20世紀90年代以來，中國色母粒行業進入快速發展期受益于下游塑料制品行業的巨大規模和穩定發展，國家產業升級和政策支持等有利因素，最近幾年來市場對色母粒的需求一直保持穩定增長態勢，呈現出良好的發展勢頭
寶迪是色母粒的龍頭企業之一，主要涵蓋高品質色母粒和功能母粒，環保型水性納米色漿，光學電子墨水等其應用范圍在化纖制品，汽車工業，電子電器產品，光學材料等高科技新材料領域其中纖維母粒年產量5.37萬噸，在行業內處于領先地位最近幾年來，纖維母粒產量一直位居全國第一
可是，在2022年上半年，寶麗來的表現很難令人滿意2022年上半年實現營業總收入3.91億元，同比增長9.4%，實現凈利潤3048萬元，同比下降46.5%寶坻表示，主要受原油等商品價格上漲影響，原料切片和鈦白粉采購價格持續上漲伴隨著公司新工廠的建成，固定資產折舊大幅增加，整體經營成本大幅增加
從賀勛SGI指數來看，寶麗來也持續下跌2022年第二季度得分僅為55，創歷史新低，而之前的得分高達73
就盈利能力而言，寶麗來有多弱2022年上半年加權凈資產收益率為2.34%，同比下降2.23%此前，2021年加權凈資產收益率為8.13%，同比下降11.05%同行業公司美聯新材的毛利率呈上升趨勢，2022年上半年毛利率為14.28%，去年同期為23.42%值得注意的是，同行業公司美聯新材的毛利率呈上升趨勢，2022年上半年達到37.03%，遠高于寶麗來凈利率也逐漸降低，從2022年上半年的7.89%降至去年同期的15.92%
圖:寶麗來，美聯新材毛利率
在現金流方面，寶麗來與第一季度相比有所改善，但仍然緊張2022年上半年經營活動產生的現金流量凈額為—3，213.56萬元，占營業收入的比例為—8.22%，高于一季度的—5，331.75萬元寶麗來受原材料價格波動影響較大，原材料采購量大幅增加，導致采購商品的現金支付大幅增加可是，為了提高資金使用效率，寶麗來擴大了信用額度的使用，發行了銀行承兌匯票，增加了支付的保證金，這全面導致了經營活動現金流出的改善
應收賬款方面，寶麗來較為穩定，2022年上半年為7444.17萬元，低于一季度末的8369.40萬元但近兩年，寶麗來的應收賬款大幅增加，2020年和2021年分別達到4458.21萬元和6048.91萬元應收賬款天數相對穩定，2022年上半年寶麗來為34.05天，而最近兩年一直維持在30天左右
R&D方面，寶麗來R&D費用逐年緩慢增長，2022年上半年達到1100.64萬元，同比僅增長9.92%從近三年的數據來看，2019年至2021年增長也較慢，分別為1450.79萬元，1685.40萬元和2164.51萬元R&D投資占營業收入的比重也有所下降，2019年至2021年分別為4.71%，2.51%和2.80%，2022年上半年為2.81%
值得注意的是，自上市以來，寶麗來股價也屢創新低，上市時達到頂峰，股價一度達到61.25元/股此后一路下跌截至9月5日收盤，寶麗來報18.94元/股，已下跌69%不過，寶麗來表示，股價受到市場狀況，行業政策，投資者偏好等因素的影響股價短期內有波動是正常的，公司目前運營正常
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