經濟周期錯位是中美股市錯位的根本原因從歷史上看，中美股市錯位的根本原因是經濟周期和貨幣政策的錯位，而這一輪中漲美跌與2000年9月至2001年6月最為相似
1)貨幣政策中松美緊:2000 —2001年中國政策利率較低，但目前中國貨幣政策也在放松，以促進經濟復蘇2000 —2001年，美聯儲為了控制經濟過熱，加息幅度超過預期，這與2022年6月美聯儲加息75BP的現狀非常相似
2)經濟周期錯位:中國經濟在2000 —2001年亞洲金融危機后啟動復蘇進程，現在中國經濟也處于疫情沖擊后的恢復期，上世紀90年代，美國互聯網發展迅速，但伴隨著2000年互聯網泡沫的破滅，美國經濟正處于由過熱轉為低迷的過程中雖然美國目前的經濟還沒有從過熱期進入下行期，但已經出現了放緩的跡象
3)當前美國高通脹或兩輪錯位的主要區別:伴隨著經濟復蘇，我國2000 —2001年及目前的CPI同比增速已從低位區間回升至溫和水平得益于20世紀90年代美聯儲靈活的貨幣政策，即使在經濟過熱，原油價格飆升的情況下，美國CPI同比增速也保持在4%以下的溫和區間目前美國CPI同比增速仍未出現下行拐點，高通脹是當前宏觀環境與2000—2001年最大的不同
4)原油價格也高:2000—2001年，伴隨著亞洲金融危機后的經濟復蘇，原油需求增加1999年，石油輸出國組織宣布削減原油產量，原油價格創下當時近10年新高目前，由于俄羅斯和烏克蘭的沖突，原油價格也上漲到了更高的區間
海外數據收集
美國宏觀數據:截至2022年5月，美國一季度GDP環比負增長，PMI環比下降，5月份就業相對穩定，失業率維持在較低水平，上周，期限利差繼續擴大。
市場表現回顧:本周a股優勢明顯，醫療，金融板塊相對優越，美股港股全面回調。
風格上，本周美股，港股主導市場，a股主導小行情，美股，a股，港股都是以成長風格為主。
估值和盈利:估值方面，本周美股和港股的寬基指數市盈率和市凈率均下跌，a股市盈率和市凈率均上漲，除美國銀行和電信服務外，其他行業市盈率均處于歷史高位，港股a股和金融板塊上游的市盈率處于歷史低位在盈利能力方面，恒生科技及創業板指彭博2022年的每股收益，持續預測較高的按年增長率
以及資金情緒:本周南向資金凈流入約168億元，結構上，能源凈流入最大，銀行凈流出最大。
全球疫情追蹤:與4月相比，5月越南，俄羅斯防疫政策有所放松。
風險警告
1.境外疫情蔓延超出預期，
2.全球流動性收緊超出預期。
鄭重聲明：此文內容為本網站轉載企業宣傳資訊，目的在于傳播更多信息，與本站立場無關。僅供讀者參考，并請自行核實相關內容。
|
