日前，申萬宏源2022夏季策略會在線舉行申萬宏源在最新的策略報告中指出，三季度a股整體高位震蕩，四季度a股可能再次面臨調整壓力
申宏源指出，現在是最好的時機，外需仍有韌性，內需正在恢復，很容易線性外推中美美有望階段性發酵三季度，預計a股整體將在高位震蕩可以專注于邊際變化的軌跡方向，力求靈活伴隨著時間的推移，外需對居民收入預期的抑制可能會逐漸顯現，居民收入分配有待改善，房企的悲觀預期更難逆轉更考驗中國經濟內生動力的第四季度，風險大于機遇
這種預期映射到短期我們認為，目前的市場不應預期過高我們需要腳踏實地，圍繞基本面的結構性變化尋找機會沈宏遠說
對于2023年，申萬宏源指出，基本面改善可以線性外推，恢復期長期投資是當前市場對2023年的主流預期但復蘇預期的線性外推可能會在四季度受阻，需要耐心等待2023年宏觀環境的利好再次出現a股最有利的宏觀環境是海外穩增長，國內搭便車，經濟穩定，改革屆時，a股的結構性機會有望大放異彩2023年會有這樣一個階段，但站在當下，美國重啟刺激是另一個故事一是要等衰退信號進一步明確，還是要等通脹得到控制，政策轉向此外，傳統能源供應短缺是一個長期問題2022年PPI同比下降沒有問題，但大宗商品價格的潛在波動性可能被低估了一旦供求格局逆轉，大宗商品價格可能會有一個快速回調階段然后海外經濟刺激重啟，通脹也可能很快回升復蘇短，過熱滯脹長是時代特征2023年長期復蘇的樂觀預期可能并不穩定
對于板塊選擇，三季度申萬宏源建議重點關注最受益于成本壓力緩解的先進制造業，包括光伏硅片，動力電池和公用事業，包括火電和燃氣同時，關注具有格局優化邏輯的消費品，關注擴張期的消費細分領域，如烘焙食品，預加工食品，品牌化妝品等
對于長期板塊的選擇，申萬宏源指出，目前白酒，醫美，軍工，半導體等景氣軌道并不稀缺缺少的是對中國構建國際競爭力有重大影響的軌道只有這樣的軌道才能成為牛市的基礎，成為引領市場向上突破的方向
申宏源表示，科技周期是人心所向，2022年科技創新板的討論就像2012年的創業板一樣，反映了市場對科技周期的渴望但海外環境的壓力是客觀存在的，中國在互聯網，網絡安全，數字經濟方面的創新速度都沒有海外快
我們對新舊能源周期更加樂觀目前電力成本的優勢依賴于火電的高比例+我國電力企業還沒有得到市場化利潤的支撐實際上電力企業是在補貼居民和企業，這樣的組合不會長久，但是長期依賴新能源轉型可能會讓中國的電力變成優勢萬宏遠指出，廉價的電力將使中國的高能耗行業具有很強的競爭力從某種意義上說，新能源投資可以通過制成品輸出，制成品本質上是可貿易品經濟基礎設施在需要的時候可以投入更多，這是新能源投資預期高，但仍有想象空間的重要原因
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