最近幾天，瑞爾集團股份有限公司發布公告稱，公司全資子公司上海睿彬管理咨詢有限公司與無錫同善醫院管理有限公司，無錫邢珊天下投資合伙企業，無錫同善口腔醫院有限公司簽訂投資協議，據此，上海睿彬有條件同意收購無錫同善51%股權由此看來，頭部民營牙科機構的擴張正在加速
事實上，醫療投資界素有金眼銀牙之稱2021年，中國口腔醫療服務市場整體規模達到1450億元，口腔醫療賽道成為資本眼中的香餑餑不過，某醫療投資機構投資總監對《證券日報》記者表示，目前民營連鎖牙科機構80%處于虧損狀態，上市公司數量較少
在大眾的印象中，看牙貴已經成為共識為什么仍然有80%的連鎖牙科機構虧損錢去哪了為此，記者展開了深入調查，試圖還原口述賽道的現狀
客單價高，擴張乏力
在牙科領域，種植牙和正畸因為客單價高，成為牙科行業的兩座金礦根據市場價格，單顆種植牙費用在18000—22000元之間，正畸費用在22000—50000元之間部分口腔醫療服務的醫療保險和工傷保險的支付類型顯示，該政策支持口腔疾病治療和手術的醫療保險報銷，如拔牙，牙周病等醫療美容，如種植牙，正畸等美容修復，未納入報銷范圍
勁松口腔相關負責人對《證券日報》記者表示，種植體和正畸兩項業務占公司營收的三分之二。
高客單價下，相關公司盈利能力如何。
《證券日報》記者梳理上市公司發現，2021年，被稱為牙毛的a股上市公司通策醫療的毛利率為46.06%，而被稱為港股上市第一口股的瑞爾集團2021年的毛利率僅為20.73%。
瑞爾集團年度業績報告顯示，公司存在增收不增利的情況，即使大幅虧損仍在謀求擴張公告顯示，報告期內，公司實現營收16.24億元，同比增長7.16%，歸屬于母公司凈虧損7.01億元，同比增長16.95%
《證券日報》記者向瑞爾集團詢問公司在虧損擴大的同時繼續擴張的原因瑞爾集團表示對此不予置評，一切以財報為準
從財報中可以看出，口腔醫療機構的主要支出集中在人力上2021財年，通策醫療人力成本為8.35億元，占總成本的55.76%，瑞爾集團員工福利支出達到9.16億元，占總成本的54.65%其次是醫用材料費用，醫療總支出為3.94億元，占總費用的26.29%，瑞爾集團使用的牙科材料支出為2.53億元，占總成本的15.1%
口腔醫學有明顯的‘窮廟富僧’特征同時也考驗機構的連鎖經營能力一家醫療投資機構的投資總監對《證券日報》記者表示
事實上，牙科醫療專業高度依賴高素質的人才一方面，牙科專業非常依賴臨床經驗，另一方面，專業牙醫的培養需要較長的時間，包括10年的碩士學位和3年以上的臨床和依從性培訓，共計13年以上此外，在機構擴張的過程中，考驗其連鎖經營能力，對運營人才需求旺盛
在此背景下，口腔醫療機構陷入擴張乏力的困境目前80%的民營連鎖口腔機構都是虧損的，規模越大虧損越高上述投資總監告訴記者
民營機構求上市。
國內口腔產業鏈的上游是耗材和器械的生產商，中游主要是各級經銷商和口腔護理的信息平臺，下游是各類口腔護理服務機構。
牙科服務市場主要有兩種增長邏輯一是得益于健康意識和審美意識的加強，人均可支配收入和支付能力的提高，其次，老齡化帶來了口腔醫學的需求，社會人口結構的變化導致牙齒缺失和牙病發病率上升，市場前景的確定性高
因此，口腔醫療服務市場的滲透率增加，促進了市場的快速增長知識咨詢報告顯示，中國口腔醫療服務市場從2015年的923億元增長到2020年的1628億元，復合增長率為12%，預計2030年將超過5000億元
北京蓋德口腔品牌總監劉洪波對《證券日報》記者表示，2015年至2016年，民營口腔醫療機構迎來一波投資熱潮，最近兩年資本逐漸回歸理性。
牙科行業也出現了一波IPO熱潮中國口腔醫療集團曾六次向HKEx提交該名單2021年，恒倫醫療，小白兔口腔相繼宣布IPO進程，同年9月，雅博士宣布尋求在香港上市的消息目前上述機構均未能上市
目前共有5家口腔醫療機構上市，其中通策醫療在a股上市，瑞爾集團在香港上市，藍天口腔，華美口腔，科恩口腔在新三板上市其中，通策醫療市值最高，為500.17億元
此外，產業鏈上游的口腔醫療器械和耗材公司上市數量明顯高于下游目前已有9家公司上市，包括在HKEx上市的時代天使，現代口腔，凱撒健康等3家公司，在a股上市的國瓷材料，新華醫療，美亞光電，康拓醫療，邁普醫藥，康瑞醫藥等6家公司
小而美還是大規模。
艾瑞咨詢的咨詢報告顯示，中國口腔醫療服務市場競爭已經進入紅海階段整個市場處于競爭狀態一些城市的市場競爭已經進入白熱化階段
在這種背景下，國內口腔醫療市場發展存在諸多痛點上述投資總監告訴記者，首先，市場競爭激烈，口腔醫療行業具有明顯的信息不對稱特征民營企業還存在收費，服務價格不透明等問題，進一步導致獲客成本高其次，頭部機構還在虧本擴張此外，口腔醫生人才嚴重不足，培養周期長也是行業面臨的普遍痛點
有口腔醫藥行業研究人員表示，規模化不一定是好的模式，小而美更適合市場。
蓋德口腔創始人兼首席專家黃偉告訴記者，蓋德口腔的定位是小而美，是專家型高端診所把高端牙科做成全國連鎖，這本身就是一個偽命題，因為頂級醫生的數量是有限的
北京思哲科技有限公司總經理王好為對《證券日報》記者表示，博士創業小而美，而投資人在做鏈條，目標不同，路徑也不同未來應該是多種模式并存
針對行業未來的發展格局，通用環球醫療集團有限公司投資部產業投資總監高朝新對《證券日報》記者表示，公立醫院有必要利用自身的品牌優勢和醫生核心素養的培養優勢，放大整個市場，滿足大眾消費者治療基礎疾病的需求，同時培養更多的行業人才，民營口腔醫院可以滿足消費者對更高端服務的追求。
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