比增長8.34%，營收、凈利規模雙雙再創歷史新高。 繼去年營收、凈利潤雙增長后，公司2023年一季度再迎“開門紅”。2023年一季度，公司實現總營收334.41億元，同比增長7.71%；歸母凈利潤36.15億元，同比增長2.73%，在行業內持續展現標桿力量。 在過去三年期間，伊利股份作為唯一一家營收、凈利保持穩健雙增長的綜合型規模乳企，扛住了前所未有的“壓力測試”，顯示出伊利超強的品牌實力，更展現了乳業龍頭的經營韌性和抗風險性，以盈利的高確定性為行業發展注入強心劑。 另外從更長的時間維度來看，作為A股知名的白馬股，伊利股份長期保持著穩健增長態勢。現代化乳產業集群、持續產品創新、全渠道布局共同促進公司長期穩健增長，伊利股份總營收已實現連續30年增長，乳業龍頭高速且穩定的成長性持續驗證。 30年連續高成長下，伊利股份對投資者報之以“長期穩定的高分紅”。據業績公告所示，2022年，伊利股份擬分紅金額達66.31億元，分紅比例高達70.31%，金額創出歷史新高。而自1996年上市以來，伊利股份已累計分紅23次，分紅總額達432.2億元，近4年分紅率更是連續超過70%，領跑食品飲料行業。這意味著伊利股份一直在用“真金白銀”回饋投資者，也說明其凈利具備超高含金量。 基本盤多點開花，新增長極持續放量 從財報披露內容來看，伊利股份的梯隊布局更加優化，品類結構更為均衡，這種結構優勢保證了其業績的確定性和成長性。 2022年財報顯示，作為公司基石業務，伊利液態奶業務實現營收849.26億元，規模、市占率繼續穩居第一。華創證券研報指出，憑借消費高頻、長生命周期、可向上升級等特性，伊利股份基石業務液態奶已形成深厚全產業鏈壁壘。 其中，“金典”品牌業務繼續取得強勁增長，2022年推出金典超濾、金典有機娟姍、金典有機A2等系列新品，全方位滿足消費多元需求。同時聚焦消費者“健康+美味”需求，公司開展大膽創新與突破，“安慕希”相繼推出了AMX果味奶昔、氣泡酸奶等系列新品，使安慕希系列產品在常溫酸奶細分市場中的零售額份額較2021年提升了0.6個百分點。 基本盤穩固的同時，伊利早前布局的新品類賽道也表現出亮眼的增長勢頭。2022年，公司配方奶粉、冷飲等高增長品類均保持了快速增長，“第二增長曲線”已成為驅動業績增長的新增長極。 報告期內，伊利奶粉及奶制品業務實現營業收入262.6億元，同比增長62.01%。具體來看，2022年，伊利嬰幼兒配方奶粉市占率約12.4%，增速持續保持行業第一。以多年母乳研究積累為基礎，金領冠打造了5大核心專利配方，成為中國增速最快的嬰配粉品牌。在2022年，金領冠又以硬核專利實力，全線升級新國標，緊抓新國標機遇。同時，憑借原有的直銷體系渠道優勢，伊利以“領嬰匯”為抓手，創建更適合婦嬰產品銷售的消費者私域社群，有效提升與消費者的互動黏性，為未來增長蓄力。 在兒童奶粉領域，QQ星更是持續創造驚喜。2022年，QQ星兒童奶粉營業額增長翻倍。最新數據顯示，2023年1-2月，QQ星兒童奶粉增速、市場份額及總體行業表現均位居細分市場第一，增長后勁十足。 而以“健康+功能”為核心點，伊利成人奶粉業務也已經形成大幅領先優勢。報告期，伊利成人奶粉業務市占份額不僅遙遙領先行業穩居第一，增速也位居行業第一。奶酪業務終端市場零售額份額比2021年提升了3.5個百分點，再度實現跨越式增長。 作為伊利股份另一優勢業務，冷飲抓住產品屬性從防暑降溫轉向休閑食品的市場機遇，加速進入到更具潛力和成長空間的新賽道，迸發出更為驚艷的增長力。報告期內，伊利股份冷飲業務營業收入95.67億元，同比大幅增長33.61%，增速和市場份額保持行業第一，連續28年穩居全國冷飲行業龍頭地位。 新老產品的齊頭并進，讓伊利擁有了行業最為全面均衡的業務結構和穩健增長的基礎。公司液體乳高端化仍有空間，疊加奶粉奶酪第二增長曲線持續突進、冷飲等“新增長極”持續放量，為公司業務發展提供源源不斷的內生動力，構建了伊利長期穩定成長的趨勢。 產品結構不斷優化，盈利水平提升可期 隨著品類結構優化加速，奶粉、奶酪第二增長曲線及冷飲等高毛利品類在營收貢獻的占比也呈現出穩步提升趨勢。財報數據顯示，2022年度公司主營業務中，伊利股份奶粉及奶制品業務營收占比較上年提升8.2個百分點至21.7%；冷飲業務占比提升1.4個百分點至7.9%。 公司持續培育有機乳品、乳及植物基營養品、奶酪、天然礦泉水等高增長業務，推動相關戰略舉措落地，以上業務較2021年增速在20%以上。得益于高毛利產品的高速發展，以及占比持續提升，公司毛利率趨勢性上行。2022年，伊利股份整體銷售毛利率提升1.64個百分點至32.26%。 更為重要的是，公司對奶酪、奶粉等業務持續推出創新產品，有望打造新增長點，支撐盈利提升。在奶酪方面，公司繼續聚焦專業化乳品的創新開發，依托國內、新西蘭雙核心奶源基地，搭建“伊利Pro”平臺，為烘焙、餐飲、飲品行業的專業級客戶提供高品質、全方位產品解決方案的乳品和服務，進一步促進奶酪、乳脂業務實現快速發展。此外，2023年伊利現代智慧健康谷伊家好奶酪智造工廠正式建成投產，這個國內最大奶酪生產基地可生產奶酪全產業鏈產品，將助力伊利奶酪業務跑出“加速度”。 2022年，伊利股份持續推進產品迭代創新，獲得了良好的市場反響，新品營業收入占比保持在12%以上，充分顯示出伊利新品培育的能力和未來增長的潛力。通過科技和創新的雙輪驅動策略，立足長期的研發積累，新技術、新工藝的應用，以消費者價值為導向的產品和服務創新，伊利股份長期的核心競爭力得到不斷增強。 產品迭代創新的底氣來自科研成果的厚積薄發。2022年，公司聚焦創新戰略，依托全球15個創新中心，整合海內外研發資源，構建全球創新網絡，積極開展全產業鏈創新合作；通過“開放式創新平臺、集團創新中心、事業部應用創新平臺”的三級研發體系，借助數字化平臺，精準洞察并識別消費者需求，以滿足和服務消費者需求為目的，不斷提升企業創新能力。 報告期內，伊利股份獲得國內外科技創新獎76項，獲獎項目涵蓋食品飲料創新、產品品質及風味等多個領域，其中包含榮獲國際乳品聯合會（IDF）“新產品開發創新獎”。以“金典”超濾牛奶產品創新和創意設計，獲得2022年度“全球食品工業大獎”，創新實力與產品得到行業高度認可。 此外，2022年，伊利的國際化業務發展顯著提速。根據公告，2022年度伊利海外業務收入同比增長52.2%。2022年10月，子公司Westland Dairy Company Limited收購新西蘭乳品公司Canary Foods股權。通過此次收購，公司增加了乳脂、奶酪等世界級品質的乳制品加工產能，將產品向航空、酒店、餐飲等專業渠道進行覆蓋，加速推進公司業務在全球市場的滲透。這無疑為伊利股份的未來增長打開更大想象空間。 長期看，公司在“2030年達到全球乳業第一，2026年凈利潤率達到全球領先水平”的目標引領下，公司的盈利能力仍有較大提升空間。尤其是毛利率端，公司的上下游議價能力、產品升級潛力正在凸顯，與核心供應商共同規劃建設奶源基地，發揮全產業鏈協同價值。此外，公司奶粉業務戰略入股澳優，增強協同優勢，奶酪業務激發內生活力，產品結構優化助力毛利率改善。 展望2023年，伊利股份將進入新一輪的業績提速期。伊利股份在年報中表示，2023年公司計劃實現營業總收入1355億元，利潤總額125億元。后千億階段行業競爭趨緩，伊利股份夯實基本盤，冷飲、奶粉及奶制品等業務戰略發力，穩步邁向“2025年進入全球乳業前三，2030年登頂全球乳業之首”的中長期戰略目標，全產業鏈、全球化布局及效率優化有望進一步保障盈利提升，高成長性邏輯持續驗證。 鄭重聲明：此文內容為本網站轉載企業宣傳資訊，目的在于傳播更多信息，與本站立場無關。僅供讀者參考，并請自行核實相關內容。
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