5月11日A股收盤，智能音箱概念表現強勢。Wind金融終端數據顯示，智能音箱概念大漲3.12%、今日成交額超163億元。成分股中，11家個股上漲，4家個股下跌。奮達科技、國光電器、惠威科技漲停，全志科技、佳禾智能漲超5%，瀛通通訊、歌爾股份、共達電聲等多股跟漲。
消息面上，國光電器昨晚公告，公司研發出能搭載ChatGPT的智能音箱。經公司和該潛在客戶聯合測試，該款智能音箱能接入ChatGPT端口，能應用ChatGPT相關技術。目前該產品仍在客戶認證階段，未推出市場，未實現銷售收入。同日，公司公告稱研發的搭載ChatGPT的智能音箱于本月推出，未正式對外銷售，未實現銷售收入。
近年來，互聯網廠商紛紛布局智能音箱。國外方面，2014年亞馬遜發布全球第一款智能音箱Echo開啟了智能音箱大潮，2016年谷歌發布GoogleHome成為亞馬遜主要競爭對手，2018年蘋果發布AppleHomepod；國內方面，2018年中國加入智能音箱大潮，阿里、小米、百度分別推出天貓精靈、小愛同學和小度智能音箱。
然而，智能音箱的發展瓶頸在于智能化程度較低。目前智能音箱主要用于音頻播放、聯網查詢等，無法承擔附加值更高的連續多輪對話、情感陪護等訴求。隨著AI新技術的興起，各類大語言模型新技術或將帶來智能音箱顛覆性產品變革。智能音箱+AIGC將從“智障”到智能的升級受益。
智能家居產品的需求持續增長
近年來，得益于人民可支配收入的提高和對舒適品質家庭生活的不斷追求，智能家居產品的需求持續增長。目前我國正處于智能家居的全面智能爆發期，疫情對市場經濟的影響逐漸緩解；同時，在疫情的刺激下，人們更加注重家居幸福感和體驗感的提升，后疫情居家時代將推動智能家居發展增速持續向上。
根據艾瑞咨詢測算，2022年中國智能家居市場規模為4517億元，其中以智能攝像機、智能門鎖為代表的AI屬性智能品類增速較快，作為智能家居的入門級產品，將持續助推智能家居的市場滲透與智能水平的深化。
2025年AI技術整體滲透可達50%
現階段，AI技術主要以智能視覺模組、智能語音模組的形式應用于智能家居各類型產品中，故擁有智能視覺、語音交互功能的智能掃地機、智能攝像機、智能門鎖、智能音箱呈現出較高的AI技術滲透情況，并均有望在2025年突破60%的AI技術滲透率。
縱觀智能家居整體市場，2022年AI技術的行業整體滲透約為25%，伴隨用戶對家居生活舒適度要求的提高與技術成熟度的提升，AI技術將更多滲透到各品類產品，據艾瑞資訊預測，2025年AI技術在智能家居的整體滲透將接近50%，進一步服務用戶的日常生活。
中國智能音箱行業現狀
據洛圖科技數據，2022年中國智能音箱市場銷量為2631萬臺，同比下降28%，銷額為75.3億元，同比下降25%，智能音箱行業發展短期承壓，主因或系受經濟形勢低迷的疫情大環境影響，消費者購買智能音箱等非剛性類產品的需求降低、產品缺乏創新、系統和協議不統一。2023年中國智能音箱行業銷量將達2715萬臺，恢復增長態勢。
方正證券認為，中國智能音箱行業2023年銷量有望恢復增長。隨著ChatGPT、文心一言、通義千問等大語言模型新技術的應用改善產品功能、智能家居行業的發展、經濟形勢向好發展的態勢以及居民消費需求的釋放，智能音箱行業市場規模仍有上升空間。
此外，中國智能音箱行業據有滲透率較低，行業集中度高的特點。
Emarketer數據顯示，中國是智能音箱用戶數規模達8600萬人，為用戶數最多的國家，但滲透率僅有10%，相比之下，美國作為全球智能音箱普及率最高的國家，滲透率達26%，其他國家的滲透率在15%左右。中國智能音箱行業據有滲透率提升空間較大。
洛圖科技數據顯示，自2019年起，中國智能音箱行業TOP4品牌的合計份額始終維持在90%以上。2022年，百度、小米、天貓精靈和華為市場份額分別為35%、31%、27%和4%，合計占比為96.5%。由于四巨頭建立了較高的行業壁壘，中國智能音箱行業新進入者較少且有退出者，2022年的在售品牌由2020年的43個減少到了27個。
方正證券認為，智能音箱作為用戶家庭應用場景中的控制中樞，隨著智能家居行業的發展，在線音樂市場及互聯網音視頻內容平臺用戶規模的持續擴大，智能軟硬件設備、互聯網及AI平臺的生態進一步完善以及5G和wifi的基礎設施支撐，具有“一戶一機”甚至“一房間一機”的發展前景，滲透率提升空間大。
智能音箱或將受益于AI技術成為更好的智能家居入口
2023年2月9日小度官方宣布將融合百度文心一言的全面能力，打造針對智能設備場景的人工智能模型“小度靈機”應用到小度全系產品；2023年4月11日阿里巴巴表示天貓精靈將接入通義千問大模型，新天貓精靈將變得更擬人更聰明，知識、情感、個性、記憶能力將大幅越升。
方正證券認為，隨著ChatGPT、文心一言、通義千問等大語言模型新技術應用于智能音箱，智能音箱在語音識別、人機交互、內容服務、互聯網服務、智能家居控制等方面的功能或將得到升級，有望助力智能音箱成為更好的智能家居入口。
申萬宏源證券認為，ChatGPT助力智能音箱成為AI嘴替，點燃智能語音應用生態。語音交互已經成為智能家居硬件的公認互聯網入口，典型載體為智能語音、語音遙控器。2022年，中國智能音箱市場銷量為2631萬臺，百度、小米、天貓占比約90%。智能音箱+AIGC將從“智障”到智能的升級受益。
投資建議-
方正證券:ChatGPT、文心一言、通義千問等大語言模型新技術或將帶來智能音箱顛覆性產品變革，有望成為更好的智能家居入口。建議關注國內音頻品牌龍頭和電聲龍頭；以及布局了智能音箱的國內少數能提供軟、硬、云一體化服務的新型智能硬件企業。
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中金公司:當前的智能音箱、家庭陪護機器人的交互更類似于搜索引擎，僅能對相應問題及指令做出簡單回應。而生成式AI模型提升了對用戶意圖的理解，反饋的豐富程度及準確性大幅提升，改善消費體驗。假設生成式AI模型能大規模用于智能音箱、并顯著提升產品體驗。預計智能音箱市場有望重新進入高增長期。推薦智能音箱供應鏈龍頭企業。
機構關注個股
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漫步者:公司未來有望憑借硬件音效優勢，攜手軟件算法合作方，通過自有品牌推出聰明、好聽又兼容各個系統的智能音箱，分享AI大模型背景下智能音箱行業的發展紅利。(方正證券)
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國光電器:公司為國內外多家互聯網企業如百度等生產制造的智能音響可搭載ChatGPT、文心一言等應用，且與客戶在AI領域展開多項合作，計劃年內推出搭載類GPT硬件產品。生成式AI產品的發展有望開啟交互性智能產品新的發展浪潮，進而為公司音響電聲事業帶來新的發展機遇。(財通證券)
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奮達科技:公司通過ODM為主OBM為輔的方式，與京東、阿里、BestBuy等公司在智能音箱領域展開合作，迅速打開市場，僅天貓精靈雙十一訂單就超百萬臺，預計明年智能音箱將成為公司電聲業務成長的最大驅動力。(國海證券)
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