根據華泰證券發布的研究報告，其首次被三峽能源評為買入SH)預計21—23年歸母凈利潤為53/74/95億元(CAGR38%)，EPS為0.19/0.26/0.33元中國雙碳目標引領國內新能源發電行業增長，公司進入高業績增長階段，21年目標為PEG1x(PE38x)，目標價7.11元
華泰證券的主要觀點如下:
三峽集團新能源戰略主體有望加速業績增長
三峽能源于2021年6月正式上市，募集資金凈額225億元，位居a股電力行業IPO規模第一新能源規模擴大帶動業績增長2017年至2020年，營收由68億元增至113億元(CAGR19%)，歸母凈利潤由24億元增至36億元(CAGR14%)該行看好公司新能源裝機增長，預計將保持海上風電龍頭地位，海上風電并網份額可能超過30%
陸海風光齊頭并進，十三五大放異彩
三峽能源積極發展陸上風電，光伏風電項目，已成為海上風電龍頭運營商IPO投資用于建設海上風電，5個GW級海風基地初具規模截至2020年底，公司項目已覆蓋全國30個省市，并網規模15.6GW，其中海風/陸風/光伏分別為1.3/7.5/6.5GW十三五公司國內市場份額實現增長2020年，公司海上風電裝機份額為14.9%，同比增長4.4pct與2017年相比，整體風電/光伏裝機份額達到3.2/2.6%，較2017年增長0.2/0.6 pct，風電/光伏發電占比達到3.4/2.6%，較2017年增長0.4/0.1 CT
項目資源得天獨厚，十四五加速增長
在雙碳目標的推動下，中國新能源產業有望快速發展三峽集團力爭在23/40年內逐步實現雙碳目標，十四五規劃每年新增清潔能源裝機15GW公司是三峽集團新能源戰略實施主體，累計項目資源120GW，其中海上風電30GW，獲批建設5.3GW，大幅領先國內同行除了資源優勢，公司還有區位和技術優勢在三峽集團的大力支持下，該行看好公司新能源業務快速發展預計2025年并網50GW，21—25年CAGR26%，其中海風，陸風，光伏分別為52%，20%，26%
海上風電龍頭，價值需要重新評估
新能源發電行業可比公司21年PEG均值為0.92 x(wind一致預期)與可比公司相比，公司21年PEG略有折讓0.11倍，主要原因是21年是海上風電的高峰期，市場擔心在建項目無法如期完工，影響新項目盈利該行認為，伴隨著海上風電項目如期投產，公司有望逐步迎來價值重估
風險提示:海風項目建設不及預期，電價風險，斷電風險，可再生能源補貼的滯后風險。
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