2023年6月，指數(shù)震蕩整理，滬指站上3200點(diǎn)，個(gè)股板塊漲多跌少，家用電器、通信、汽車(chē)、機(jī)械設(shè)備和電力設(shè)備等板塊上漲，醫(yī)藥生物、交通運(yùn)輸、商貿(mào)零售、非銀金融和銀行等板塊跌幅居前。針對(duì)2023年7月份行情研判，券商認(rèn)為，A股市場(chǎng)將企穩(wěn)走強(qiáng);也有券商認(rèn)為，目前正值中報(bào)窗口期，建議從三方面關(guān)注業(yè)績(jī)改善的行業(yè)及公司。
東吳證券:震蕩向上可能性加大
7月可能是一個(gè)重要的拐點(diǎn)月份，市場(chǎng)震蕩向上的可能性更大，利差的收窄、政策預(yù)期的進(jìn)一步好轉(zhuǎn)都會(huì)構(gòu)成市場(chǎng)向上的動(dòng)力。7月正值中報(bào)窗口期，三條線關(guān)注業(yè)績(jī)改善的行業(yè)及公司:一、出現(xiàn)利潤(rùn)增速拐點(diǎn)的行業(yè)。景氣度向好的TMT制造、盈利同比回升的家用電器、政策促進(jìn)需求回暖復(fù)蘇的汽車(chē)鏈、受益于出行恢復(fù)的交通運(yùn)輸、受益于煤價(jià)下行的公用事業(yè)。
二、庫(kù)存階段可能發(fā)生切換的行業(yè)。地產(chǎn)鏈下游的家用電器和家具用品、等待需求端促進(jìn)的汽車(chē)鏈、提前布局消費(fèi)復(fù)蘇的機(jī)場(chǎng)酒店、延續(xù)被動(dòng)去庫(kù)的TMT制造、步入主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)階段的醫(yī)藥。
三、景氣指標(biāo)回暖的行業(yè)。市場(chǎng)預(yù)期去庫(kù)尾聲的半導(dǎo)體、修復(fù)度較高的機(jī)場(chǎng)酒店、政策落地疊加暑期旺季的汽車(chē)鏈、地產(chǎn)竣工拉動(dòng)下的家用電器和家具、受益于硅料價(jià)格下行的光伏、受益于融資改善以及集采風(fēng)險(xiǎn)消化的醫(yī)藥。
財(cái)通證券:關(guān)注中報(bào)業(yè)績(jī)方向
建議重視中報(bào)業(yè)績(jī)。產(chǎn)業(yè)供需改善吸引外資流入，如新能源中價(jià)格企穩(wěn)的光伏、迎來(lái)旺季的風(fēng)電;關(guān)注有望受益穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力的方向，如乘用車(chē)、白色家電、機(jī)器人。
重視高股息低估值資產(chǎn)的配置價(jià)值，高股息在市場(chǎng)不好時(shí)更抗跌。市場(chǎng)走弱時(shí)，中高股息策略的防御性是其超額收益最主要的原因。高股息公司往往估值低、波動(dòng)性低、業(yè)績(jī)?cè)鏊傧鄬?duì)也低。當(dāng)市場(chǎng)走弱時(shí)，流動(dòng)性收縮或風(fēng)險(xiǎn)偏好回落壓制市場(chǎng)估值時(shí)，因高股息估值對(duì)貼現(xiàn)率和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)相對(duì)不敏感，所以股價(jià)受損相對(duì)較弱。
周期方向推薦畜牧養(yǎng)殖、禽養(yǎng)殖;高端制造方向推薦航空裝備;電新推薦風(fēng)電零部件、電網(wǎng)一次硬件、火電發(fā)電運(yùn)營(yíng);大消費(fèi)推薦黃金珠寶、酒店餐飲及休閑、白酒、乳制品、休閑食品、裝修建材。重視中報(bào)業(yè)績(jī):1、數(shù)字經(jīng)濟(jì);2、新能源(光伏、風(fēng)電);3、可選消費(fèi)(乘用車(chē)、白色家電)。
光大證券:市場(chǎng)或?qū)⒅鼗厣闲熊壍?/p>
2023年上半年，上證指數(shù)累計(jì)漲幅為3.65%。經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇背景下，行業(yè)分化較為明顯，有獨(dú)立景氣的TMT漲幅居前，而復(fù)蘇鏈普遍較弱。雖然從總量層面來(lái)看，上證指數(shù)并沒(méi)有出現(xiàn)波瀾壯闊的行情，但是在結(jié)構(gòu)上，各個(gè)行業(yè)的分化卻較為明顯。在經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的背景之下，在數(shù)字經(jīng)濟(jì)、AIGC浪潮等因素的催化下，有獨(dú)立景氣的TMT板塊漲幅大幅領(lǐng)先，通信、傳媒及計(jì)算機(jī)在上半年的漲幅分別達(dá)到51%、43%、28%。
北上資金上半年整體呈現(xiàn)凈流入態(tài)勢(shì)。分行業(yè)來(lái)看，北上資金的偏好與此前基本一致，但也存在一定差異。得益于對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的看好，北上資金上半年整體呈現(xiàn)凈流入的態(tài)勢(shì)，累計(jì)凈流入金額達(dá)到了1833億元。從北上資金對(duì)各個(gè)行業(yè)的凈流入金額來(lái)看，北上資金的偏好相比之前變化不大，仍主要集中在新能源、TMT及消費(fèi)，凈流入金額靠前的行業(yè)包括電力設(shè)備、電子、機(jī)械設(shè)備、汽車(chē)，但也存在一些差異，如對(duì)此前流入不多的傳媒出現(xiàn)了較多的流入，而對(duì)之前較為偏愛(ài)的非銀金融、銀行及家用電器則凈流入不多，甚至出現(xiàn)了凈流出。
市場(chǎng)或?qū)⒅鼗厣闲熊壍馈＝?jīng)濟(jì)與盈利數(shù)據(jù)的同比回升將是市場(chǎng)上行的核心動(dòng)力，當(dāng)前整體經(jīng)濟(jì)與盈利仍然處于修復(fù)的初期，尤其是盈利數(shù)據(jù)的改善才剛剛開(kāi)始。展望未來(lái)，主題可能仍會(huì)反復(fù)表現(xiàn)，但不再會(huì)“一枝獨(dú)秀”，并且主題背后也需要景氣作為支撐。因此，除了關(guān)注有望演變?yōu)槭袌?chǎng)主線的AI與“中特估”之外，也應(yīng)開(kāi)始考慮左側(cè)布局經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇相關(guān)的方向。配置方向一:數(shù)字經(jīng)濟(jì)+AI;配置方向二:左側(cè)布局經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇相關(guān)方向;配置方向三:“中特估”。
東莞證券:關(guān)注政策發(fā)力方向
隨著LPR利率下降疊加穩(wěn)增長(zhǎng)政策接續(xù)落地，經(jīng)濟(jì)有望延續(xù)持續(xù)回升的勢(shì)頭，關(guān)注穩(wěn)增長(zhǎng)政策落地細(xì)則和7月的政治局會(huì)議對(duì)下階段經(jīng)濟(jì)部署情況。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍將會(huì)被放置在較高的優(yōu)先級(jí)上面，貨幣政策將延續(xù)精準(zhǔn)有力的基調(diào)以支持經(jīng)濟(jì)漸進(jìn)修復(fù)，流動(dòng)性將保持合理充裕。
從技術(shù)面來(lái)看，6月滬指最終仍站上3200點(diǎn)，附近有較強(qiáng)的支撐。考慮到當(dāng)前市場(chǎng)估值仍有較高性?xún)r(jià)比，而LPR利率下降疊加穩(wěn)增長(zhǎng)政策接續(xù)落地，經(jīng)濟(jì)有望延續(xù)回升的勢(shì)頭，隨著拋壓不斷釋放，大盤(pán)有望企穩(wěn)走強(qiáng)，關(guān)注穩(wěn)增長(zhǎng)政策落地細(xì)則和7月的政治局會(huì)議對(duì)下階段經(jīng)濟(jì)部署情況。
操作上，建議關(guān)注政策發(fā)力方向、高景氣板塊的投資機(jī)會(huì)。板塊上，建議關(guān)注建筑裝飾、家用電器、電力設(shè)備、TMT、食品飲料、機(jī)械設(shè)備和醫(yī)藥生物等板塊。
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