今年上半年，老板電器營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)都是靠銷售拉動(dòng)的。報(bào)告期內(nèi)，老板電器銷售費(fèi)用為12.71億元，同比增長(zhǎng)42.33%，較收入增長(zhǎng)7.61個(gè)百分點(diǎn)
今年上半年，杭州老板電器有限公司半年報(bào)SZ)是混合的
作為行業(yè)龍頭企業(yè)，2021年上半年，老板電器營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)分別為43.26億元和7.9億元，同比增長(zhǎng)34.72%和29.08%與2018—2020年數(shù)據(jù)相比，營(yíng)收同比增長(zhǎng)4.5%—6.0%，歸母凈利潤(rùn)增幅未超過8%，顯然，2021年上半年老板電器的收入和利潤(rùn)基本實(shí)現(xiàn)了中高速增長(zhǎng)
可是，同樣的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)背后也隱藏著隱憂一是新興品類收入大幅增長(zhǎng)，傳統(tǒng)品類收入增長(zhǎng)相對(duì)穩(wěn)定
為了它這一點(diǎn)可以通過銷售費(fèi)用率的提高和凈利率的降低來確認(rèn)，二是最近幾年來，主營(yíng)業(yè)務(wù)為集成灶系列產(chǎn)品的控股子公司凈利潤(rùn)率持續(xù)下降截至今年6月末，子公司凈利潤(rùn)率為16.82%，較2019年下降近5個(gè)百分點(diǎn)第三，從經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來看，公司應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)天數(shù)有所增加，而周轉(zhuǎn)率有所下降，這些資產(chǎn)的流動(dòng)性可能需要提高
鑒于公司業(yè)績(jī)及控股子公司盈利情況，研究員《投資時(shí)報(bào)》將大綱通過電子郵件發(fā)送至Boss電器相關(guān)部門，截至發(fā)稿未收到回復(fù)。
二級(jí)市場(chǎng)方面，在半年報(bào)正式披露當(dāng)日，老板電器股價(jià)收于42.98元/股(無權(quán)利，下同)，僅較前一交易日上漲2.33%，接下來的兩個(gè)交易日，出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)截至8月13日，公司股價(jià)收于42.86元/股，總市值約407億元
Boss電氣近六個(gè)月股價(jià)走勢(shì)(人民幣/股)
銷售推動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)
老板電器專注于廚房電器產(chǎn)品的R&D，生產(chǎn)和銷售，為包括抽油煙機(jī)，燃?xì)庠睿竟?，蒸箱，蒸烤機(jī)，洗碗機(jī)和集成灶在內(nèi)的家用廚房電器提供解決方案。
半年報(bào)顯示，2021年上半年，老板電器營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別為43.26億元和7.9億元，同比增長(zhǎng)34.72%和29.08%基本每股收益為0.83元/股，較去年同期的0.65元/股增長(zhǎng)27.69%
產(chǎn)品方面，新興品類一體機(jī)和洗碗機(jī)實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)，錄得收入分別為2.62億元和1.71億元，同比增長(zhǎng)96.37%和148.28%集成灶雖然增速不及一體機(jī)和洗碗機(jī)，但也貢獻(xiàn)了1.43億元的營(yíng)收，同比增長(zhǎng)44.85%但與新興品類高增長(zhǎng)相比，公司傳統(tǒng)品類油煙機(jī)和燃?xì)庠钍杖朐鲩L(zhǎng)略顯平緩，分別貢獻(xiàn)20.91億元和10.45億元，同比增長(zhǎng)約26.69%和37.80%
收入比方面，傳統(tǒng)油煙機(jī)和燃?xì)庠畹氖杖氡确謩e為48.35%和24.16%，后者較去年同期微增0.54個(gè)百分點(diǎn)，而前者下降3.05個(gè)百分點(diǎn)查看往年數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，公司油煙機(jī)的收入占比一直在持續(xù)下降，從2016年的55.93%下降到2020年的50.56%也就是說，在過去的五年里，這是這類產(chǎn)品的收入首次下降到50%以下，不再撐起半壁江山
值得注意的是，盡管歸屬于母公司的收入和凈利潤(rùn)均有所增加，但業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)是由銷售推動(dòng)的。
報(bào)告期內(nèi)，老板電器銷售費(fèi)用為12.71億
事實(shí)上，老板電器股份有限公司的子公司嵊州金帝智能廚房電器有限公司(以下簡(jiǎn)稱金帝智能)的盈利能力也有所下降公開資料顯示，2018年6月30日，老板電器以自有資金1.62億元收購金帝智能51%股權(quán)，其主營(yíng)業(yè)務(wù)為集成灶系列產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售
財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，2019年和2020年，金帝智能分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.3億元和2.76億元，凈利潤(rùn)分別約為5000萬元和5500萬元粗略計(jì)算，各報(bào)告期的凈利潤(rùn)率分別為21.71%和19.73%，兩年間下降了近兩個(gè)百分點(diǎn)2021年上半年，情況沒有好轉(zhuǎn)子公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別為1.24億元和2100萬元，凈利潤(rùn)率已降至16.82%，較2019年下降近5個(gè)百分點(diǎn)
此外，從運(yùn)營(yíng)能力來看，老板電器的應(yīng)收賬款和存貨的相應(yīng)指標(biāo)也呈現(xiàn)弱化的跡象Wind顯示，截至2021年6月末，老板電器應(yīng)收賬款錄得9.88億元，較2020年末的10.08億元略有下降，存貨15.79億元，較去年末的13.86億元增長(zhǎng)13.90%
但平均催收期從2018年的19.83天逐年上升至41.53天，周轉(zhuǎn)率從18.16下降至4.33，同時(shí)，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)從2018年的128.32天增加到141.40天，周轉(zhuǎn)率從2.81下降到1.27由此可以看出，這部分資產(chǎn)的流動(dòng)性有所下降
值得一提的是，2021年6月，公司董事高江及其股東杭州金創(chuàng)投資有限公司(以下簡(jiǎn)稱金創(chuàng)投資)一致減持其中，副董事長(zhǎng)，總經(jīng)理任減持70萬股
董事任命
，趙，沈分別減持42.25萬股，42.25萬股，38.1萬股監(jiān)事張，張松年，唐根全各減持27.8萬股，上述人員合計(jì)減持276萬股，如果加上金創(chuàng)投資減持的281.19萬股，合計(jì)減持557.19萬股，占總股本的0.59%本次減持后，金創(chuàng)投資由第五大股東變?yōu)榈谄叽蠊蓶|
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