彈性不斷增強(qiáng)，雙向波動成為常態(tài)，在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定2022年，人民幣對美元匯率大致走出了兩貶值一升的行情，而人民幣對一籃子貨幣保持穩(wěn)定，顯示了人民幣的韌性，調(diào)節(jié)國際收支的自動穩(wěn)定器功能更加明顯，及時有效地釋放了外部壓力
對于2023年人民幣匯率的走勢，專家和研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，雖然國內(nèi)各項(xiàng)政策的支持，美元的強(qiáng)勢，跨境收支的變化，監(jiān)管部門的匯率相關(guān)政策將是影響2023年人民幣匯率走勢的多重因素，但從中長期來看，人民幣的漲跌將不取決于美元的強(qiáng)勢或中美利差，而是取決于中國的經(jīng)濟(jì)基本面經(jīng)濟(jì)基本面企穩(wěn)后，人民幣匯率也將得到有效支撐預(yù)計全年人民幣匯率將出現(xiàn)強(qiáng)烈波動
多重利好推動重回6
回顧剛剛過去的2022年，可以說人民幣匯率走過了跌宕起伏的一年受美聯(lián)儲加息影響，4月中旬人民幣對美元開始階段性下跌，5月中旬貶值至6.8附近，經(jīng)過一段時間的震蕩，人民幣匯率在8月中旬再次走低，跌破7關(guān)口，10月底跌破7.3關(guān)口，但由于美聯(lián)儲加息預(yù)期的減弱和國內(nèi)疫情防控的優(yōu)化，11月中旬人民幣對美元強(qiáng)勁反彈，12月收復(fù)7關(guān)口
2022年，人民幣對美元匯率中間價貶值5889個基點(diǎn)，貶值幅度超過9.23%，也創(chuàng)下了2015年811匯改以來的最大貶值幅度但從全球范圍來看，與主要發(fā)達(dá)國家和新興市場貨幣相比，人民幣貶值處于平均水平跨境資本流動雖有波動，但總體平穩(wěn)有序2022年，全球主要貨幣對美元出現(xiàn)不同程度的貶值原因之一是美元強(qiáng)勁升值在美聯(lián)儲加息的貨幣緊縮過程中，美元指數(shù)創(chuàng)下2003年以來的最高值，但目前已經(jīng)回調(diào)測算顯示，2022年，美元指數(shù)升值約8.3%，大部分主要貨幣下跌人民幣相對美元貶值約9.4%，但相對非美貨幣相對穩(wěn)定，相對歐元小幅貶值約2.9%，相對日元升值約5.8%
去年底人民幣匯率的上漲會延續(xù)到今年嗎楊基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，去年11月底開始的人民幣上漲可能不是短期的調(diào)整波動，而是趨勢性上漲，人民幣接下來可能會反彈在他看來，上述判斷主要基于兩個原因:一是國內(nèi)房地產(chǎn)和疫情的短期問題將在今年得到逐步改善和解決，第二，美國經(jīng)濟(jì)的先行指標(biāo)可能在今年第二季度和第三季度出現(xiàn)明顯下滑所以今年中美基本面可能會錯位，一個漲一個跌，人民幣可能開始新的上漲周期
從四個因素來看，2023年人民幣匯率升值壓力大于貶值壓力英大證券研究所所長鄭厚成表示，首先，從中美宏觀經(jīng)濟(jì)基本面來看，2023年，中國處于主動去庫存到被動補(bǔ)庫存的階段，美國處于主動去庫存的階段，中國宏觀經(jīng)濟(jì)基本面領(lǐng)先于美國其次，根據(jù)貨幣政策走向，在美國ISM制造業(yè)PMI持續(xù)低于門檻值，美國長短端利差倒掛的背景下，2023年三四季度美聯(lián)儲大概率降息，中美利差大概率收窄，利好人民幣匯率再次，從美元指數(shù)的走勢來看，美元指數(shù)處于周期頂部在美國宏觀經(jīng)濟(jì)壓力和美聯(lián)儲降息的情況下，美元指數(shù)下行是大概率事件最后，從人民幣匯率周期本身來看，當(dāng)前人民幣匯率處于811匯改以來的第三個周期底部，后期升值是大概率事件
研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，美元可能在2023年初走強(qiáng)，有一定波動，這也意味著人民幣匯率可能在2023年初走弱，會有一定波動不過，2023年中國的貿(mào)易順差將大體穩(wěn)定考慮到美聯(lián)儲預(yù)計將于2023年下半年開始降息，以及伴隨著中國經(jīng)濟(jì)重啟和持續(xù)復(fù)蘇，預(yù)計今年下半年市場情緒將推動人民幣對美元升值
外匯市場開放邁出新步伐
歲末年初，外匯市場的高水平開放也邁出了新的步伐最近幾天，中國人民銀行和外匯局宣布，自2023年1月3日起，銀行間人民幣外匯市場交易時間延長至北京時間次日3: 00，覆蓋亞洲，歐洲和北美更多交易時間，人民幣匯率中間價，浮動區(qū)間，做市商報價等市場管理制度的適用時間將相應(yīng)延長
延長外匯交易時間可以增加人民幣外匯市場交易時間，方便境外投資者參與人民幣外匯交易，優(yōu)化人民幣外匯交易投資環(huán)境光大銀行金融市場部宏觀研究員周表示，最近幾年來，人民幣在全球外匯儲備，支付和結(jié)算中的比重穩(wěn)步上升，人民幣在全球越來越受歡迎，相應(yīng)的人民幣市場交易需求也在增加延長外匯交易時間有助于拓展境內(nèi)外匯市場的深度和廣度，促進(jìn)在岸和離岸外匯市場協(xié)調(diào)發(fā)展，為全球投資者提供更多便利，進(jìn)一步增強(qiáng)人民幣資產(chǎn)的吸引力
2022年5月，國際貨幣基金組織執(zhí)行董事會完成了對特別提款權(quán)固定值的五年審查，將人民幣權(quán)重從10.92%提高到12.28%，這意味著人民幣國際化水平進(jìn)一步提高周認(rèn)為，可以預(yù)見，伴隨著人民幣國際化和外匯市場的不斷發(fā)展，未來人民幣外匯市場交易時間將逐步延長，人民幣外匯市場全天候交易將逐步形成
同時，值得注意的是，中國外匯交易中心最近幾天宣布，自2023年1月1日起，對CFETS人民幣匯率指數(shù)和SDR貨幣籃子人民幣匯率指數(shù)的貨幣籃子權(quán)重進(jìn)行調(diào)整具體來看，CFETS人民幣匯率指數(shù)一籃子中，美元權(quán)重下調(diào)至0.1983，歐元權(quán)重下調(diào)至0.1820，日元和英鎊權(quán)重也有所下調(diào)
公告稱，為進(jìn)一步增強(qiáng)人民幣匯率指數(shù)貨幣籃子的代表性，中國外匯交易中心擬根據(jù)CFETS人民幣匯率指數(shù)貨幣籃子調(diào)整規(guī)則，調(diào)整CFETS人民幣匯率指數(shù)和SDR貨幣籃子的貨幣籃子權(quán)重公告還顯示，IMF于2022年8月調(diào)整SDR貨幣籃子權(quán)重，交易中心相應(yīng)調(diào)整SDR貨幣籃子人民幣匯率指數(shù)權(quán)重市場人士認(rèn)為，美元權(quán)重的下降，在一定程度上反映了人民幣兌美元匯率變動對CFETS指數(shù)影響的降低
黨的二十大報告提出要推進(jìn)高水平對外開放，其中提到有序推進(jìn)人民幣國際化對此，專家表示，人民幣逐步國際化是中國國力增強(qiáng)和改革開放的歷史必然，人民幣國際地位的提升也體現(xiàn)了國際社會對中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信心從穩(wěn)步審慎推進(jìn)到有序推進(jìn)，人民幣國際化從最初的探索和經(jīng)驗(yàn)積累階段，進(jìn)入了制度設(shè)計和行動有序發(fā)展的新階段
強(qiáng)化風(fēng)險中性意識
2022年人民幣匯率波動加大，對市場主體提出了更高的要求人民幣對美元匯率先是在4月和8月經(jīng)歷了兩輪快速貶值進(jìn)入11月后，由于諸多利好因素的累積，人民幣進(jìn)入升值區(qū)間，尤其是11月4日，離岸人民幣兌美元匯率一天內(nèi)暴漲1500多點(diǎn)，單日升值超過2%，創(chuàng)下有記錄以來的最大單日漲幅12月，在岸人民幣和離岸人民幣雙雙升破7整數(shù)關(guān)口
市場消息稱，人民幣貶值趨勢始于2022年，速度快于2015年和2018年可是，11月份以來，匯率反彈的速度也快于2015年和2018年，這意味著人民幣匯率的彈性越來越大，遵守風(fēng)險中性原則也成為許多外貿(mào)企業(yè)規(guī)避風(fēng)險的共識
以進(jìn)出口總額連續(xù)36年位居全國外貿(mào)第一大省的廣東為例2022年1—9月，廣東人民幣外匯遠(yuǎn)期及期權(quán)合約金額1077億美元，同比增長30%，外匯對沖比例為29%，比2021年全年高出6.6個百分點(diǎn)最近幾年來，國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢復(fù)雜多變，人民幣匯率雙向波動特征增強(qiáng)，匯率風(fēng)險管理在外貿(mào)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中的作用日益顯著如何將匯率波動的影響控制在合理的范圍內(nèi)，成為外貿(mào)企業(yè)的重要課題中國人民銀行廣州分行行長，外匯局廣東省分局局長白鶴祥最近幾天發(fā)文稱，我們采取多種措施幫助企業(yè)特別是中小企業(yè)降低匯率風(fēng)險管理成本，提升其外匯套期保值業(yè)務(wù)體驗(yàn)，樹立匯率風(fēng)險管理中性理念，使轄內(nèi)外貿(mào)企業(yè)管理匯率風(fēng)險的意識和能力得到顯著提升
近期人民幣匯率的反彈再次印證了匯率的不確定性是不可避免的，哪怕是短期的匯率走勢同時也證明中國有能力，有條件保持匯率在均衡合理水平上的基本穩(wěn)定中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤表示，早在2021年5月底，央行在《全國外匯市場自律機(jī)制第七次工作會議公報》中就指出，無論匯率是短期還是中長期，不確定性都是不可避免的，雙向波動是常態(tài)，同年11月，全國外匯市場自律機(jī)制第八次工作會議公報也警告，未來人民幣匯率可能升也可能降，雙向波動是常態(tài)，合理均衡是目標(biāo)，偏離度與修正力度成正比
2023年還有很多外部不確定不穩(wěn)定因素在管濤看來，對于個人，企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)來說，還是要進(jìn)一步強(qiáng)化風(fēng)險中性意識，不要單方面押注人民幣匯率的漲跌無論是市場主體還是政府部門，都要在加強(qiáng)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢和跨境資金流動監(jiān)測預(yù)警的基礎(chǔ)上，做好情景分析和壓力測試，擬定應(yīng)對方案，做好準(zhǔn)備
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