投資要點
本周觀點:非農就業超預期，歐美制造業復蘇放緩關注美聯儲政策節奏變化:美國7月就業數據遠超市場預期，就業數據走強主要來自服務業復蘇拆分來看，休閑酒店業新增就業崗位38萬個，占比相對較高，而歐美制造業景氣度自6月以來進一步小幅下滑目前美國的經濟數據已經完全符合Tapper的條件，7月份的經濟數據進一步加劇了收緊貨幣政策的緊迫性我們認為，在此背景下，金融屬性較強的金，銀，銅可能繼續面臨價格壓力但由于6月以來我國流動性邊際再次出現改善跡象，且鑒于本周期流動性引領復蘇的特點，我們對下半年國內經濟數據和需求并不悲觀建議關注內需抑供的品種，如電解鋁，價格仍有望維持高位
市場表現及估值:本周有色金屬板塊上漲1.04%，在28個申萬一級行業中排名第22位，截至08.06，有色金屬板塊PE估值為43.6倍，在28個申萬一級行業中排名第7，較上周下降一位PB估值3.9倍，在28個申萬一級行業中排名第7，與上周持平總體而言，該行業目前的估值處于合理水平
從本周有色金屬行業各子板塊的市場表現來看，各子板塊延續了上周的分化趨勢，稀土和磁性材料板塊表現領先，工業金屬整體表現落后稀土，磁性材料和非金屬新材料分別增長4.5%，2.6%和2.6%，細分領域市場表現排名前三，銅，鎢，鋁分別下降—0.2%，—1.4%和—2.3%，細分市場表現排名后三
分板塊估值:分板塊估值方面，截至08.06，鋰，稀土，金屬新材料PE排名前三，鋰，稀土和非金屬新材料的Pb估值排名前三。
Tapper有望走強，工業金屬價格普遍回落:銅:本周LME銅收于9470美元/噸，較上周下跌—2.5%，鋁:LME鋁業本周收于2584美元/噸，較上周下跌—0.5%，鉛:本周LME鉛收于2282美元/噸，較上周下跌—4.1%，鋅:LME鋅本周收于2991美元/噸，較上周下跌—1.4%，錫:LME錫本周收于34720美元/噸，較上周上漲0.1%。
非農數據超預期，貴金屬價格快速下跌:黃金:COMEX黃金本周收于1763.5美元/盎司，較上周下跌—2.94%，截至07.30，SDPR黃金ETF持倉1025.3噸，較上周下跌—0.60%白銀:COMEX白銀本周收于每盎司24.3美元，較上周下跌—4.77%，從07年開始30日，SLV白銀ETF持倉17213.6噸，較上周上漲0.02%
風險警告:基本金屬:1經濟復蘇進度不及預期，2.全球疫情再次升級，貴金屬:全球流動性超預期收緊，稀土:總量控制超預期增長
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