深圳藥企健康元8月10日晚間發(fā)布2022年半年度業(yè)績報告公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入85.65億元，同比增長9.31%，凈利潤8.01億元，同比增長16.57%，基本每股收益0.42元
上半年健康元幾個優(yōu)勢產(chǎn)品增長乏力在藥品降價的壓力下，該公司在銷售上花費了超過25億元，是R&D費用的兩倍多
此外，公司股價也在徘徊從2020年7月開始，健康元的股價達到22.47元/股的頂峰，很快就陷入低迷，從未持續(xù)，每股徘徊在11元左右
截至8月11日收盤，健康元報11.29元/股，仍處于低位。
產(chǎn)品性能差
如果說養(yǎng)生元這個名字有點陌生，那么太太口服液應(yīng)該很多人都聽說過。
以保健品起家的健康元前身是深圳市太太保健食品有限公司，其太太口服液在上世紀(jì)90年代風(fēng)靡中國后來公司更名為泰太藥業(yè)，收購海濱藥業(yè)，從保健品公司成功轉(zhuǎn)型為醫(yī)藥公司2001年太太藥業(yè)上市后，成功收購麗珠集團，更名為健康元
而曾經(jīng)支撐公司收獲第一桶金的保健品，也逐漸成為其分支業(yè)務(wù)報告期內(nèi)，保健食品收入0.55億元，僅占主營業(yè)務(wù)收入的0.64%
目前，健康元主要從事醫(yī)藥產(chǎn)品的研發(fā)，生產(chǎn)和銷售，經(jīng)營范圍涵蓋化學(xué)制劑，中藥制劑，化學(xué)原料藥及中間體等。
被麗珠集團收購后，很長一段時間，健康元業(yè)績的增長很大程度上來自麗珠集團的支持截至報告期末，公司持有麗珠集團44.80%的股權(quán)上半年麗珠集團實現(xiàn)營業(yè)收入62.96億元，貢獻凈利潤約5.13億元
換句話說，健康元分別有超過70%的收入和60%的凈利潤來自麗珠集團。
可是，事實上，麗珠集團的業(yè)績已經(jīng)下滑上半年實現(xiàn)營收63.03億元，同比增長1.1%，實現(xiàn)凈利潤10.18億元，同比下降4.14%營收增長乏力，凈利潤開始下滑
另一家子公司麗珠McAb甚至處于虧損狀態(tài)，對公司上半年凈利潤的影響達到—1.4億元。
可以說，16.57%的凈利潤增長很大程度上得益于健康元的自我競爭報告期內(nèi)，健康元實現(xiàn)營業(yè)收入23.71億元，同比增長35.81%，凈利潤4.21億元，同比增長約45.25%
總體來看，雖然上半年實現(xiàn)了雙盈利，但利潤增速明顯放緩2019年至2021年，公司凈利潤增速分別為27.87%和25.28%和18.57%單季度來看，第二季度營收和凈利潤分別增長5.88%和6.33%
而傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)品卻在營收下滑上半年消化道領(lǐng)域銷售收入達17.81億元，同比下降8.16%此外，中藥制劑，診斷試劑及設(shè)備，保健食品分別出現(xiàn)不同程度下降，同比降幅分別為18.74%，11.43%，12.30%
這些產(chǎn)品的毛利率也在下降下滑最嚴(yán)重的是保健食品，同比下降10.45個百分點，營業(yè)成本增長20.77%診斷試劑及設(shè)備，中藥制劑和化學(xué)制劑的毛利率分別下降7.24，1.89和0.32個百分點
換來的是價格，銷售成本超過25億元。
伴隨著大頭產(chǎn)品銷量的下降，該公司專注于培養(yǎng)新的種子選手，并專注于新冠肺炎的疫苗和呼吸藥物。
報告期內(nèi)，麗珠單克隆抗體正在推進重組新型冠狀病毒融合蛋白疫苗項目的有條件上市應(yīng)用，研發(fā)了多種變異疫苗及相關(guān)的二價疫苗截至2月份，投入V—01項目的R&D費用已超過5.09億元
但后來者很難趕上目前新冠肺炎疫苗在國內(nèi)的主要陣地已經(jīng)被國藥和科興占據(jù)，入圍者可能連零頭都拿不到以康泰生物為例根據(jù)其半年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計上半年凈利潤同比下降67.61%—77.74%主要原因是提供新冠肺炎疫苗相關(guān)庫存，半成品和原料
除了麗珠集團，還有華蘭疫苗，萬泰生物等多家企業(yè)在研究新冠肺炎疫苗根據(jù)目前國內(nèi)的疫苗接種情況和市場增長空間，V—01在國內(nèi)市場分得一杯羹的可能性不大
看呼吸內(nèi)科報告期內(nèi)，呼吸系統(tǒng)貢獻的營收增長超過兩倍，營收5.61億元，同比增長259%
但是呼吸領(lǐng)域的收入占總收入不到6.55%，依然算不上成功。
為了快速打開國內(nèi)市場，健康元的呼吸內(nèi)科參加了全國集采截至報告期末，公司已成功入選第五批國家集中征集的三種吸入制劑，今年7月，另一款產(chǎn)品注射用美羅培南入選第七批國家有組織藥品集中采購，預(yù)計今年11月落地
集體挖礦意味著以量換價，企業(yè)可能面臨大降價導(dǎo)致的市場規(guī)模銳減此前，鄭達天晴的吸入用布地奈德混懸液進入集采后，該藥降至每支5.65元，降幅超過50%
受藥品政策降價，醫(yī)保控費，帶量采購等諸多因素影響，藥品中標(biāo)價進一步下調(diào)，也使得行業(yè)面臨藥品降價風(fēng)險2021年，通過談判議價，醫(yī)保目錄外67種獨家藥品價格平均降低61.71%，醫(yī)保目錄內(nèi)部分藥品再次降價
去年12月，健康元注射用依普拉唑鈉通過國家會談繼續(xù)納入國家醫(yī)保目錄由于醫(yī)保繳費標(biāo)準(zhǔn)由156元/支降至71元/支，對銷售規(guī)模和增速有一定影響eprazole的增長率從前三季度的68.66%下降到第四季度的3.87%
面對越來越大的降價壓力，薄利多銷成為公司的策略上半年，公司推動建立了全國呼吸線銷售團隊，新開發(fā)二級以上醫(yī)院1400多家同期，公司銷售費用達25.12億元，占營業(yè)成本的82%以上，是R&D費用7.07億元的兩倍多
值得一提的是，健康元控股旗下麗珠集團擬分拆子公司珠海麗珠試劑股份有限公司在創(chuàng)業(yè)板a股市場上市截至本報告披露日，麗珠試劑已提交7份輔導(dǎo)進度報告如果它成功上市，它將在家族中上市
為了應(yīng)對股價，該公司幾次試圖通過回購來提振股價2021年已經(jīng)進行了兩次回購日前，公司完成新一輪回購，共計回購5095.97萬股，支付金額約6億元
國盛證券2021年4月報告稱，2021年健康元市值有望達到500億元目前公司市值210.17億，相差過半
雖然幾次回購都很有誠意，但資本市場并沒有給出正面回應(yīng)華安證券研究報告顯示，截至8月10日收盤，經(jīng)計算，健康元的PE僅為11倍，為三年來最低水平
鄭重聲明：此文內(nèi)容為本網(wǎng)站轉(zhuǎn)載企業(yè)宣傳資訊，目的在于傳播更多信息，與本站立場無關(guān)。僅供讀者參考，并請自行核實相關(guān)內(nèi)容。
|
