郭進證券發布研究報告稱，維持長春高辛的買入評級SZ)，考慮了金賽醫藥以外的房地產，中成藥等業務線的收入，認為這些業務對公司整體利潤的影響有限21—23年收益預測下調11%/9%/6%，盈利預測水平基本穩定歸屬于母公司的估計凈利潤為41.28/55
業績回顧:8月13日，公司公布2021年上半年業績，實現營業收入49.63億元(27%)，凈利潤19.23億元(47%)，實現凈利潤19.22億元(52%)分季度來看，2021Q2，公司實現營業收入26.82億元(19%)，歸母凈利潤10.49億元(37%)，扣非歸母凈利潤10.49億元(45%)業績超出預期
郭進證券的主要觀點如下:
生長激素生長旺盛，疫苗業務受到一定影響。
分子公司方面，金賽制藥上半年實現營收37.88億元(49%)，凈利潤18.59億元(65%)，Q2實現營收19.45億元(49%)，凈利潤9.81億元(60%)伴隨著疫情影響逐步消除，金賽醫藥新增患者數持續增加，業績持續穩定高增長100克生物收入5.82億元(—2%)，凈利潤1.38億元(—19%)二季度以來，國家逐步在新冠肺炎實施大規模集中接種，一定程度上影響了公司的疫苗業務伴隨著下半年鼻流感疫苗的增加，預計疫苗業務將保持快速增長
費用端控制良好，利潤率穩步提升。
2021年上半年，公司毛利率為87.89%，較2020年同期增長1.20%凈利率為40.39%，較2020年提高1.82%公司盈利能力相對穩定，在費用方面的良好管理和控制導致利潤率整體上升2010年上半年，公司銷售費用率為27.35%，較2020年下降2.76%預計主要受疫情影響管理費率為4.64%，較2020年下降0.94%，保持基本穩定研發費用率為7.09%，較2020年提高1.56%公司持續加大在生長發育，兒童健康，癌癥防治，女性健康等領域的投入，不斷鞏固競爭優勢
風險提示:金賽醫藥的業績承諾風險，生長激素競爭加劇風險，醫保降價和控費的風險，疫苗銷量不及預期，限售股解禁風險，R&D的進步沒有達到預期。
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