文/久財
生產/節點財務
最近幾天，專注于家庭視頻監控這一新興垂直細分市場的深圳市瑞聯科技股份有限公司發布招股書，計劃登陸深圳創業板本次IPO，睿聯科技擬募集不超過11.23億元，用于R&D中心升級改造項目，總部運營中心及信息化升級改造項目，補充流動資金計劃投資額分別為5.4億元，3.83億元，2億元
睿科技主要從事家庭視頻監控產品Reolink的軟硬件研發，生產和銷售，以線上平臺為主要銷售渠道，專注海外消費市場家庭視頻監控產品是在傳統工程視頻監控的基礎上，通過新興技術的應用創新而形成的子行業，屬于技術創新行業
作為傳統工程視頻監控行業的一個新分支，家用視頻監控產品雖然整體發展時間較短，但已經逐漸形成了自己獨特的功能特點，包括高清，網絡化，智能化，便捷性等，屬于新興產業的范疇
目前，瑞聯科技90%以上的收入來自海外市場2019年至2021年，其產品海外銷售收入分別為5.23億元，9.56億元和13.59億元，占當年產品銷售總收入的99.93%，99.99%和99.87%主要銷售區域包括美國和歐洲
業績方面，2019年至2021年，睿聯科技分別實現營業收入5.25億元，9.6億元和13.67億元，同期歸母凈利潤分別為0.41億元，1.86億元，2.49億元從數據可以看出，最近兩年，睿聯科技的營收和凈利潤都實現了大幅增長此外，2019年至2021年，睿聯科技的毛利率分別為53.39%，50.25%和47.02%
對此，睿聯科技表示，公司高毛利率與圍繞技術+品牌的發展戰略，分享產業鏈微笑曲線中技術端和品牌端的高附加值環節的業務定位相匹配。
不過，值得注意的是，雖然瑞聯科技號稱占據了技術和品牌的高地，但其R&D費用率并不高。
數據顯示，2019年至2021年，睿聯科技的R&D費用分別為4076.64萬元，3245.12萬元和4728.39萬元，分別占營收的7.77%，3.38%和3.46%同期可比公司的平均R&D費用率分別為8.07%，6.78%和4.49%
此外，睿聯科技的銷售成本一直居高不下2019年至2021年，公司銷售費用分別為1.53億元，1.67億元和2.45億元，分別占當期收入的29.13%，17.40%和17.95%其中，2020年和2021年銷售費用率下降主要是因為物流費用計入成本
一般來說，如果一個公司的產品在品牌端有較高的附加值，可以為公司在銷售端節省一些投入瑞聯科技高昂的銷售成本似乎與其品牌的溢價并不匹配如何看待這家有望登陸創業板的家庭視頻監控公司歡迎留言評論
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