維持增持鋁板評級:國家發改委召開會議，要求云南，新疆確保完成全年能耗雙控目標云南，新疆是我國電解鋁生產大省，預計在雙控高壓下，后續不排除進一步限產限電的可能回顧過去，產能天花板穩固，消費增長良好，鋁行業迎來實質性轉折但在近期電影下，預計年內電解鋁供應收縮強勁，供需基本面邊際改善有望進一步推高鋁價，2萬/噸或遠未達到終點維持電解鋁板塊增持評級，推薦云鋁業，神火，天山鋁業，南山鋁業，中國虹橋和明泰鋁業，受益于中鋁
國家發改委召開會議，要求云南等電解鋁大省確保完成能耗雙控目標:據鋁函，8月17日，NDRC召開新聞發布會，發布《2021年上半年各地區能耗雙控完成情況晴雨表》從能源消費情況看，2021年上半年云南，新疆等9個省能源消費強度同比不減反增，NDRC督促這些地區采取有效措施，確保完成全年能源消費雙控目標我們認為，云南和新疆作為電解鋁產能較大的省份，2020年將占總產能和產量的40%以上這一次，國家發改委再次下達了雙控要求在前期云南限電限產的情況下，后續兩地限電限產將進一步加碼或造成供應進一步收縮
供需基本面略強，鋁價2萬還是不是終點:我們認為，在限電限產的影響下，2021年國內電解鋁產量已由年初的近4000萬噸降至目前的3800—3850萬噸，而消費一直強勁，電解鋁供需基本面略強，鋁價有望進一步上漲供應:2017年國內供應和改革后，將設定約4400萬噸上限，通過碳中和進一步穩定上限此外，內蒙古雙控，云南停電等事件將進一步降低上限數量海外產能近10年呈現低波動，全球產能上限逼近需求:展望后續鋁消費，近期有支撐，遠未來有希望電解鋁消費的增長潛力仍可能被大大低估:近期國內地產竣工的延續仍將有力推動建筑型材的增長，海外受益于大規模疫苗接種預計消費將顯著回升，從長遠來看，新能源汽車和光伏預計將極大地推動需求增長預計未來新能源汽車和光伏用鋁消費增量空間約680萬噸/年，合計1300萬噸，約占2020年全球6343萬噸消費量的21%鋁消費的增長潛力仍被大大低估基于供需基本面，我們認為2萬/噸的高概率并不是本輪鋁價的終點
催化劑:鋁價上漲。
風險提示:停電不及預期，海外消費不及預期
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