最近幾天，隆基綠色能源再次刷新HJT世界紀(jì)錄，這是一個多月來的第三次可是，該公司股價表現(xiàn)低迷，年初至今跌幅超過20%，與眾多HJT概念股的飆升形成鮮明對比
顯然，在業(yè)績規(guī)模已經(jīng)被通威股份超越，硅片業(yè)務(wù)受到TCL中央沖擊的背景下，目前的a股市場對于隆基的未來發(fā)展已經(jīng)產(chǎn)生了一些分歧但是，就像不為眼前利益所動，堅(jiān)持創(chuàng)立之初的單晶技術(shù)路線一樣，現(xiàn)在的隆基只是在等風(fēng)來而且，戰(zhàn)略超前，管理務(wù)實(shí)，技術(shù)先進(jìn)，財務(wù)穩(wěn)健的隆基，一旦加速就會一騎絕塵
為什么手里有那么多王牌出不來。
一個很有意思的現(xiàn)象是，當(dāng)眾多光伏企業(yè)宣布投資建設(shè)N型HJT產(chǎn)能時，隆基卻原地踏步，始終專注于技術(shù)研發(fā)自2021年6月起，隆基綠色能源將硅異質(zhì)結(jié)電池的世界紀(jì)錄從25.26%提升至26.81%，僅用一年零四個月就提升了1.55個百分點(diǎn)生產(chǎn)線進(jìn)度始終處于試驗(yàn)階段
不僅如此，隆基綠色能源還多次刷新P型HJT，N型拓普康，P型拓普康的世界紀(jì)錄2021年，公司將N型拓普康和P型拓普康的世界紀(jì)錄提升至25.21%和25.19%，2022年，該公司將P型HJT的世界紀(jì)錄提高到26.12%無一例外，上述技術(shù)路線均未實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)
手握多張王牌的隆基，是不想打，還是不會打在半年報業(yè)績說明會上，隆基曾表示，公司不排斥任何技術(shù)路線，最終目標(biāo)是盡快找到一條能夠低成本實(shí)現(xiàn)26%—27%轉(zhuǎn)化效率的技術(shù)路線，并快速實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)
顯然，現(xiàn)在還不是打牌的時候一方面，HJT因?yàn)樵O(shè)備成本和銀漿成本高，不經(jīng)濟(jì)，另一方面，按照隆基自己的說法，拓普康距離26%—27%的轉(zhuǎn)化效率有一個點(diǎn)左右的差距，所以只是一個過渡路線
2012年你會投資隆基嗎。
索光伏網(wǎng)主編曹宇曾形容隆基是一個從不隨波逐流的獨(dú)行俠回顧隆基的發(fā)展歷程，不從眾，堅(jiān)持理性選擇和判斷，成為公司成功的關(guān)鍵
2006年，隆基毅然選擇進(jìn)入轉(zhuǎn)換效率更高的無人區(qū)和AII IN單晶技術(shù)路線當(dāng)時行業(yè)內(nèi)大多數(shù)企業(yè)要么專注于制備簡單，成本低廉但轉(zhuǎn)化效率低的多晶技術(shù)路線，要么瘋狂融資進(jìn)入價格飛漲的硅材料環(huán)節(jié)
顯然，與注重眼前利益的競爭對手相比，隆基是有野心的但在多晶體流行的十幾年里，單晶體一直是小眾市場，隆基一直是默默無聞直到2015年，伴隨著光伏領(lǐng)跑者計劃的發(fā)布，隆基終于忠妻了
當(dāng)然，單晶的崛起不僅僅是政策的推動，隆基的技術(shù)研發(fā)也起到了關(guān)鍵作用例如，以隆基為首的RCZ科技，WEDM科技，PERC科技，極大地推動了單晶技術(shù)路線的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程
受益于先發(fā)優(yōu)勢，隆基逐漸成長為全球光伏巨頭雖然現(xiàn)在回頭看隆基的成功似乎是順理成章的，但在2015年之前，隆基似乎更像一個外星人換句話說，如果回到2012年，你會投資隆基嗎
其實(shí)現(xiàn)在的隆基，很像2015年之前的自己，只是在等待機(jī)會的到來當(dāng)然，很多人認(rèn)為隆基不具備先發(fā)優(yōu)勢，但是他們忽略了先發(fā)優(yōu)勢是企業(yè)資源的基礎(chǔ)
自2021年初以來，光伏行業(yè)一直在擴(kuò)大生產(chǎn)，而融資潮也隨之而來對于重資產(chǎn)的光伏行業(yè)來說，融資能力是企業(yè)保持或提高市場份額的關(guān)鍵眾所周知，企業(yè)的融資主要分為內(nèi)源融資和外源融資，但光伏行業(yè)較低的利潤和現(xiàn)金流水平?jīng)Q定了大部分企業(yè)只能依靠外源融資，而隆基最大的優(yōu)勢就是內(nèi)源融資能力強(qiáng)
財務(wù)指標(biāo)顯示，截至2022Q3，隆基的貨幣資本達(dá)到520.06億元，而短期借款，長期借款，應(yīng)付債券及其他有息負(fù)債合計只有90.83億元，資產(chǎn)負(fù)債率常年保持在50%—60%，以經(jīng)營性負(fù)債為主同時，經(jīng)營性現(xiàn)金流方面，2013年以來一直是凈流入，規(guī)模從5713萬元增長到2022Q3的205億元
顯然，這些二三線廠商雖然借助HJT賺足了眼球，但也獲得了一定規(guī)模的融資但試想一下，擁有轉(zhuǎn)化效率，成本，融資，品牌，渠道等優(yōu)勢的隆基出來后，這些企業(yè)會怎么樣龍脊的可怕之處在于它的快速擴(kuò)張能力
HPBC的競爭力幾何。
當(dāng)然，隆基也不是不出一張牌最近幾天，公司以P型拓普康和IBC為基礎(chǔ)，定位于中高端分布式市場的HPBC項(xiàng)目正式投產(chǎn)據(jù)董事長鐘寶申介紹，HPBC電池技術(shù)是復(fù)合鈍化背接觸電池的簡稱，由隆基首創(chuàng)
可是，HPBC發(fā)布后，并沒有提振隆基的股價或許，主要原因是轉(zhuǎn)化效率與競爭對手沒有顯著差異根據(jù)公司披露的信息，目前HPBC量產(chǎn)效率已經(jīng)超過25%，疊加PRO版氫鈍化技術(shù)，效率已經(jīng)達(dá)到25.3%晶科能源的拓普康，東方日盛的HJT分別達(dá)到25%以上和25.5%，愛旭股份的ABC達(dá)到26.2%
但隆基的立場很堅(jiān)定，他認(rèn)為HPBC的轉(zhuǎn)換效率還有很大的提升空間基于隆基對N型電池的看法，預(yù)計HPBC的轉(zhuǎn)換效率將遠(yuǎn)高于拓普康結(jié)合公司對HJT的審慎態(tài)度，HPBC也必須節(jié)約這意味著伴隨著工藝的優(yōu)化和效率的提高，HPBC至少將對拓普康形成顯著的競爭優(yōu)勢
其實(shí)，HPBC的意義不僅僅在于它的產(chǎn)品定位，成本和效率更重要的是，隆基對電池技術(shù)的態(tài)度相對于大多數(shù)企業(yè)簡單的拿來主義，隆基的技術(shù)研發(fā)是極其深入和廣泛的它并不拘泥于某一條技術(shù)路線，而是一直在尋找一種可以低成本實(shí)現(xiàn)單晶硅電池更高效率的電池技術(shù)
此外，公司還布局了BIPV，光伏制氫等前沿產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，為公司未來繼續(xù)保持高速增長奠定了基礎(chǔ)。
更像是一陣微風(fēng)。
雖然索比光伏網(wǎng)主編曹宇形容龍脊是獨(dú)行俠，但筆者認(rèn)為龍脊更像是一股清風(fēng)他不僅獨(dú)來獨(dú)往，而且毫無招數(shù)
伴隨著全球碳中和戰(zhàn)略的不斷深入，在全球擁有強(qiáng)大主導(dǎo)權(quán)的中國光伏產(chǎn)業(yè)，勢必會產(chǎn)生數(shù)萬億市值的企業(yè)而隆基，大概率就是其中之一
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